JPMorgan(JPM) OKX-ICE 토큰화 주식 거래소 반대, 반대 기업 33곳으로 확대

JPMorgan과 Dell이 최근 반대 명단을 주도

JPMorgan Chase(JPM)와 코카콜라, Dell Technologies(DELL)가 자사 주식의 토큰화 상장을 거부했다. 문제의 무대는 암호화폐 거래소 OKX와 뉴욕증권거래소 모회사인 Intercontinental Exchange가 공동으로 짓는 토큰화 주식 24시간 거래소 OKXICE다. 두 회사가 지분을 절반씩 나누는 이 합작벤처는 승인된 이용자가 스테이블코인(USDC 등)과 짝을 이뤄 미국 주식 토큰을 하루 24시간 사고팔 수 있게 하는 계획이다. Advanced Micro Devices, Adobe, Applied Materials, Sandisk까지 합쳐 일곱 곳이 화요일(10월 27일)자로 갱신된 공개 공지에 이름을 올렸고, 반대 발행사 수는 전날 제출분의 26곳에서 33곳으로 늘었다. 반대 의사 표명은 이 거래소에서 제3자가 해당 회사 주식의 토큰 버전을 상장하는 것만 막는다. 다른 거래소는 영향을 받지 않는다. 명단은 OKXICE가 반대 사실을 공개하기 시작한 뒤 빠르게 불어왔다. 10월 15일에는 9곳, 19일에는 16곳, 23일에는 22곳이었다. 이전부터 반대한 기업으로는 Microsoft, Alphabet, Goldman Sachs, Wells Fargo, Intel, Oracle가 있다. 이로써 JPMorgan은 Goldman Sachs와 Wells Fargo에 이어 미국 대형 은행 중 세 번째로 탈퇴를 선택했다. 공지는 반대 사실만 기록할 뿐 이유를 밝히지 않으며, 이번에 추가된 일곱 곳 중 어느 곳도 입장을 공식 설명하지 않았다.

대상 명단의 절반 가까이가 반대 선택

합작벤처가 10월 4일(일요일) 공지에서 62개 기업의 63개 주식 토큰화를 제안했다는 점을 감안하면, 지금까지 30개 발행사가 반대했다. 전체 명단의 약 48%에 해당한다. 이번에 추가된 일곱 곳은 모두 최초 목록에 있었던 기업이다. 반면 Wells Fargo, Arm, Cerebras처럼 반대 의사를 밝힌 일부 기업은 애초에 거래 대상으로 제안되지도 않았다. Nvidia, Tesla, Apple, Amazon 등 미국 최대 발행사들은 지금까지 이 논쟁에 나서지 않았다. OKX와 ICE는 올해 초에 이미 토큰화 증권 사업에서 협력한 바 있으며, 이번 24시간 거래소는 이달 발표됐다. 거래는 OKX의 XLayer 블록체인 위에서 허가형 Uniswap v4 유동성 풀을 통해 이뤄지고, 결제는 스테이블코인으로 진행된다(OKX Trading Guide는 거래소의 전반적인 상품군을 소개한다). 이 거래소는 미국 증권거래위원회(SEC)의 5년 기간 혁신 면제를 받아 운영된다. 자격을 갖춘 플랫폼이 중앙화 오더북 대신 자동화 시장조성자(AMM)를 써서 토큰화 주식을 거래할 수 있는 제도라서, 거래소 거래의 표준적인 주문 유형은 변형된 형태로만 적용된다. 반대 효력은 거래소 단위로 각각 적용되므로 같은 주식이라도 다른 곳에서는 토큰화될 수 있다. 합작벤처 공동의장 Andrew Cuomo는 앞서 많은 발행사가 시장 흐름을 지켜본 뒤 참여 여부를 결정할 것으로 보며, SEC의 한정적 실험을 "일종의 샌드박스, 모델 시연"이라고 평한 바 있다.

논쟁이 벌어지는 동안에도 기초 주식 자체는 움직이지 않았다. COINOTAG 데이터에서 JPMorgan 주가는 339.27달러로 24시간 기준 0.83% 상승했고, 일봉 추세는 횡보다. 복합 지표가 100/100을 준 339.00달러 저항선 바로 위에 머물러 있다. Dell 주주는 497.20달러에 마지막으로 거래됐고 1.13% 내렸으며, 복합 점수 87/100의 가장 강한 지지선인 477.63달러 위를 유지하면서 일봉 기준 횡보다. JPMorgan의 무기한 선물 미결제약정은 약 140만 달러, Dell은 약 625만 달러 수준이다. 어느 수치에서도 반대 의사 표명이 두 회사의 가치 재평가로 이어졌다는 매도 압력은 읽히지 않는다. 논쟁이 격화될 경우 거래자들이 주시할 가격대는 JPMorgan의 339.00달러 천장과 Dell의 477.63달러 바닥이다.

혁신 면제가 요구하는 것

이런 반대권의 근거는 SEC의 혁신 면제다. 규제법인 Clarity Act가 상원에서 진전을 못 하자 SEC는 9월 17일 공개 의견 수렴을 요청하는 공식 발표로 이 틀을 내놓았다. 자격을 갖춘 거래소가 국가 증권거래소로 등록하지 않고도 미국 주식의 토큰화 거래를 제공할 수 있게 하는 대신, 제3자가 발행한 토큰은 기초 주식으로 1대1로 완전히 담보돼야 한다. 토큰 보유자는 일반 주식에 붙은 배당과 의결권을 동등하게 받을 수 있게 된다. 토큰화를 수행하는 쪽이 발행사가 아니기 때문에, 거래소는 상장 전에 해당 기업에 알리고 30일 안에 서면으로 반대할 기회를 줘야 하며, 기한 내 반대가 나오면 그 주식은 플랫폼에 오르지 못한다. OKXICE의 공지는 보유자 보호의 빈틈도 지적한다. 토큰화 주식을 셀프 커스터디 지갑에 보관할 경우, 토큰화 기업의 브로커딜러가 파산하더라도 증권투자자보호공사의 보호를 받는지는 불확실하다. 면제 기간은 5년이며, 당국은 이를 영구 구조가 아니라 토큰화 시장의 시험대로 규정했다. SEC로부터 자체 토큰화 증권 시험 운영 승인을 받은 Nasdaq도 자사 주식을 이 면제에서 빼겠다고 밝힌 상태다.