Coinbase 의뢰 조사, 분기 스테이블코인 전송액 8,910억 달러 확인

한 분기에 결제된 8,910억 달러

2026년 3분기 내내 조정 기준 스테이블코인 전송 거래량이 시간당 4억 달러를 넘어섰고, 분기 전체 결제 금액은 8,910억 달러에 도달했다. 이는 2023년 초 기록 대비 4배 이상 규모다. 조사를 의뢰한 Coinbase는 스테이블코인을 전통 은행 영업시간 밖에서 상시 가동되는 결제 인프라로 보고 있다. 보고서는 원시 체인 총량이 아니라 선별된 전송 거래량을 측정했으며, 그중 73%가 미국 은행 결제망이 닫히는 밤, 주말, 공휴일에 발생했다. 이 보고서의 핵심 결론은 바로 이 상시 가동 특성이다. 토큰 형태의 달러는 24시간 결제되지만 그 뒤에 있는 은행 시스템은 그렇지 않다.

기관 수용도도 같은 방향을 가리킨다. 미국 상위 10개 은행 중 7곳이 스테이블코인 또는 토큰화된 예금을 결제 수단으로 테스트했다. 토큰화된 예금은 상업은행 자금을 토큰 형태로 표현한 방식이다. 자금을 국경 너머로 이동하는 중소기업 가운데 30%가 스테이블코인을 사용하거나 시범 운영 중이며, 2024년 기록된 10%의 3배 수준이다. 2년 전까지만 해도 시범 과제에 불과했던 기술이 이제 실제 국경 간 결제 흐름에 기록되고 있다. 이러한 인프라 위의 기업 간 결제 거래량은 전년 대비 36% 늘었다. 보고서는 스테이블코인을 보유한 블록체인 주소를 2억 9,300만 개로 집계했는데, 이는 American Express와 Discover가 발행한 카드 수의 합계보다 많다. 다만 작성자들은 주소 1개가 곧 사용자 1명은 아니라고 경고한다. 거시 측면에서 조사의 모델은 국제 거래의 80%를 스테이블코인 네트워크로 옮길 경우 전 세계 국내총생산이 매년 1,550억 달러 늘고, 은행이 국경 간 결제 흐름에 대비해 보유한 유동성 약 3조 달러가 풀린다고 추정한다. 두 수치 모두 관측된 실적이 아니라 시나리오 산출물이며, 연구진은 수용이 확대되면 은행 대출이 줄어 결제 효율 이익의 일부를 상쇄할 수 있다는 가능성도 짚었다.

암호화폐 은행 서비스 원하는 미국인 1억 1,200만 명

은행 기반 디지털 자산 서비스에 대한 소비자 수요는 측정 가능하지만 공급이 뒤처져 있다. 월요일 공개된 새 전국 조사에 따르면 미국 성인의 42%, 약 1억 1,200만 명이 암호화폐 서비스를 제공하는 은행에서 계좌를 개설하거나 자신의 금융 거래 중 더 큰 비중을 그런 기관으로 옮길 의향이 있다고 답했다. National Cryptocurrency Association이 의뢰한 이 조사는 응답을 인구통계 구간별로 분류했고, 아래 시가총액 수치 발표 하루 전에 나왔다. 약 18%는 주거래 은행이나 금융기관을 통해 스테이블코인을 사거나 쓸 수 있기를 원한다고 답했는데, 이는 예금 관계와 토큰화된 달러를 결합하는 상품이다. 공급 측면의 격차는 크다. 응답자의 64%는 은행, 신용조합, 금융 상담사가 암호화폐 주제를 꺼낸 적이 없다고 답했고, 43%는 자신의 은행이 이런 서비스를 제공하는지조차 모른다고 답했다.

발행 규모는 사용 규모와 다른 이야기를 한다. DefiLlama 데이터에 따르면 화요일 스테이블코인 시가총액은 3,011억 4,200만 달러로, 2025년 10월 20일의 3,031억 4,000만 달러보다 약 0.6% 낮다. 기록적인 결제 활동의 1년이 발행 잔고는 사실상 제자리로 남겨둔 셈이다. 전망치도 이에 맞춰 조정됐다. Standard Chartered는 지난주 시장이 2조 달러에 도달한다는 예측 시점을 2028년에서 2030년으로 연기했으며, 그 이유로 공급 성장 둔화를 들었다. Citi의 기본 시나리오는 2030년까지 1조 9,000억 달러를, 낙관적 시나리오는 4조 달러를 내놓았다. 두 모델의 격차는 넓고, 양쪽 모두 전송 데이터가 지금 의문을 제기하는 변수에 달려 있다. 잔고가 실제로 얼마나 빨리 늘어나는가.

성장을 견인하는 것은 발행이 아니라 유통 속도

우리의 판단으로는 이번 분기 데이터가 보통 함께 움직이는 두 가지, 즉 결제 사용과 유효 잔고를 분리해 보여준다. 결제 금액은 2023년 초 이후 4배로 늘었지만 공급은 전년 대비 0.6% 감소했다. 같은 토큰이 분기마다 더 많은 거래를 결제하고 있는 것이다. 발행이 아니라 유통 속도가 성장을 떠받치고 있으며, 활동 기록이 계속 갱신되는 동안 Standard Chartered가 2조 달러 시장의 도래를 2년 뒤로 미룬 논리도 여기에 있다. 은행 조사는 반대 방향을 가리킨다. 1억 1,200만 명의 성인이 암호화폐를 다루는 기관과 거래할 준비가 되어 있는데도 64%는 자신의 은행에서 이 주제를 들어본 적이 없다. 거래가 아니라 유통망이 아직 개척되지 않은 경로라는 뜻이다. 앞으로 지켜야 할 지표는 전송 거래량이 아니라 잔고다.