SEC, 1970년대 이전 과실공인 규정 개편에 블록체인 명시 — Bitcoin(BTC) 시대의 상징적 전환점

SEC, 1970년대 과실공인 규정에 블록체인 반영 추진

미국 증권거래위원회(SEC)는 9월 1일, 등록 과실공인(transfer agent)을 디지털 시대에 맞게 끌어들이는 규정 개정안 패키지를 발표했으며, 그 문안에 블록체인 기술을 명시적으로 언급했습니다. 과실공인이란 발행인의 주식 명부를 관리하고 주식 이전을 처리하는 중개자로, 미국 결제·결제 인프라의 핵심에 위치하는데, 현재는 SEC 스스로도 1970년대 후반부터 1980년대 초반 사이에 제정되어 이후 종합적으로 개편된 적이 없다고 설명하는 규정 아래에서 운영되고 있습니다. 이번 개정안은 전자 통신, 디지털 기록 관리 시스템, 그리고 증권 발행 및 주식 이전과 관련된 블록체인 기술을 명시적으로 수용하는 내용을 담고 있으며, 단일 중개자가 아닌 합의 메커니즘으로 검증된 공유 장부인 분산원장 기록에 연방 증권 인프라 내부의 공식적 지위를 부여합니다. SEC의 폴 S. 앳킨스(Paul S. Atkins) 위원장은 이번 노력이 과실공인의 현재 프로세스와 운영을 더 잘 반영할 것이라며, 특히 발행 및 이전과 연계된 블록체인 활용에 주목했다고 밝혔습니다. 또한 제이미 셀웨이(Jamie Selway) 거래·시장국 국장은 변화하는 기술과 경쟁적인 시장 환경이 구형 규정에 대한 재평가를 요구한다고 덧붙이며, 이번 개정안을 SEC의 광범위한 현대화 노력의 중요한 일부로 평가했습니다. 기술적으로는 기존 규정과 양식 일부를 개정하고 하나의 규정을 전면 폐지하며, 등록 과실공인의 활동을 규율하는 새로운 규정을 신설하는 방식으로 진행됩니다. SEC는 현재 과실공인이 기존 프레임워크가 완전히 커버하지 못하는 훨씬 넓은 범위의 서비스를 제공하고 있다고 설명했습니다. 이번 개정안은 SEC 웹사이트에 공개되었으며 연방관보(Federal Register) 게재가 예정되어 있고, 게재 이후 60일간 공개 의견 접수 기간이 유지됩니다. 아직 시행일은 정해지지 않았습니다. 이는 어디까지나 제안 단계이며 문안은 얼마든지 변경될 수 있습니다.

일본 FSA, 트러스트형 스테이블코인 서류 부담 완화 추진

한편 일본 규제 당국은 결제 측면에서 별개의 과제를 진행 중입니다. 금융청(FSA)은 8월 31일, 2027년도 세제 개정 요청서를 발표했으며, ‘금융 혁신 촉진’ 항목 아래에서 특정 수익증권에 대한 일부 서류 제출을 면제해 달라고 요청했습니다. 이 수익증권은 바로 일본 트러스트형 스테이블코인의 법적 포장지입니다. 현행 규정상 트러스트의 수익자가 변경되면 수탁자는 수익자 명부와 트러스트 계산서를 세무 당국에 제출해야 합니다. 금융청은 이러한 의무가 불특정 다수의 사용자 사이에서 빈번하고 대량으로 이동하도록 설계된 결제 수단과는 잘 맞지 않는다고 주장합니다. 수탁자 입장에서는 토큰을 실제로 누가 보유하고 있는지 추적하는 것이 현실적으로 불가능하며, 보유 자체가 소득을 창출한다고 보기도 어렵기 때문입니다. 따라서 이번 요청은 정의된 경우에 한해 이러한 서류 제출을 불필요하게 하는 조치를 찾고 있습니다. 실제 배경도 구체적입니다. 2026년 6월 24일, SBI 신세이 트러스트 은행은 SBI VC Trade를 위탁자 겸 최초 수익자로 구성된 엔화 표시 트러스트형 스테이블코인인 JPYSC를 시장에 출시했으며, 이는 일본의 전자지급수단 제도 하에서 발행된 최초의 트러스트형 엔 스테이블코인입니다. 2026년 9월 1일 기준으로 JPYSC는 아직 SBI VC Trade 계좌에 한정되어 있고 외부 지갑 출금은 지원되지 않으며, 그룹 측은 관련 법률과 세무 관행이 정리되고 감독 당국의 확인을 얻은 이후에야 공개 블록체인 유통이 이루어질 것이라고 밝힌 바 있습니다. 보다 광범위한 공개 블록체인 배포는 네트워크를 연결하는 크로스체인 브리지, 오프체인 데이터를 온체인으로 공급하는 블록체인 오라클 모델, 그리고 거래 재정렬을 통해 추출할 수 있는 가치인 MEV(Maximal Extractable Value)에 이르기까지 추가적인 운영상 과제를 낳을 것입니다. 다만 금융청의 이번 조치는 우선적으로 세무 신고 상의 불일치를 겨냥한 것입니다. 주목할 점은 이번 요청이 세금 감면이 아니라는 사실입니다. 이는 이용자의 세율이 아니라 수탁자의 서류 부담을 바꾸는 것이며, 2026년 6월 1일 시행 제도에 따라 특정 해외 발행 트러스트형 스테이블코인을 전자지급수단으로 지정하는 별도 조치도 함께 포함하고 있습니다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Bitget에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

공유 장부, 공유되는 규제 흐름

저희의 판단은 이렇습니다. 두 조치는 하나의 흐름을 이룹니다. 종이 시대의 중개자를 위해 작성된 규정집을 개편하여 블록체인 기록이 주류 결제 인프라 내부에서 기능할 수 있도록 만드는 것입니다. SEC 건은 60일 의견 수렴 기간이 있는 제안일 뿐 최종 규정이 아니며, FSA 건은 연례 세제 요청일 뿐 시행된 법이 아닙니다. 일본의 여당은 여전히 이를 연말 세제 골론(大綱)에 반영해야 합니다. Bitcoin(BTC)의 2009년 제네시스 블록으로 시작된 시장에게, 증권 인프라 내부의 블록체인 기반 기록 관리에 대한 명시적 연방 차원의 인정은 상징적인 문턱이며, 최종 확정될 경우 거버넌스 토큰부터 토큰화된 예금에 이르는 디지털 네이티브 자산을 일반적인 결제 대상으로 취급하는 방향의 의미 있는 진전이 될 것입니다. 다음 구체적인 방아쇠는 연방관보 게재일과 도쿄의 연말 세제 골론입니다.