뜨거운 9월 CPI 발표 후 롱 트레이더가 암호화폐 청산의 87% 차지

청산의 87%가 롱에 집중됐다

지난 24시간 동안 암호화폐 파생상품 시장에서 사라진 자금의 10달러 중 약 9달러가 롱 포지션에서 발생했다. 전체 청산 집계에 따르면 강제 청산 규모는 4억 5,631만 달러로 전일 대비 124.47% 급증했고, 이 가운데 3억 9,781만 달러(87.2%)가 레버리지 롱의 청산에서 나왔다. 숏 포지션 청산은 5,838만 달러에 그쳤다. 이번 폭락장에서 청산 규모는 직전 세션의 두 배를 넘겼고, 매도 과정에서 역대 최고가와는 거리가 먼 8만 1,000달러대까지 비트코인 가격이 밀렸다. 청산이란 증거금이 소진되면 영구 선물 거래나 기타 레버리지 포지션이 자동으로 강제 종료되는 것을 말하며, 하락하는 가격이 바로 롱의 증거금 콜을 촉발하기 때문에 이번 사이클의 최대 피해자는 명백히 롱이었다.

촉발제는 수요일에 발표된 미국 9월 소비자물가지수였다. 전체 물가는 전월 대비 0.6%, 전년 동월 대비 3.7% 상승해 시장 컨센서스인 3.6%를 상회했다. 근원지 CPI는 2.5% 예상치를 넘어 2.6%를 기록했다. 에너지 비용은 한 달에 5.2% 급등했고 휘발유 가격은 9.1% 올라 물가 압력이 여전하다는 점을 확인시켰다. 예상보다 뜨거운 수치는 연준의 추가 긴축 우려를 되살렸고, 디지털 자산 전반의 위험 선호도를 눌렀다.

롱 쏠림은 모든 시간 구간에서 반복됐다. 최근 12시간 동안 2억 8,971만 달러가 청산됐고 이 중 2억 6,337만 달러, 약 91%가 롱 쪽이었다. 4시간 기준으로는 8,944만 달러 가운데 8,299만 달러, 약 93%가 롱이었다. 직전 1시간조차 같은 양상으로, 1,912만 달러 중 1,685만 달러(88%)가 롱 청산이었다. 청산 통계 집계 시점에 비트코인은 8만 1,803달러에 거래됐고 24시간 전보다 1.66% 낮았다. 이후 하락세가 이어져 집필 시점 기준 실시간 모니터링상 가격은 8만 900달러 인근이며, 24시간 누적 하락폭은 약 3.5%로 벌어졌다.

이더리움이 종목별 피해 1위

단일 자산 기준으로는 이더리움의 청산 규모가 가장 컸다. 24시간 동안 이더리움 포지션에서 약 8,034만 달러가 청산됐는데, 롱 6,749만 달러와 숏 1,285만 달러로 나뉜다. 시장 전체와 마찬가지로 이더리움에서도 롱 청산이 지배적이었다. 비트코인이 7,838만 달러로 뒤를 이었으며, 롱 6,507만 달러 대 숏 1,331만 달러였다. 두 자산만 합쳐 약 1억 5,872만 달러로 전체 청산의 3분의 1을 넘긴다. 솔라나는 1,279만 달러, Zcash는 1,275만 달러, XRP는 약 468만 달러가 청산됐다.

비트코인 청산 히트맵에는 현재 가격 바로 아래 8만 900달러에서 8만 1,200달러 구간에 하방 유동성이 촘촘히 몰려 있다. 이 구간이 추가 롱 청산을 흡수하는지가 첫 번째 관전 포인트다. 여기가 결정적으로 무너지면 하방 변동성이 8만 초반대까지 확대될 수 있다. 시장 위로는 8만 2,700달러에서 8만 3,300달러 구간과 8만 4,400달러에서 8만 4,600달러 구간에 클러스터가 있다. 가격이 오르면 숏이 청산되므로 이 상단 클러스터는 반등이 가속화될 수준을 표시한다. 8만 3,000달러 중반을 회복하면 숏 청산이 풀리기 시작하며 숏 스퀴즈가 상승 모멘텀을 보태줄 수 있다.

청산이 벌어지는 동안 파생상품 거래도 함께 확대됐다. 24시간 거래량은 17.30% 증가한 2,066억 4,000만 달러를 기록했고, 미결제약정은 0.45% 늘어 1,417억 6,000만 달러에 도달했다. 미결제약정은 아직 정산되지 않은 계약의 총가치를 뜻한다. 롱이 청산되는 와중에도 이 수치가 소폭 올랐다는 것은 오래된 포지션이 정리되는 동안 새로운 레버리지가 시장에 진입하고 있음을 보여준다. 거래량과 미결제약정이 함께 늘어나는 것은 질서 있는 철수가 아니라 활발한 재배치를 가리킨다.

다음 시험은 목요일 늦게 온다. 노동통계국이 협정세계시 12시 30분에 9월 생산자물가지수를 발표하기 때문이다. 생산자 물가는 이번 주 청산을 불러온 것과 같은 인플레이션 전망에 그대로 들어가므로, 트레이더들은 이 발표를 CPI 서프라이즈에 대한 판정으로 받아들일 것이다. 또 한 번의 상방 서프라이즈는 연준 추가 긴축 우려를 심화시키고 파생상품 시장의 변동성을 높게 유지시킬 것이다.

우리의 판단은 이번 연쇄 청산에서 규모보다 구성이 더 중요하다는 것이다. 롱은 4억 5,631만 달러 세션의 87.2%, 직전 4시간 구간의 93%를 차지했다. 디레버리징이 최근에 발생했고 일방적이라는 뜻이다. 그런데 청산이 진행되는 동안에도 미결제약정이 0.45% 늘었다. 오래된 포지션이 정리된 자리에 새 레버리지가 들어왔다는 의미다. 연쇄 청산 직후 들어온 새 롱은 확신이 아니라 약세장 속 FOMO 매수일 수 있으며, 영구 계약의 펌딩레이트 움직임을 보면 그 포지션들이 보유 보상을 받고 있는지 빠르게 확인된다. 8만 900달러에서 8만 1,200달러 구간이 무너진다면 12시 30분 생산자물가지수 발표가 일방적 청산을 두 번째 하락 파동으로 확장시킬 수 있다.