이더리움(ETH) 거래소 예탁량, 2020년 정점 대비 73% 감소해 606만 ETH 도달

거래소 예탁량, 6년 만의 최저치

이더리움(ETH)의 유통 물량이 6년 전 속도로 줄어들고 있다. 9월 15일 기준 온체인 데이터에 따르면 거래소에 보유된 ETH는 606만 개로, 2020년 6월 기록된 2,290만 개 정점 대비 73% 감소했다. 거래소 호가창 근처에 놓인 코인은 시장에서 가장 빠르게 움직이는 물량이기 때문에, 거래소 잔고의 붕괴는 즉시 매도 가능한 유통 물량을 한때의 약 4분의 1 수준으로 압축했다. 거래소를 떠난 코인 대부분은 스테이킹 보상, 미국 상장 현물 ETF, 기업 재무재무 프로그램, 장기 커스터디로 이동했으며, 밸리데이터는 네트워크 보안을 위해 예치금을 계속 잠가두고 있다. 온체인 분석은 유동성 공급이 이 정도로 얇아지면 매수 압력이 적당히만 올라도 가격이 과잉 반응할 수 있다고 본다. 이것이 현재 이더리움 공급 흐름을 두고 벌어진 논쟁을 견인하는 메커니즘이다.

기업 매집이 이러한 유출을 강화한다. Bitmine Immersion Technologies는 지난주 27,180 ETH를 추가 매수해 총 보유량을 5,956,378 ETH로 늘렸다. 이는 1억 2,200만 개 유통량의 4.9%에 해당하며, 회사가 목표로 하는 5% 공급 목표의 약 98% 지점에 도달한 것이다. 이러한 매수는 더 광범위한 기업 ETH 재무재무 구축 흐름과 맞닿아 있다. 약 85%에 해당하는 5,067,309 ETH가 이미 Bitmine 자체 밸리데이터 네트워크를 통해 스테이킹됐으며, Tom Lee는 이 배분이 연간 약 3억 3,400만 달러를 창출하고, 전액 스테이킹 시 3억 9,200만 달러로 늘어날 것으로 전망한다. 총 자산은 158억 달러다. ETF 수요도 병행되고 있다. 현물 상품은 지난주 순 약 1억 9,700만 달러를 흡수했으며, 마지막 거래일 하루에만 2억 1,640만 달러를 유입시켰고, 월요일에는 추가로 1억 2,100만 달러를 받아 월 누적 유입액을 4억 5,000만 달러 인근까지 끌어올렸다. Bitmine의 ETH 보유량에 대한 별도 리뷰에서 자세히 다룬다.

지갑 표준 분기

같은 주에 프로토콜 수준의 파편화가 도래했다. Ethlabs 개발자이자 ZeroDev 창업자, 이더리움 EIP-8141 제안 공동 저자인 Derek Chiang은 월요일 게시물에서 Base와의 수렴 협상이 결렬됐음을 확인했다. 이에 따라 두 체인은 경쟁하는 네이티브 계정 추상화 설계를 각자 출시한다. 양쪽 제안 모두 계정 추상화를 베이스 레이어로 옮겨, 지갑이 ETH를 보유하지 않고도 네트워크 가스비를 지불하고, 휴대폰 패스키로 서명하며, 키를 프로그래매틱하게 회전할 수 있게 한다. 경로는 다르다. Coinbase 엔지니어 Chris Hunter가 저술한 Base의 EIP-8130은 새 트랜잭션 유형을 온체인 Keystore와 짝지어 각 트랜잭션의 인증자를 명명하고, 노드에 예측 가능한 비용을 제공한다. Frame Transactions로 알려진 EIP-8141은 트랜잭션을 프레임 단위로 분할해 계정이 자체 검증과 수수료 지불을 코드로 정의한다. 더 유연하지만 고처리량 체인에는 부담이 된다. Chiang은 식별된 모든 기술적 해법이 일방의 핵심 목표 타협을 요구한다고 밝혔다. 이더리움은 검열 저항성, 프라이버시, 보안을 중시하고, Base는 확장성, 커스터마이징, 컴플라이언스를 위해 설계됐다. 분기의 비용은 지갑 개발자에게 전가된다. 두 포맷을 모두 지원해야 할 수 있기 때문이다. 다만 EIP-8130 계정은 기존 ERC-4337 표준을 통해 다른 체인에 접근할 수 있다.

월요일 게시물https://x.com/decentrek/status/2099490351337902392

Hegotá 로드맵이 건을 높이다

이 분기는 촉박된 업그레이드 일정 위에 착지한다. EIP-8141은 재단의 9월 7일 프로토콜 계획 발표에 따라 이더리움의 다음 하드포크인 Hegotá에서 '필수 출시(must-ship)' 지정을 받았다. 다가오는 업그레이드 파동의 핵심에서 EIP-7702와 나란히 놓인다. Hegotá 구현은 2026년 하반기에 시작될 것으로 예상되며, 그 전에 2026년의 헤드라인 업그레이드인 Glamsterdam이 위치한다. 이는 확장성, L1 보안, 사용자 경험을 겨냥하나 메인넷 시점은 미정이다. Base는 이미 EIP-8130 시험을 위한 데브넷을 구축했다. 따라서 두 표준은 순차가 아닌 병렬로 성숙해간다. 열린 질문은 경쟁 이더리움 레이어2 네트워크가 어떻게 줄을 서느냐다. Arbitrum과 Optimism이 EIP-8141을 채택하면 Base가 이안자가 된다. EIP-8130을 지지하면 메인넷 표준이 변방에 밀릴 위험이 있다. MetaMask, Rainbow, WalletConnect 등 주요 지갑이 궁극적으로 사용자가 이 분기를 체감하는지를 결정한다. Chiang은 낙관론을 유지하며, 이제 각 체인이 계정 추상화를 자신의 한계까지 밀어붙일 수 있고 소프트웨어가 최종 사용자에게는 차이를 숨겨준다고 주장한다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 MEXC에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

얇아진 물량, 갈라진 표준

COINOTAG의 판단은 ETH가 두 방향에서 동시에 압축되고 있다는 것이다. 아키텍처 측면에서 거버넌스 기록은 검증 가능하다. 공개 제안 저장소의 EIP-8141 문서와 재단의 Hegotá 필수 출시 지정 기록은 프로토콜의 지갑 스택이 어디에 커밋됐는지 정확히 보여준다. 이는 시험용 풍선이 아닌 명시된 출시 명령이다. 공급 측면에서 606만 ETH의 예탁량과 5% 한도의 98% 지점에 도달한 Bitmine은 역사적으로 얇은 재량 물량을 남긴다. 한편 Token Terminal 리뷰는 네트워크에서 2억 390만 건의 2분기 트랜잭션 기록을 집계했다. 현물 ETH는 지난 24시간 동안 약 5% 하락했다. 구조적 긴밀함과 단기 가격이 나란히 움직이지는 않는다는 점을 상기시킨다.