CFTC 위원장 Selig, CLARITY 법안 부결 8일 만에 비트코인(BTC) 시장 구조 규칙 추진

Selig, 시장 구조 규칙에 “지금이 움직일 때”

입법 경로가 정체된 가운데 상품선물거래위원회(CFTC)가 자체 권한으로 크립토 시장 구조 규제를 준비하고 있다고 위원장 Mike Selig가 이번 주 밝혔다. Selig는 CNBC 인터뷰에서 디지털 자산 규칙에 손을 쓸 때가 됐다고 언급했으며, 위원회가 현재 보유한 권한 아래 크립토 시장을 위한 시장 구조 규칙 작업을 이미 진행 중이라고 설명했다. 발언의 타이밍도 뾰족했다. 상원이 대부분의 토큰 거래에 대한 CFTC와 증권거래위원회(SEC)의 감독 경계를 나누는 시장 구조 법안인 CLARITY Act를 부결시킨 지 단 8일 만에 나온 것이다.

Selig의 입장은 기관이 의회를 기다릴 필요가 없다는 것이다. 그는 단기 우선 과제로, 등록 거래 플랫폼이 레버리지 영구선물(perpetual futures)을 제공할 수 있게 하는 새로운 시장 카테고리를 제시했다. 영구선물은 전 세계 크립토 파생상품 거래량의 대부분을 차지하는 계약 유형으로, 비트코인(Bitcoin, BTC)이 그 흐름의 중심에 있으며 현재는 주로 해외 거래소에서 이뤄진다. 그는 현물 시장에 대한 감독권 행사에는 여전히 입법이 필요하다는 점도 분명히 했다. 이 방향은 온체인 파생상품 플랫폼에도 중요하다. 선도적인 영구선물 거래처인 Hyperliquid와 Lighter는 CFTC 절차가 진전됨에 따라 미국 시장으로의 더 깊은 통합을 추구할 것으로 예상된다. Hyperliquid는 자체 레이어1 블록체인 위에 오더북을 운영하며, 이런 거래처가 의존하는 라우팅의 상당 부분은 LayerZero (ZRO) 같은 크로스체인 메시징 레이어가 받치고 있다. CNBC 발언은 미국 크립토 정책의 분주한 한 주를 마무리했다. SEC는 별도로 5년 이륙혁신예외(Innovation Exception)를 승인해 증권거래소 등록 없이 토큰화된 미국 주식이 공개 블록체인에서 거래될 수 있게 했고, SEC와 CFTC는 백악관과 함께 크립토 자산 거래 및 시장에 관한 새 규칙을 작업 중이다. Selig는 위원회가 알고리즘과 자동 금융이 구동하는 24시간 온체인 시장을 위해 규정 전체를 재점검해야 한다고 덧붙였다. 중개인이 아닌 소프트웨어가 거래를 관리하는 시장을 향해 스스로를 정비하는 규제당국의 포지셔닝이다.

대규모 토큰화도 의제에

Selig는 앞서 2026 재무부 시장 컨퍼런스 기조연설에서 더 넓은 구상을 제시하며, 준비된 연설문에서 미국 시장은 “대규모 토큰화”, 온체인 금융과 24시간 거래에 대비해야 한다고 밝혔다. 토큰화된 자산은 거의 즉각적인 결제를 가능하게 하고, 담보가 결제기관·중개인·최종 사용자 사이에서 실시간으로 이동할 수 있게 한다고 그는 주장했다. 그는 규제당국이 블록체인 기술이 규제 환경에서 규모 있게 채택될 수 있도록 기존의 자본·담보·시장 프레임워크를 조정할 것을 촉구했고, 고품질 토큰화 담보가 시장 회복력을 높일 것이라며 스테이블코인이 온체인 파생상품의 핵심 결제·마진 수단이 될 수 있다고 말했다.

CFTC는 이미 언론에서 제한적 파일럿으로 넘어왔다. 올해 위원회는 특정 조건 아래 선물중개상인(futures commission merchant)이 일부 결제형 스테이블코인과 비증권 디지털 자산을 고객 마진으로 취급하도록 허용했고, 직원들은 24시간 거래·결제·청산에 관한 가이던스를 발표해 거래소·결제기관·선물 중개인이 감시, 마진, 사이버보안, 업무 연속성, 유동성 리스크를 사전에 다루도록 요구했다. 여기에는 디지털 지갑에 보관된 담보도 포함된다. 그럼에도 Selig는 경계를 그었다. 그의 지도 아래 위원회는 24시간 거래에 일률적 접근을 취하지 않을 것이며, 특정 상품·거래처에 맞는 모델이 자동으로 일반화되지는 않는다는 것이다. 크립토는 이미 전 세계에서 연중무휴 거래되지만, 농산물·에너지 계약은 지역 공급, 실물 인도, 오랜 헤징 관행이 얽혀 사정이 다르다. 이 추진 뒤의 규모 데이터는 온체인 금융의 두 속도를 보여준다. 9월 24일 기준 집계 데이터에 따르면 글로벌 스테이블코인 시가총액은 약 3,063억 달러로 30일간 1.21% 상승했고, 월간 온체인 전송량은 약 7조 1,300억 달러로 6.06% 늘었다. 토큰화된 미국 국채 펀드는 약 149억 3,000만 달러로 같은 기간 5.96% 감소했으며, 토큰화된 주식은 약 31억 4,000만 달러로 월간 14.98% 상승했지만 전통 주식·채권·파생상품 시장에 비하면 여전히 미미하다. 스테이블코인은 결제·거래·담보에 진입했지만, 토큰화 증권은 아직 시험·면제·시장 구축 단계에 있으며 발행은 Avalanche (AVAX)와 이더리움 등 공개 플랫폼에 걸쳐 있다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Bitget에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

파생상품 먼저, 현물과 권리는 나중에

두 번의 발언을 관통하는 선은 정체된 의회가 남긴 공백을 메우려는 규제당국이다. CFTC 자체 사이트에 공개된 기조연설문은 토큰화를 이미 정해진 방향으로 제시하고, CNBC 발언은 이를 실행 계획으로 바꾼다. 파생상품과 담보 자격이 먼저이고, 현물 관할권과 토큰화 증권 뒤의 법적 권리는 여전히 미해결이다. Selig 자신도 어려운 질문을 짚었다. 토큰이 집행 가능한 청구권, 배당, 의결권을 부여하는지, 충돌 시 어느 법적 체계가 우선하는지가 그것이다. 아직 이 중 어느 것도 최종 규칙이 아니다. 이는 비트코인(BTC)과 더 넓은 디지털 자산 시장에 대해, 의회보다 앞서 CFTC가 움직일 의사임을 알리는 위원장의 정책 방향 제시다.