SberCIB, 러시아 비트코인(BTC) 첫해 규제 거래량 464억3,000만 달러 전망

SberCIB, 첫해 4조 루블 거래액 전망

러시아의 규제 암호화폐 거래 시장이 첫해에 3조5,000억~4조 루블, 즉 러시아 정부 발표에 인용된 환율 기준 약 464억3,000만 달러의 거래액을 기록할 것으로 전망됐다. SberCIB Investment Research가 8월 29일 내놓은 전망이다. Sberbank 부회장 Anatoly Popov는 인가된 거래 플랫폼이 새 프레임워크 아래 규모를 확대하면 연간 거래액이 2029년까지 약 7조5,000억 루블, 870억6,000만 달러 수준으로 오를 수 있다고 밝혔다. 이 전망치는 Wu Blockchain 계정이 X에 수치를 게시하면서 빠르게 확산됐으나, 은행 측 자체는 이 범위를 확정된 거래 목표가 아닌 예측치로 규정하고 있다.

Wu Blockchain 계정이 X에 수치를 게시하면서https://x.com/WuBlockchain/status/2094282048152174957?ref_src=twsrc%5Etfw

추산의 계산 구조는 의도적으로 보수적이다. Popov는 현재 러시아의 암호화폐 거래 규모가 하루 약 500억 루블이며, 그가 인용한 재무부 데이터 기준으로 연 18조 루블 수준에 이른다고 말했다. SberCIB는 이 활동의 약 20%만 첫해에 규제된 암호화폐 거래소로 이동할 것으로 보고, 조직화된 거래는 2028년까지 4조7,500억~5조2,500억 루블에 이를 것으로 전망했다. 주목할 점은 4조 루블이라는 상한이 하한이 아니라 상한선이라는 것이다. 이 전망은 거래량의 대다수가 조직화 시장 밖의 교환 서비스로 계속 흐를 것을 가정하며, Popov는 연구 발표에서 이 점을 강조했다.

개인 투자자 한도와 3종 화이트리스트

규제 프레임워크는 2026년 9월 1일 발효되며, 전문투자자와 일반투자자 모두 중개인·자산운용사·거래소·디지털 예탁기관 등 승인된 중개자를 통해 거래하게 된다. 일반투자자는 eligible 자산 매수 전 지식 테스트를 통과해야 하고, 중개자당 연간 매수 한도는 30만 루블, 약 3,800달러로 제한된다. 전문투자자도 테스트를 완료해야 하나, 러시아 중앙은행은 이들에게는 동일한 금액 상한 없이 모든 암호화폐에 접근할 수 있다고 밝혔다. 상한이 전문투자자 체계의 다른 영역에도 적용되는지는 아직 공개되지 않은 최종 시행규칙에 달려 있다.

자산 선정은 의도적으로 협소하다. 중앙은행은 8월 24일 의견수렴 절차를 마친 뒤 시가총액·거래량·해외 가격 이력을 기준으로, 일반투자자의 조직화 거래 대상을 현물 비트코인, 이더리움(ETH), 테더의 USDT로 한정할 것을 제안했다. USDT는 달러 스테이블코인으로, 전송 활동이 TRON 네트워크에서 가장 활발하다. 규제 기준을 충족하지 못하는 다른 암호화폐는 인가된 플랫폼을 통한 거래가 불가하다. 기존 교환 서비스 사업자는 이행 기간 동안 운영할 수 있으나 2027년 7월 1일까지 등록을 완료해야 하며, Sberbank는 별도로 2026년 12월 1일까지 거래·커스터디·디지털 예탁 인프라를 구축할 계획이다. 고객 자격, 수수료, 출금 조건은 아직 확정되지 않았다. 러시아 내에서 암호화폐는 일반 재화와 서비스의 결제 수단으로 여전히 금지돼 있다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Bybit에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

작게 유지하도록 설계된 시장

SberCIB 전망과 접근 규칙을 함께 놓고 보면, 의도적으로 출력을 조절한 시장이라는 그림이 나온다. 3종 화이트리스트와 중개자당 한도가 러시아의 연간 18조 루블 유동성 중 인가 플랫폼에 도달할 수 있는 규모를 제한한다. 금 같은 실물 자산으로 루블 리스크를 헤지해 온 가계에게는 인가 경로가 비공식 경로보다 좁다. 러시아 중앙은행은 이러한 제한을 투자자 보호의 틀로 설명하는데, 우리의 판단은 첫해 460억 달러 수치를 시장의 천장이 아니라 정책이 보정한 기준선으로 봐야 한다는 것이다. 결정적 변수는 2027년 7월 마감 전에 실제로 몇 개의 중개자가 등록을 마치느냐이다.