EU 의회 위원회, MiCA의 DeFi·스테이킹 규제 검토 권고...7월 7일 본회의 표결

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유럽의회 경제·통화위원회(ECON)가 탈중앙화 금융(DeFi), 스테이킹, 암호화폐 대출, 대체불가토큰(NFT)을 유럽연합의 암호자산시장법(MiCA) 규제 대상에 포함할지 검토할 것을 유럽연합 집행위원회에 권고했다. 이 권고는 위원회가 자체적으로 발의한 보고서의 일부로, 지난 금요일 상정됐으며 7월 7일 본회의 표결을 앞두고 있다. 벨기에 출신 요한 판 오베르트벨트 의원이 작성한 결의안은 자동화 마켓 메이커(AMM) 프로토콜을 비롯한 추가적인 암호화폐 활동에 공식 감독이 필요한지를 평가해 달라고 집행위에 요청한다. 채택될 경우 MiCA를 개정하거나 새로운 법적 의무를 부과하지 않으면서도 디지털 자산 정책에 관한 의회의 공식 입장을 확립하게 된다.

보고서는 규제된 스테이블코인에 대해 한층 우호적인 태도를 분명히 드러냈다. MiCA에 따라 발행되는 유로화 표시 토큰을 명시적으로 환영하고, 이를 잠재적 위협이 아닌 인프라로 규정하며 유럽연합 결제 부문 강화를 위한 육성을 권장했다. 이 지지는 법정화폐를 담보로 하는 설계에 한정되며, 코드로 페그를 유지하는 알고리즘 스테이블코인에 대한 역내의 지속적인 경계와는 뚜렷이 대비된다. 의원들은 신뢰할 수 있는 유로 스테이블코인이 달러 연동 토큰에 대한 유럽 시장의 과도한 의존을 줄일 수 있다고 본다. 정책 당국은 이러한 의존을 역내 통화 자율성에 대한 전략적 취약점으로 점차 인식하고 있다.

스테이블코인을 넘어 결의안은 금융 서비스 전반에 걸친 토큰화를 촉진할 것을 집행위에 압박하며, 채권·펀드를 비롯한 전통 자산의 온체인 표현을 받아들이도록 촉구한다. 이는 규제 대상 증권을 블록체인 인프라 위에서 결제하려는 기관의 관심이 커지고 있음을 반영한다. 의회 차원에서 토큰화를 지지함으로써 EU 의원들은 디지털 자산 정책의 다음 단계가 MiCA가 본래 명문화한 현물 거래와 수탁 규정을 훨씬 넘어 자본시장의 기반 구조와 이를 뒷받침하는 더 넓은 생태계로 확장될 것임을 시사하고 있다.

이 조치가 갖는 무게를 이해하려면 그 비구속적 성격이 핵심이다. 자체 발의 결의안인 이 문서는 7월 7일 가결되더라도 강제력 있는 법이 아니라 의회의 정치적 입장이 된다. MiCA의 어느 조항도 다시 쓰지 않으며, 발행사·거래소·DeFi 개발자에게 의무를 부과하지도 않는다. 대신 향후 규제 범위를 확대해야 할지 연구해 달라는, 행정부 격인 집행위를 향한 공식 요청으로 기능한다. 시장이 때때로 의회 표결을 즉각적인 규칙 변경으로 과잉 해석하지만 실제로는 초기 단계의 정책 신호에 불과하다는 점에서 이 구분은 중요하다.

작성자의 이력은 논의가 얼마나 멀리 이동했는지를 보여준다. 판 오베르트벨트 의원은 2023년 실리콘밸리은행(SVB), 시그니처은행, 실버게이트은행을 둘러싼 은행 혼란 직후 암호화폐에 대한 더 강도 높은 규제를 요구했고, 한때 디지털 자산을 마약에 비유하기도 했다. 그가 이제 유로 스테이블코인을 환영하고 토큰화를 장려하는 보고서를 작성했다는 사실은 위기 시기의 회의론에서 크게 변모했음을 의미한다. 이러한 변화는 투기적 거래 위험과 명확한 법적 테두리 안에서 규제된 법정화폐 담보 토큰의 인프라적 가치를 점차 구분하는 유럽 정책 당국의 폭넓은 재조정 흐름과 맞닿아 있다.

스테이블코인 논쟁에는 과거 실패의 기억이 직접 배어 있다. 2023년 은행 위기 당시 USDC 발행사 서클은 약 33억 달러의 준비금을 실리콘밸리은행에 예치하고 있었고, 해당 은행이 파산하면서 토큰이 일시적으로 달러 페그를 상실했다가 회복했다. 이 사건은 이미 역내에서 가장 엄격한 스테이블코인 요건을 부과하고 있는 MiCA의 엄격한 준비금·상환 규정에 대한 EU의 선호를 더욱 굳혔다. 유로 토큰을 지지하는 이번 보고서는 최근 의회가 디지털 유로를 지지한 것과 시기를 같이하며, 의원들이 온체인 유로 유동성을 위해 공공 경로와 규제된 민간 경로를 병행 발전시키려 한다는 점을 시사한다.

COINOTAG의 관점에서 MiCA는 거래 가능한 자산이 아니라 규제 프레임워크이므로, 자체 개발한 42개 지표 복합 지지·저항(S/R) 평가 엔진은 여기서 가격이나 지지선·저항선을 산출하지 않는다. 이번 사안은 기술적 분석이 아니라 거시적 판단의 영역이다. 본지 종합 시장 데이터에 따르면 작성 시점 기준 공포·탐욕 지수는 15/100으로 극도의 공포 구간에 깊이 머물러 있으며, 비트코인 도미넌스는 70.2%로 높고 전체 암호화폐 시가총액은 약 1조 7,300억 달러 부근이다. 자본이 비트코인으로 쏠리고 알트코인이 출혈하는 이러한 국면은 유럽이 감독 확대를 논의하는 배경이 된다. 유로 스테이블코인과 토큰화에 대한 건설적 규제는 시간이 지나며 기관의 리스크 프리미엄을 완화할 수 있는 반면, MiCA를 DeFi와 스테이킹으로 징벌적으로 확장하면 정반대의 결과를 낳을 것이다.