Pump.fun 팀 언락 500억 PUMP 도달

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Pump.fun의 PUMP 토큰이 7월 12일 대규모 공급 마일스톤을 넘었다. 1년 락업이 만료되면서 총 825억 개 토큰이 전송 가능 상태로 전환됐으며, 이 중 500억 개는 팀 배정분, 325억 개는 기존 투자자 물량이다. 금요일 종가 기준 약 0.002달러에서 팀 배정분 가치는 약 1억 200만 달러에 달한다. 이는 7월 22일 기준 최근 30일간 플랫폼 수익 1,910만 달러의 5개월치를 웃도는 규모다. 이번 언락은 4월 구조조정 이후 이어진 논란의 연장선에 있다. 전직 직원들이 공개한 내부 해고 통지서와 회의 녹취에 따르면, 공동창업자 Noah Tweedale은 직원들에게 회사가 너무 빠르게 성장했으며 더 이상 거친 방식으로 움직일 수 없다고 밝혔다. 퇴직금은 근속 1개월당 1주일치로 산정됐고, 미베스팅 PUMP 그랜트는 전액 취소됐다. 한 전직 직원은 현재 7자리 달러 가치의 배정분을 잃었다고 주장한다. 같은 달 플랫폼은 재매입한 PUMP 3억 7,000만 달러어치를 소각해 유통 공급량의 약 36%를 제거했다. 공동창업자 Alon Cohen은 소각하지 않은 모든 달러가 동일한 결과를 달성하는 데 쓰일 수 있었다며 이 조치를 옹호했다. 토큰은 최초 0.004달러에 판매됐으며, 일일 상승률 약 6%에도 불구하고 여전히 해당 가격 대비 약 49% 낮은 수준이다. Pump.fun은 보상 관련 주장에 대해 공개적으로 답변하지 않았다.

Pump.fun의 법인 구조 역시 도마 위에 올랐다. 영국 Companies House 공개 기록에 따르면, 플랫폼과 연결된 영국 법인 Baton Corporation은 2025년 9월 30일 마감 회계연도 결산 보고서를 제출하지 않았다. 제출 기한은 6월 30일이었으며, 연체 벌금은 1개월 경과 시 375파운드(약 505달러), 3개월 시 750파운드, 6개월 시 1,500파운드로 올라간다. 2024년 3월 이후 누적 수익 10억 달러를 넘긴 프로토콜에는 미미한 금액이지만, 미제출 상태에서는 직원 수의 공개 확인이 지연된다. 구조조정 전 플랫폼은 약 100명까지 인력을 확장한 바 있다. 전직 직원을 자처하는 익명 X 계정은 마지막 2개월간 40명 이상이 해고됐으며, 그 과정이 가축을 다루듯 했다고 주장했다. 해당 계정은 이후 접근을 제한하고 게시물 하나를 삭제해 정확한 수치는 미확인 상태다. 7월 22일 일일 수익은 76만 4,802달러로 전월 대비 22.6% 증가해, 분쟁에도 불구하고 활동이 붕괴하지 않았음을 보여준다. Coinbase, Gemini, Block 등 다른 암호화폐 기업들도 AI 트레이딩 봇 등 자동화 도구를 이유로 인력을 감축했지만, Pump.fun은 시장 상황이 아닌 내부 속도 문제를 감축 사유로 제시했다.

7월 중순에는 두 번째 물결의 의혹이 제기됐다. 핵심 주장은 Baton Corp이 또 다른 PUMP 베스팅 날짜 하루 전에 약 40명을 해고했다는 것이다. 이 주장은 새로 생성된 X 계정 'ex pump employee'에서 나왔으며, 계정 소유자는 1년 이상 근무했다고 밝히고 팀이 사용자에게 공짜 돈을 주는 것에 반대해 공개 에어드롭을 애초에 실행할 의도가 없었다고 주장했다. 이 진술들은 고용 기록을 통해 독립적으로 확인되지 않았다. 그러나 온체인 데이터는 대규모 분배가 이미 이뤄졌음을 보여준다. 7월 15일 3년 베스팅 일정이 시작되면서 572억 7,900만 PUMP(약 8,649만 달러 상당)가 121개 지갑으로 이동했다. 지갑 전송이 즉각적인 매도를 증명하지는 않지만, 전송 가능 공급량을 늘리고 수령자가 토큰을 거래소로 보낼 경우 시장에 압력을 가할 수 있다. 이 알트코인은 최근 약 0.002달러에 거래됐으며, 장중 한때 약 5% 상승했다가 이후 약 6%로 확대됐으나, 2025년 9월 역대 최고가 대비 여전히 약 77% 낮은 수준이다. 2024년 1월부터 2026년 6월까지 1,867만 개 런치패드 토큰을 분석한 플랫폼 리서치에 따르면, 68.67%가 출시 당일 최종 본딩 커브 거래를 기록해 다수 프로젝트의 빠른 실패를 보여준다. 해당 리서치는 거래가 전혀 없었던 토큰을 제외했지만, 최소 마찰로 생성되는 밈코인 런치의 취약한 지속성을 드러낸다.

COINOTAG의 시각에서 이 분쟁은 단순한 한 차례 구조조정이 아닌 토큰 인센티브 거버넌스의 문제다. 온체인 전송과 공개 등록부 공백은 내부자 공급, 직원 계약, 공시 시점에 대한 근본적 질문을 제기한다. 시장 배경은 신중한 편이다. COINOTAG 공포·탐욕 지수는 100점 만점에 27로 공포 구간이며, 비트코인은 추적 시장 시가총액의 69.5%를 점유하고, COINOTAG 추적 시가총액은 1조 8,156억 6,242만 3,086달러다. 이러한 환경에서 대규모 언락은 심리 변동을 증폭시킬 수 있으며, 수익은 견조하지만 가격이 이전 고점 대비 크게 낮은 런치패드 토큰에는 특히 그렇다. Baton Corporation이 연체 결산 보고서를 제출하고 베스팅 주장에 답변할 때까지, 기록은 온체인 사실과 미확인 주장 사이에서 분열된 채 남을 것이다.