IREN 채굴 매출 88% 급락: 분기 보고서에 2,800만 달러

SEC 분기 보고서, 채굴 매출 88% 감소

비트코인 채굴은 이제 IREN Limited (IREN)의 부수 업무가 됐다. 회사가 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 분기 보고서에 따르면 9월 30일 종료된 3개월간 채굴 매출은 2,800만 달러를 기록했다. 이는 1년 전 같은 부문의 2억 3,300만 달러보다 88%, 직전 분기의 6,700만 달러보다 58% 각각 낮은 수치다. 물량도 같은 흐름을 따랐다. 분기 채굴량은 402 BTC로 1년 전 2,039 BTC에서 크게 줄었고, 평균 가동 해시레이트는 45.3 EH/s에서 8.8 EH/s로 하락했다. 두 감소의 원인은 하나다. 채굴 장비에 공급되던 전력을 인공지능 고객을 위한 데이터센터 용량으로 돌린 것이다. 9월 말 기준 회사의 비트코인 보유량은 0이다. 매일 채굴한 코인을 쌓아두지 않고 매각하는 정책이 만든 기계적 결과다. 반면 다른 축이 이번 분기를 끌었다. 인공지능 클라우드 매출은 약 2억 달러로 전 분기 대비 182% 증가했고, 전체 매출은 전 분기 대비 66% 늘어 2억 2,800만 달러에 도달했다. 순손실은 6억 8,400만 달러에서 2억 6,300만 달러로 줄었으며, 조정 EBITDA는 1,900만 달러에서 6,600만 달러로 올랐다. 총자산은 206억 달러였고, 이 가운데 60억 달러는 NVIDIA, Microsoft와 13개 고객과의 계약이 뒷받침하는 데이터센터 용량이다. 과거 Iris Energy라는 이름으로 상장했던 이 회사는 2026년 12월 31일까지 채굴에서 인공지능 클라우드로의 전환을 대부분 끝내고, 2027년에는 최소한의 채굴만 유지할 계획이다. 투자자들은 결과를 아픈 하루 뒤에 반영했다. 인공지능과 기술주가 일제히 급락한 11월 5일 목요일, 주가는 17% 내려가 18.03달러에 마감했다.

시장은 이 리스크의 일부를 이미 재평가했다. COINOTAG 데이터에서 IREN은 21.58달러에 24시간 기준 4.71% 상승해 있으며, 20.18달러에서 22.49달러 사이를 움직이고 있다. 목요일 마감가 18.03달러보다는 훨씬 위다. COINOTAG 종합 지표는 22.87달러를 강도 96/100의 최대 저항선으로, 20.21달러를 강도 87/100의 최대 지지선으로 산정한다. 일봉 RSI는 36.4를 읽고 있고 일봉 추세는 횡보다. 파생상품 포지션은 가볍다. 영구선물 펀딩비율은 구간당 -0.0498%, 미결제약정은 623만 달러 수준이다. 22.87달러를 상회해 마감하면 최대 저항선을 돌파하는 것이고, 20.21달러를 잃으면 반등분을 돌려주게 된다.

Terawulf 분기 매출 7,620만 달러

같은 경제 구조가 업계 전반에서 반복되고 있다. 미국 디지털 인프라 기업 Terawulf는 11월 6일 금요일 공시에서 3분기 총매출 7,620만 달러를 발표했으며, 이 중 고성능 컴퓨팅 임대가 6,300만 달러로 전체의 약 83%를 차지했다. 영업손실은 1년 전 2,470만 달러에서 8,820만 달러로 확대됐고, 총비용과 비용은 7,530만 달러에서 1억 6,450만 달러로 두 배 이상 늘었다. 회사는 자체 발표에서 기업 조직 확장과 다중 기가와트 규모 개발을 위한 기술 및 전기 인력 채용으로 판매·일반·관리비가 급증한 점, 그리고 건설 자금을 댄 전환사채의 이자비용 증가를 압박 요인으로 꼽았다. 자본 계획도 크다. Lake Mariner 시설은 9월 30일 기준 102메가와트의 정보기술 가동 용량을 갖췄고, 336메가와트를 메가와트당 800만~1,000만 달러의 예상 비용으로 건설 중이다. Justified 부지에서는 Anthropic과 약 190억 달러 규모의 계약 매출을 담은 20년 임대차 계약을 맺었으며, 프로젝트 파이낸싱은 Google의 신용보증이 뒷받침한다. 켄터키주의 Muskie 캠퍼스는 계약 전력 용량 1기가와트로 확장 중이다. 유동성도 계획을 떠받친다. 분기말 기준 현금과 현치성 자산 및 제한 현금이 약 24억 달러에 이르고, Abernathy 합작 지분 50.1% 매각으로 2억 5,000만 달러의 선급 대금을 확보했으며, 회전신용한도는 4억 달러로 늘었다.

두 보고서를 나란히 읽으면 수익이 나중에 도착하는 산업이 대가를 먼저 지불하는 구조가 보인다. IREN의 손실은 줄고 있지만, 여전히 가장 빠르게 성장하는 항목이 가장 많은 자본을 먹는 분기이며, 8.8 EH/s 해시레이트로는 유지할 가치가 있는 채굴이 거의 남지 않았다. Terawulf는 같은 선택의 비용 측면을 보여준다. 임대 컴퓨팅 매출이 상위 라인을 대신하는 동안에도 영업손실은 계속 벌어졌다. 기준일은 이미 문서에 적혀 있다. IREN은 2026년 12월 31일까지 전환을 대부분 완료하고 2027년까지 채굴을 잔여 규모로 줄인다는 계획이다. 다음 분기를 가를 것은 감정이 아니라 실행이다. 계약된 데이터센터 매출이 그것에 붙은 이자비용과 관리비보다 계속 빠르게 불어나는지 여부다.