머스크의 'Wow' 한마디, 비트코인(BTC) 스타트업 3만 유로 독일 공증 수수료를 조명

머스크, 3만 유로 공증 낭독 의례에 반응

일론 머스크(Elon Musk)가 단 한 단어로 독일 회사법의 한 구석 조항을 유럽 최대의 스타트업 이슈로 바꿔 놓았다. 그는 Stripe CEO 패트릭 콜리슨(Patrick Collison)이 올린 공개 글 아래 “Wow”라는 답글을 달았다. 콜리슨은 독일 창업자를 만나 독일에서 회사를 설립하는 것이 얼마나 힘든지에 대한 무서운 이야기가 과장된 것이 아니냐고 물었다. 창업자의 대답은 오히려 과소평가된 것이라는 점이었다. 그의 첫 회사는 공증인 사무실에서 근무일 하루를 통째로 보냈고, 그 대가로 3만 유로를 지불했다. 90페이지에 달하는 투자 계약서를 회의실에서 소리 내어 읽는 세션이었는데, 독일 법이 이를 의무화하고 있다. 두 번째 회사는 아예 다른 곳에 설립했다.

공개 글https://x.com/patrickc/status/2093717019896197186?ref_src=twsrc%5Etfw

이 청구서의 배경은 일화가 아니라 법조문에 명시된 제도다. 독일 공증법(Beurkundungsgesetz) 제13조는 공증인이 참석자 전원 앞에서 등기 서류 전문을 낭독하도록 의무화하고, 그 뒤 모든 당사자가 승인한 뒤 수기로 서명한다. 독일의 표준 법인 형태인 GmbH는 공증 서류 없이는 지분 이전이나 자금 조달이 불가능해, 모든 투자 라운드가 이 의례를 직접 통과해야 한다. 수수료는 공증인이 아니라 국가가 정한다. 별도의 법률인 GNotKG가 수수료를 거래 가치에 연동하기 때문에, 라운드가 커질수록 청구서도 커지지만 낭독에 소요되는 시간은 달라지지 않는다. 법원도 이 산식을 인정했다. 벤처 변호사 볼프강 바이트나워(Wolfgang Weitnauer)는 카를스루에 고등법원 판결을 인용했다. 투자자들이 거래 전 기업가치 2,100만 유로 규모의 회사에 약 700만 유로를 약정했고, 엑시트 조항까지 등기 서류 가치에 산입되면서 공증인이 거래를 약 3,500만 유로로 평가했다. 낭독 비용만 63,110.85유로, 공증 전체 청구액은 약 10만 유로에 달했고, 모든 금액이 법원에서 그대로 인정됐다. 라운드 규모가 크게 요동치는 memecoin 및 토큰 이코노미 분야의 창업자에게 가치 연동형 요금은 누적되는 비용이다.

MiCA 라이선스 최다 국가에서도 스타트업은 떠난다

liquid staking 사업자, 거래소 등 디지털 자산 기업에게 이런 패턴은 익숙하다. 독일은 유럽연합에서 암호자산시장 규제(MiCA) 프레임워크 기준 라이선스 발급 수로 선두인데도, 자국 암호화폐 스타트업들이 계속 규제가 덜 가혹한 관할권으로 이전하고 있다. 규모가 작은 기업들은 단일 시장의 혜택보다 MiCA 준수 비용이 더 크다고 주장한다. 공증 소동은 다른 옷을 입은 동일한 마찰이다. 기업이 속도를 필요로 하는 바로 그 시점에, 예측 가능한 법정 비용이 누적되는 구조라는 점에서.

투자자들은 콜리슨의 이야기와 가장 뚜렷한 대비를 이뤘다. Y Combinator 공동창업자 폴 그레이엄(Paul Graham)은 자신의 답글에서 미국 투자자들이 어셀러레이터의 표준화된 SAFE(미래 지분 확약 단순 계약)에서 이름과 숫자만 확인하고 거래를 마무리한다고 지적했다. 문구가 동일한 보일러플레이트임이 알려져 있기 때문이다. 공개 낭독도, 법정 요금도 없다. Just Eat Takeaway 창업자 지체 흐룬(Jitse Groen)은 자신의 사례를 덧붙였다. 공증인이 리퍼란도(Lieferando) 계약서를 독일어로 밤새 낭독했고 비용이 최소 20만 유로에 달할 것으로 추정한다. 개략적인 수치이지 감사된 청구서가 아니다. 스테파노(Stefano)로 알려진 이탈리아 창업자는 이탈리아와 벨기에 공증인이 번역된 위임장을 놓고 다투면서 시드 라운드가 거의 무산될 뻔했고, 2만 1,000유로의 청구서와 대면 서명 의무로 끝났다고 말했다. 브뤼셀은 이미 대응 초안을 마련했다. 3월 유럽위원회는 48시간 내 완전한 디지털 설립을 약속하는 선택적 EU 전역 법인 형태인 EU Inc.를 제안했다. 쟁점은 초안 제14조다. 회사 정관이 행정, 사법 또는 공증 통제를 통과하도록 요구하는 조항으로, 비판자들은 마지막 단어를 공증 로비가 돌아올 수 있는 통로로 읽고 있다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Bybit에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

자신의 답글https://x.com/paulg/status/2093720618352992717?ref_src=twsrc%5Etfw

EU Inc. 초안, 공증 통제 조항이 그대로

1차 기록, 즉 창업자들의 직접 게시물이 이 논쟁의 근거 문서인데, 그 기록을 검토한 우리의 판단은 다음과 같다. 이제 싸움은 일화 수준이 아니라 입법 수준에 있다. 콜리슨은 단순히 글을 올린 것에 그치지 않는다. 5일 전 그는 전 유럽중앙은행 총장 마리오 드라기(Mario Draghi)와 함께 라인 그룹(Rhine Group)을 출범시켰다. 55인 규모의 포럼으로, 9월 말 첫 회의를 열어 드라기의 2024년 경쟁력 보고서를 실행 가능한 개혁으로 전환하려 한다. EU Inc. 협상에서 제14조의 공증 통제가 살아남는지 여부가 유럽의 다음 법인 형태가 낭독 의례를 폐지할지, 아니면 재포장할지를 결정한다. 독일이 블록 내 최다 MiCA 라이선스를 보유한 만큼, 그 답은 다음 설립지를 고민하는 sidechain 개발자, layer-3 팀, 비트코인(BTC) 인프라 빌더에게 직접적으로 닿는다. 관할권 차익거래는 여전히 암호화폐 업계의 기본 반사 신경이고, 브뤼셀은 그와 경주하고 있다.