Sberbank, 러시아 9월 1일 암호화폐법에 따라 Ethereum(ETH) 담보대출 추진

Sberbank의 ETH 담보 계획

자산 기준으로 러시아 최대 은행인 Sberbank는 부의장 Anatoly Popov가 이번 주에 확인한 대로, Ethereum 블록체인 자산 — Bitcoin 및 스테이블코인 Tether와 함께 ETH — 을 대출 담보로 받을 계획입니다. 하지만 이 계획에는 조건이 따릅니다. 해당 코인들은 러시아 중앙은행이 이를 공적 유통으로 허가해야만 대출 담보로 사용될 수 있습니다. Popov는 이번 조치를 결제 수단 확대가 아닌 담보 보증 성격의 계획으로 명확히 했습니다. 러시아 내에서는 9월 1일 새 법 시행 이후에도 Bitcoin 등 다른 암호화폐를 사용해 재화와 서비스를 결제하는 것은 여전히 금지됩니다. 블라디미르 푸틴 대통령은 지난 8월 4일 이 법안에 서명했고, 한 주 뒤 중앙은행은 공적 유통이 허용된 코인의 첫 공식 목록을 발표했습니다. 여기서 승인된 코인은 세 가지뿐이었습니다. 바로 Bitcoin, Ether, USDT입니다. 선정 기준도 명확했습니다. 충분한 시장 규모, 높은 일일 거래 회전율, 그리고 해외 거래소에서 최소 5년의 가격 이력을 요구한 것입니다. 그 외 모든 코인은 탈락했으며, 중앙은행의 공식 가이드라인은 나머지 코인에 대한 입장에서도 거의 애매함을 남기지 않았습니다. 수요 구조도 단순합니다. 고금리 환경에서, 8월 28일 기준으로 주요 금리가 14%에 달하는 상황에서 채굴 기업이 코인을 매도하면 추가 상승분을 포기해야 하지만, 담보로 제공해 신용을 확보하면 자산에 대한 노출을 유지할 수 있습니다. 국내 결제는 여전히 금지되어 있으며, 수출입 기업만 암호화폐로 대외 무역 채무를 결제할 수 있는 제한적인 예외만 허용됩니다. 시가총액 2위 디지털 자산인 ETH 입장에서는 중요한 신호입니다. Ether는 주변부 실험으로 취급되는 것이 아니라, Bitcoin과 달러 연동 USDT와 함께 허가를 조건으로 한 합법적인 대출 담보로 인정받는 것입니다. 현물 ETF 상품부터 담보 대출 부서에 이르기까지 다른 지역에서 기관 상품은 이미 이 담보 역할을 표준화했습니다. 이제 모스크바의 최대 은행이 규제된 자체 방식으로 그 흐름에 합류할 준비를 마친 것으로 보입니다.

은행의 기존 디지털 자산 운용

Popov의 발언은 의도 표명을 넘어 단계별 운영 구축 계획까지 제시했습니다. 그는 은행이 이미 디지털 자산에 대한 실무 경험을 보유하고 있으며, 규제 프레임워크가 완전히 시행되면 기존 상품을 재조정한 후 점진적으로 암호화폐 연계 서비스를 확대할 것이라고 밝혔습니다. 구체적으로, Ethereum과 USDT는 담보 풀에 포함되기 전에 러시아 중앙은행의 공적 유통 허가가 필요하지만, Bitcoin은 승인 목록에 등재되어 있어 한 단계 앞서 있습니다. 은행이 공개하지 않은 부분도 중요합니다. 대출 가치 비율(LTV), 이자율, 출시 일정은 아무것도 확정되지 않았습니다. 모든 요소가 러시아 중앙은행이 아직 발행하지 않은 허가에 묶여 있습니다. 인프라 기반은 야망에 비해 작습니다. Sber는 2025년 12월에 암호화폐 담보 대출 파일럿을 종료했으며, 12월 1일까지 디지털 예탁소를 확보하는 것을 목표로 하고 있습니다. 개인 투자자 접근은 엄격하게 제한됩니다. 법은 개인 투자자가 중개인당 연간 구매할 수 있는 암호화폐 양을 30만 루블(약 3,632달러)로 제한하지만, 기업 대출자는 그러한 한도가 없습니다. 즉, 담보 대출의 실제 시장은 기업이 될 것입니다. 자산별 메커니즘도 크게 다릅니다. USDT는 가장 최근 세션에서 0.9999달러에 거래되었으며 얇은 할인율만 필요하지만, Bitcoin과 Ether — 레이어 2 확장 네트워크의 결제 자산인 후자 — 는 대출 기관을 보호하기 위해 더 깊은 할인을 요구합니다. 할인율 설계는 스마트 컨트랙트 자동화와 은행 위원회가 충돌하는 부분입니다. 왜냐하면, 암호화폐 자체가 합법적으로 지불 수단으로 사용될 수 없는 상황에서도 제공된 포지션은 모니터링되고 마진 콜되어야 하기 때문입니다. 그리고 마지막 문제도 어색합니다. 차입자가 채무 불이행을 하는 경우, Sberbank는 사용하는 것이 불법적인 관할 구역 내에서 제공된 코인을 청산해야 하며, 처분은 규제 기관이 허용하는 판매 채널로 제한됩니다. 러시아 중앙은행이 조치를 취할 때까지 이 상품은 서면으로만 존재합니다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Gate에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

러시아 중앙은행의 승인 대기

COINOTAG의 관점은 이번 발표들이 하나의 흐름을 보여준다는 것입니다. 러시아 기관들이 암호화폐를 결제 책임에서 대차대조표 자산으로 재정의하고 있다는 것입니다. 담보 활용은 금지 조치를 피해갑니다 — 코인은 화폐로 유통되지 않지만, 은행은 신용 수입을 얻고 채굴자는 추가 상승분을 유지합니다. 핵심 문서는 러시아 중앙은행의 승인 목록입니다. 세 개의 코인만 승인하는 규제 파일이며, 사실상 모든 러시아 은행에 담보 메뉴를 미리 작성합니다. ETH 노출을 고려하는 기업 재무 부서에게, Ethereum 재무 전략은 이제 신용 차원을 갖습니다 — Ethereum 네트워크 및 그 이상에서 단순히 보유하는 것뿐만 아니라 제공될 수 있는 자산입니다. 이제 모든 것이 중앙은행의 공적 유통 허가에 달려 있습니다. Sberbank의 계획과 실제 상품 출시 사이의 유일한 문입니다.