이더리움(ETH) ETF서 8,540만 달러 일일 유출, BlackRock ETHA 주도

10거래일 연속 순유출

미국 현물 이더리움 ETF가 10월 12일(월요일) 하루에 8,540만 달러의 순유출을 기록했고, 11개 펀드 가운데 자금을 받은 곳은 단 한 곳도 없었다. 환매가 접수되면 펀드가 이더를 실제로 매도해야 하기 때문에 일일 신규·환매 공시는 기관 수요를 가장 직접적으로 보여주는 지표인데, 이날 자산기준 최대 운용사인 BlackRock의 ETHA가 7,510만 달러 환매로 유출을 이끌었다. Grayscale의 Ethereum (ETH) Trust(티커 ETH)가 나머지 1,030만 달러를 담당했다. Fidelity의 FETH, Bitwise의 ETHW, VanEck의 ETHV, Franklin Templeton의 EZET, Morgan Stanley의 MSSE, 21Shares의 TETH, Invesco Galaxy의 QETH, BlackRock의 ETHB, Grayscale의 ETHE는 모두 유출입이 0으로 표시됐다. 각 발행사의 일일 신고서를 전체 펀드 복합체에 걸쳐 집계한 수치다.

하루 수치는 더 긴 유출 구간의 한 단면이다. 10월 6일부터 12일까지 5거래일 동안 복합체의 순유출은 5억 7,680만 달러에 이르렀고, 이더리움으로의 가장 큰 규제 자금 통로 역할을 해온 Ethereum ETF는 9월 29일 이후 10거래일 연속으로 돈이 빠져나왔다. 이 기간 동안 빠져나간 자금은 총 7억 8,280만 달러다. 9월 말 이후 한 거래일도 유입으로 끝난 세션이 없다.

이더리움(ETH) 가격은 압력을 받으면서도 크게 무너지지는 않았다. 필자 시점에서 토큰은 2,510달러 부근에서 거래되며, 화요일 03:48(UTC) 최신 공시가 시장에 반영된 시점 대비 0.3% 높다. 다만 24시간 기준으로는 1.3% 하락한 상태다. 이 정도로 긴 유출 행진이 현물 시세를 끌어내리기 시작하는지, 아니면 시장이 이미 기관 자금 회수를 가격에 반영했는지가 남은 쟁점이다.

5거래일 장부를 펼치면 돈이 어디로 갔는지가 드러나고, 거의 전부를 한 펀드가 떠받쳤다. ETHA 혼자서 10월 6일부터 12일 사이 5억 2,030만 달러를 쏟아냈는데, 같은 기간 복합체를 떠난 자금 10달러 중 9달러가 이 펀드에서 나온 셈이다. 구형 폐쇄형 상품을 전환한 Grayscale의 ETHE가 3,190만 달러를 추가로 유출했고, Grayscale의 신규 소형 상품 ETH도 1,230만 달러를 더 잃어 두 Grayscale 상품을 합치면 4,420만 달러에 달한다. 나머지 소형 펀드들은 더 느리게 새어나갔다. 21Shares의 TETH가 750만 달러, Bitwise의 ETHW가 590만 달러, VanEck의 ETHV가 370만 달러, Invesco Galaxy의 QETH가 200만 달러를 각각 유출했다. 흐름에 거스른 상품은 두 곳으로, Fidelity의 FETH가 550만 달러, Morgan Stanley의 MSSE가 130만 달러를 유입시켰고, ETHB와 EZET은 5일 동안 어느 쪽으로도 움직이지 않았다.

월간 변동폭도 뚜렷하다. 10월은 12일까지 7억 2,040만 달러의 순유출을 기록했는데, 바로 전 달인 9월은 8억 3,130만 달러의 순유입으로 끝났다. 한 달 안에 방향이 뒤집힌 것이다. 2024년 7월 출시 이후 누적 순유입은 여전히 132억 달러이며, 이 가운데 ETHA가 127억 2,000만 달러를 받았고 ETHE는 54억 7,000만 달러를 상환했다. 이러한 보유량은 지분증명 방식으로 이더리움 체인을 보호하는 자산에 대한 구조적 매수세가 돼 왔고, 쌓인 물량은 여전히 이더 전체 시가총액에서 작은 비중에 머문다. 이번 기간의 가장 분명한 특징은 집중이다. 5세션 동안 나간 5억 7,680만 달러 중 5억 2,030만 달러, 즉 90%가 ETHA에 몰렸고, 10월 12일 규모 있게 움직인 펀드도 ETHA가 유일했다.

현물은 가장 두꺼운 상단 밴드 바로 아래에서 거래된다. 당사 복합 지지·저항 스코어링은 가장 강한 저항을 2,569.88달러(94/100), 가장 강한 지지를 2,373.20달러(93/100)로 잡는다. 저항은 20일과 50일 이동평균이 수렴하는 자리, 지지는 0.382 되돌림과 거래 밀집 구간 상단에 각각 형성돼 있다. 펀딩비율 0.0015%, 미결제약정 104억 달러라는 수치는 유출 행진이 레버리지 포지션 청산을 강제하지 않았음을 보여준다. 스트레스는 자금 흐름에 있지 선물 시장에 있지 않다. 앞서 우리가 짚었던 2,575달러 돌파 테스트가 그 천장 바로 위에 있고, 이보다 아래에서는 한때 세션이 OKX에서 2,497.58달러를 잠깐 찍기도 했다. 펀드 밖에서는 Bitmine처럼 기업형 이더리움 보유 매수자가 맞물리는 매수세로 남아 있으며, Bitmine의 603만 ETH 포지션은 공급량의 4.9%에 해당한다. 신규 자금 유입을 동반한 2,569.88달러 종가 돌파가 유출 소진의 첫 신호가 될 것이고, 2,373.20달러 이탈은 반대 방향을 가리킨다.