리도, 이더리움(ETH) ePBS 시대 MEV 정책에 1 ETH 빌더 예치금 제안

이중 경매 구조

Lido가 이더리움(ETH) 전역에서 운영하는 스테이킹 인프라를 대상으로 최대 추출 가능 가치(MEV) 정책의 전면 개편안을 내놓았다. MEV는 어떤 거래를 블록에 넣고 어떤 순서로 배열할지를 결정하는 과정에서 발생하는 잉여 수익을 가리킨다. 이번 개편안은 블록 제안자와 블록 조립자의 역할을 분리하는 제안자·빌더 분리(ePBS)의 도입 시점에 맞춰진 것으로, ePBS는 이더리움의 지분증명 프로토콜에 계획된 설계다. Node Operator Mechanism(NOM) 실무 그룹 기여자가 Lido 거버넌스 포럼에 올린 초안은 두 개의 입찰 경로를 설정한다. 이더리움 프로토콜이 지급을 보증하는 입찰은 별도의 Lido 승인 없이 자격을 갖춘 모든 빌더에 개방된다. 반면 프로토콜 밖에서 약속된 추가 지급을 담은 입찰은 Lido 허용 목록에 등록된 빌더와 중개자에게만 허용된다. 아직 채택된 것은 없으며, 정책은 모든 Lido 노드 운영자에게 똑같이 적용된다.

개방 경로에서는 빌더가 공개 키를 등록하고 최소 1 Ethereum (ETH)를 예치해야 하며, 해당 예치가 포함된 에포크가 최종 확정된 후에만 참여가 가능하다. 등록된 빌더는 등록 키로 입찰에 서명하고, 약속한 지급을 감당할 수 있는 잔액을 유지하며, 슬롯·부모 블록·가스 한도를 포괄하는 프로토콜 조건을 충족해야 한다. 모든 Lido 검증자는 개방 시장에 도달하도록 피어투피어(P2P) 입찰 수신을 계속 가동해야 한다. P2P로 들어오는 입찰은 프로토콜 보증 지급만 담을 수 있고, 빌더 API 직접 연결이나 호환 미들웨어가 두 번째 경로를 제공한다. 프로토콜 밖 추가 지급을 포함한 입찰은 별도 심사 트랙에 들어가며, 허용 목록 밖 빌더의 추가 지급 입찰이 낙찰되면 정책 위반 가능 항목으로 표시된다. 이 제안이 나온 시점에 이더리움 가격은 지난 24시간 동안 5.6% 상승했다.

현재 릴레이 허용 목록에 등재된 항목은 일정 조건을 충족할 경우에만 ePBS 전환 이후에도 자격을 유지한다. 조건은 프로토콜 등록 빌더로 운영하거나 등록된 빌더의 입찰만 중계하는 것, 입찰에 쓰이는 빌더 공개 키와 인덱스를 공개·갱신하는 것, Hoodi 테스트넷에서 ePBS 호환 빌더 API를 구동하는 것, 그리고 공개 입찰과 전달된 페이로드 데이터를 Lido 모니터링 체계에 계속 제공하는 것이다. 신규 지원자는 개인 빌더를 포함해 표준 등록 절차와 Curated Module Committee(CMC)의 심사를 통과해야 한다. 기존 허용 목록 구조는 그대로 이어지며, 노드 운영자는 최소 하나의 '반드시 일부 사용' 항목을 설정하고 필요에 따라 일반 목록에서 추가 항목을 선택한다.

Lido 블록 제안에서 발생하는 보상은 프로토콜 보증 지급과 추가 지급을 모두 포함해 지정된 EL Rewards Vault로 보내야 한다. 검증자는 제안 슬롯 직전에 해당 볼트를 지명한 서명된 환경설정 데이터를 전송하고, 수락된 모든 입찰에 동일한 주소를 기록한다. 이 규칙은 Lido 블록을 제안할 수 있는 모든 노드, 예비·교체 노드까지 적용되며, 분산 검증자 기술(DVT) 클러스터는 미들웨어의 ePBS 지원 범위 내에서 모든 구성원에게 하나의 공유 설정을 적용한다. 직접 블록 제작은 여전히 허용되지만, 직접 제작 블록이 나온 동안 모니터링 체계가 자기 최소치보다 높은 자격 외부 입찰을 관측했다면 운영자는 검토 대상으로 표시된다. 시스템은 또한 선택된 입찰을 관측된 최고 자격 입찰과 비교해 일정 비율, 초기 제안치는 90~95%, 미달 결과를 표시하고, 보상 주소 오기나 볼트에 온전히 도달하지 못한 추가 지급도 같은 목록에 올린다. 포럼 논의에서는 설계 아래의 트레이드오프가 다뤄졌다. 프로토콜 수준 예치금은 약속 지급의 파기를 어렵게 만들지만 빌더의 자본 부담을 키우며, 신뢰 기반 지급이 실제로 검증자 보상을 끌어올린다는 측정된 프리미엄은 제시되지 않았다. Lido는 기존 허용 목록 전환과 함께 이 제안을 11월 표에 부칠 계획이다. 가결되더라도 정책은 이더리움 메인넷에서 Glamsterdam 업그레이드가 완료된 뒤에만 작동한다.

측정되지 않은 프리미엄

초안의 기술적 절반은 정리된 것으로 읽힌다. 이중 경매 구조, 1 Ethereum (ETH) 진입 예치금, 90~95% 모니터링 비율이 모두 문서에 적혀 있다. 경제적 절반은 그렇지 않다. 프로토콜 보증 지급이 Lido 스테이커에게 측정 가능한 보상 프리미엄을 만드는지, 아니면 비용이 빌더에게 전가되어 더 낮은 입찰로 회수될 뿐인지는 포럼 스레드에서 데이터로 입증되지 못했다. 11월 표결이 사실상 이 질문을 검증하는 자리다. 가결된 경우에도 가동은 Glamsterdam을 기다려야 하므로, 실제 블록 제작에 대한 어떤 변화도 최소 한 번의 업그레이드 이후로 미뤄진다.