미국 현물 비트코인(BTC) ETF, 13거래일간 유입 2억 3,200만 달러에 그쳐

9월 17억 달러 쏟아진 뒤 ETF 매수세가 식는다

미국 현물 ETF의 비트코인 매수가 뚜렷하게 눈을 감고 있다. 최근 13거래일 동안 이들 펀드에 흘러든 순유입은 약 2억 3,200만 달러로, 9월 말 이틀간 17억 달러가 쏟아졌던 것과 격차가 크다. 집계 자료에 따르면 펀드는 9월 21일 하루에 9억 9,900만 달러를 흡수했고, 이는 비트코인 최근 랠리가 시작된 이후 가장 큰 단일 유입이었다. 다음 날인 9월 22일에는 7억 1,480만 달러가 더 들어와 누적 순유입은 이틀 만에 568억 7,000만 달러에 올라섰다. 그러나 이 흐름은 9월 30일 1억 4,870만 달러의 유출로 끊겼고, 이후 어떤 거래일에서도 수요가 두터워지지 않았다.

Bitcoin 가격은 ETF 매수에 앞서 움직였다. 미국 상장 펀드가 거래하지 않는 밤사이 가격이 8만 3,000달러를 다시 회복했기 때문에, 지금까지의 반등은 ETF 매수세가 확인해 주지 못한 상태다. 월요일 유입 자료가 이 반등을 따라오는지를 가늠하게 해 줄 것이다. 집필 시점 기준 가격은 8만 3,885달러 근째로, 하루 기준 1.0% 상승했다. 이런 현물 ETF는 기관과 개인 보유자를 대신해 자산을 직접 보관하기 때문에, 매일의 신규 설정 규모가 기관 수요를 가장 깨끗하게 읽게 해 주는 지표다.

9월 말 이후의 흐름은 붕괴가 아니라 서서히 식는 형태로 읽힌다. 월초에는 반등이 있었다. 10월 1일 1억 270만 달러, 10월 2일 1억 8,980만 달러가 유입됐다. 그러나 이어진 10월 7일과 8일에는 이 기간 가장 무거운 이틀이었고, 이틀 합계 7억 3,120만 달러가 빠져나갔다. 순자산은 10월 5일 1,107억 7,000만 달러에서 10월 9일 1,058억 4,000만 달러로 줄었다. 같은 기간 유출 합계는 5억 9,100만 달러다. 즉 약 50억 달러 가량 줄어든 순자산의 대부분은 지속적인 환매가 아니라 가격 하락에서 나온 것이다. 월초 온체인 거래량 데이터는 이미 이러한 조정을 얇은 매물대와 연결해 둔 바 있다. 우리는 같은 흐름을 앞서 다루며 10월 첫 7거래일 누적 3억 8,630만 달러의 순유출을 확인한 바 있다.

8만 4천 달러 부근, 저항은 두텁고 포지션은 조용하다

가격은 두터운 천장 바로 아래에 묶여 있다. COINOTAG의 종합 점수 체계는 해당 가격대에 모이는 지표들을 0에서 100 사이로 점수화하는 방식인데, 가장 가까운 저항은 8만 4,284달러다. 여기서 볼린저 밴드 중심선, R1, 전일 고점이 겹치며 점수는 88/100이다. 지지는 8만 2,096달러가 가장 강해 86/100을 기록한다. 포지션은 조용하다. 펀딩비는 0.0040%, 미결제약정은 156억 9,000만 달러 수준이다. 모멘텀은 엇갈린다. 상승 추세 안에서 RSI는 55.89인 반면 MACD 신호는 약세를 기울이고 있다. 공포·탐욕 지수는 세션 초반 39(공포 구간)에서 69로 회복돼 탐욕 구간에 다시 들어섰다. 이러한 안정세는 1억 6,300만 달러 청산 러시 이후 가격이 8만 4천 달러 부근에서 바닥을 잡은 흐름(Bitcoin Steadies Near $84K After $163M Liquidation Flush)에 이어진 것이다. 8만 4,284달러 위로 종가가 마감되고 설정 매수가 돌아온다면, 수요가 가격을 따라왔다는 첫 강한 확인이 된다. 전체 레벨 지도는 비트코인 기술적 분석에서 확인할 수 있다.

금요일 반전은 IBIT 혼자 끌었다

금요일 세션에서 매수세의 첫 불씨가 나타났고, 그것을 거의 혼자 켠 것은 한 개의 펀드였다. 순유입 2,113만 달러가 들어와 이틀 유출 흐름이 끊겼다. BlackRock의 iShares Bitcoin (BTC) Trust(IBIT)는 2,238만 달러를 흡수해 당일 전체 순유입보다 컸다. Fidelity의 Wise Origin Bitcoin Fund(FBTC)는 358만 달러를 잃었고, 12개 펀드 가운데 9개는 유출입이 0이었다. 이 편중은 시장 전체 구조를 반영한다. 총 순자산 1,058억 4,000만 달러 가운데 IBIT가 663억 달러, 약 63%를 보유하고 있어, 하루 실적 하나로 집계 전체를 움직일 수 있다. 반대편 극단에는 Grayscale의 Bitcoin Trust(GBTC)가 있으며, 누적 순유출은 279억 4,000만 달러에 이른다.

주간 집계는 그림을 더 선명하게 만든다. X에 공유된 유입·유출 요약에 따르면 10월 5일부터 9일까지 한 주간 현물 비트코인 ETF는 6억 8,100만 달러 순유출을 기록했고, 3주 연속 순유입 흐름이 끝났다. 같은 기간 현물 이더리움 ETF도 5억 4,200만 달러를 내어줬다. 거래대금도 수요와 함께 얇아졌다. 금요일 현물 거래와 설정을 합친 총 거래대금은 14억 4,000만 달러로 13거래일 중 최저였고, 최고는 10월 8일의 31억 8,000만 달러였다. 펀드들이 비트코인 시가총액의 6.38%를 보유한 상태에서, 펀드 없이 세워지는 랠리에는 다른 매수 주체가 필요하다. 기업 재무부 매수가 후보다. 우리는 이달 초 Strategy가 704억 8,000만 달러 재무부 규모를 넘으며 매수를 이어간 흐름(Strategy의 704억 달러 재무부 매수)을 확인한 바 있다. 현재 두 흐름은 방향이 다르다. 가격은 밤사이 8만 3,000달러 상회를 지켰지만, 지난주 가장 좋은 유출입 하루 순액은 겨우 2,100만 달러 안팎이었다. 이 격차를 닫을 다음 자료는 월요일의 설정 데이터다.

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