ECB 라가르드, 스테이블코인 USDT·USDC 우려로 바이낸스 MiCA 라이선스 신청 저지

라가르드의 사실상 거부권 행사

유럽중앙은행(ECB) 총재 크리스틴 라가르드가 세계 최대 암호화폐 거래소 바이낸스의 그리스 MiCA 라이선스 심사에 직접 개입한 것으로 확인됐다. 관련 절차에 정통한 관계자들의 증언을 바탕으로 한 월스트리트저널 보도를 우리 취재진이 분석한 결과, 개입은 그리스 미초타키스 총리 정부를 통해 전달됐으며 승인 분위기로 흐르던 절차의 막판 단계에서 이뤄졌다. 그리스 자본시장위원회(HCMC) 부의장 한 명은 바이낸스 임원들에게, 아직 채택되지 않은 EU 개혁안에 따라 거래소 라이선스 권한이 유럽증권시장감독청(ESMA)으로 이관될 때까지 결정을 유보하라는 라가르드 총재의 뜻을 전달했다. 시점이 눈에 띈다. 6월 초 그리스 당국은 이미 ESMA에 신청 승인 준비가 끝났다고 통보한 상태였고, 승인까지 사실상 마지막 구간이었다. 바이낸스는 1월에 그리스에 신청서를 제출했으며, 6월 중순 HCMC가 거부할 가능성이 있다는 소식이 유럽 암호화폐 전문 매체를 통해 처음 보도됐으나 당시에는 확증이 없었다. MiCA 시행일인 7월 1일을 며칠 앞두고 거래소는 신청을 공식 철회했고, 그 결과 약 4억 5,000만 명의 EU 주민에 대한 간소화된 시장 접근을 포기하게 됐다. MiCA의 여권(passporting) 체계에서 한 회원국의 승인은 EU 전체 27개국에서의 영업을 허용한다. 국가별 심사 27번을 한 번의 심사로 대체하는, 바이낸스급 거래소에게는 황금 티켓이나 다름없는 제도다. 바이낸스 대변인은 실체에 대한 논평은 피하면서 “추측에 대해 언급하지 않겠다”고 밝혔다. 같은 성명에서 거래소는 유럽 내에서 MiCA 체계 아래 장기적이고 규정에 부합하는 운영에 계속 힘쓰고 있으며 인가를 향해 적극 작업 중이라고 강조했고, 일관되고 규제된 서비스를 위해서는 라이선스가 필수적이라며 다른 EU 관할권에서 재신청하겠다고 밝혔다.

디지털 유로라는 동기

중앙은행이 거래소 라이선스에 개입할 이유는 무엇인가. 보도의 초점은 명확히 스테이블코인에 맞춰져 있다. Shiba Inu(SHIB) 같은 리테일 인기 코인부터 기관급 서비스까지 상장 목록을 갖춘 바이낸스가 USDT와 USDC 같은 달러 기반 스테이블코인의 EU 내 유통을 확대해 디지털 유로 프로젝트와 이에 맞서는 유로화 표시 대안 통화의 입지를 훼손할 수 있다는 것이 라가르드 총재의 우려였다고 전해진다. 이 우려는 수사적 수준이 아니라 구조적 문제다. 달러 페그 자산은 스테이블코인 저축 시장에서 압도적 지위를 차지하며, Savings Dai(sDAI) 같은 탈중앙화 상품이 이미 예치금을 두고 경쟁하고 있고, 그 유동성의 상당 부분은 Curve DAO(CRV) 같은 자동화 마켓메이커(AMM) 기반 거래장을 통해 흐른다. ECB는 미국 달러 스테이블코인이 유럽의 통화 주권을 위협한다고 반복 경고해 왔다. 거대 거래소에 역내 규제된 유통 채널을 내주는 일은 정확히 그 노출을 증폭시킬 것이다. 이 보도에는 저항의 두 번째 층위도 담겨 있다. ESMA는 바이낸스의 과거 컴플라이언스 기록을 이유로 각국 금융감독 당국에 MiCA 신청 거부를 비공개 권고했다. 바이낸스는 이 전제에 이의를 제기한다. 유럽 총괄 질리언 린치는 7월 초 HCMC의 모든 요건을 충족했다고 밝혔다. “신청서는 완전한 것으로 인정받았다. 누락된 것도, 중요한 미해결 사항도 없었다.” 별도로 접촉된 ECB 대변인은 논평을 거부하면서도 공식 입장을 재확인했다. 암호화폐 자산 서비스 제공자 인가는 HCMC 같은 국가 당국의 전속 권한이며 은행에는 제도적 역할이 없다는 것이다. 규제 당국의 신중함에는 거래소의 과거가 배경으로 깔려 있다. 창업자 창펑 ‘CZ’ 자오는 2023년 미국에서 은행비밀보호법 위반에 유죄를 인정하고 43억 달러의 제재에 합의했으며, 2024년 4개월형을 복역하고 2025년 10월 도널드 트럼프 대통령으로부터 사면을 받았다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Bitget에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

ESMA 권한 통합이 향한 변수

법적 구조가 핵심이다. 7월 1일부터 시행된 MiCA는 ECB가 아니라 국가별 감독 당국에 EU 전역 효력의 라이선스를 부여하는 권한을 두고 있고, ECB 자신의 성명도 인가 권한이 없음을 인정한다. 즉 라가르드의 영향력은 법정 권한이 아니라 정치적 수압이었다. 라이선스를 ESMA로 일원화하는 개혁안은 아직 최종 규칙이 아니라 제안 단계다. 따라서 현재 구속력 있는 의무는 각국 감독 당국과 그로부터 인가받는 서비스 제공자에게 있다. 바이낸스의 현실적 선택지는 다른 회원국에서 재신청하는 것 — 압박이 함께 이동하지 않는다는 전제 하에 — 또는 이미 인가를 받은 유럽 플랫폼을 인수하는 것이다.