로빈후드 엔지니어 2명, Hyperliquid(HYPE) 상장 전 선물 거래로 각 5만 달러 이상 취득 혐의 기소

상장 공표 전 거래로 연방 기소

맨해튼 연방 검찰이 Robinhood의 엔지니어 2명을 상품 사기 및 전자통신 사기 혐의로 기소했다. 혐의의 핵심은 증권사 자체의 토큰 상장 발표에 앞서 Hyperliquid에서 영구선물(perpetual futures)을 거래해 각각 5만 달러 이상을 챙겼다는 것이다. 헤푸 차이(Hefu Chai, 36세)와 상회송(Huaisong Xiang, 30세, Jerry Xiang으로도 알려짐)은 9월 15일 공개된 형사 고발장에 이름을 올렸으며, 뉴욕 남부 지방 검찰청이 FBI와 함께 기소 사실을 발표했다. 두 사람 모두 사건 당시 Robinhood Markets의 엔지니어로 재직하며, Robinhood Crypto가 어떤 암호화폐를 언제 상장할지에 대한 기밀 정보에 접근할 수 있었다. 고발장에 따르면 두 사람은 2025년부터 2026년 사이 이 정보를 이용해 상장 예정 종목의 토큰을 직접 매수하는 대신, 상장 계획에 연동된 방향성 파생 포지션을 쌓았다. 상장이 공개되고 해당 토큰이 오르자 포지션을 청산해 수익을 실현했다는 것이 검찰의 주장이다.

만기 없어도 미국법의 사각지대는 없다

이번 수법은 영구선물의 구조적 특성에 기대고 있다. 일반 선물과 달리 영구선물은 만기일이 없고, 반복되는 펀딩비 지급으로 가격이 기초자산에 정렬되는 방식이다. 이 메커니즘은 해당 거래 플랫폼에서 이미 극단적 수치를 낸 바 있다. 유럽유 WTI 유류 숏 포지션이 연율 500%의 펀딩벌금을 떠안은 사례가 그것이다. 검찰은 만기가 없는 구조 덕분에 차이와 상이 Robinhood의 발표 전에 포지션을 잡고 기대했던 가격 변동이 나타날 때까지 들고갈 수 있었다고 본다. 제이미 맥도널드(Jamie McDonald) 연방 검사는 거래에 쓰인 플랫폼이 법적 의무를 바꾸지 않는다는 입장을 밝혔다. 그녀는 “기밀 정보를 유용해 파생상품 시장에서 사적 이익을 취하는 것은 불법”이라고 말했다. 또한 영구선물, 토큰화 증권이나 유사 상품으로 미국 증권·상품 규정을 피할 수 없다고 덧붙였다. 피고인 각각은 최대 형량 10년의 상품 사기 1건과 최대 20년의 전자통신 사기 1건에 직면해 있다. 차이는 캘리포니아 북부 지방법원에, 상이는 맨해튼에서 오나 T. 왕(Ona T. Wang) 미 연방 치안판사 앞에 출석할 예정이다.

Hyperliquid의 과거 내부자 거래 논란

탈중앙화 거래소가 내부자 거래 분쟁에 휘말린 것은 이번이 처음이 아니다. 2025년 12월 트레이더들이 토큰 언락 시점에 HYPE를 숏하는 지갑을 적발했고, Hyperliquid는 자사 직원이 내부 정보로 거래했다는 주장을 공개적으로 부인했다. 회사는 해당 지갑이 2024년 초 퇴사 처리된 전 직원 소유이며, 팀원의 HYPE 파생상품 거래를 금지하는 내부 규정을 근거로 제시했다. 이번 사건이 착지하는 플랫폼은 원래의 암호화폐 영구선물을 훌쩍 넘어선 영역으로 확장된 상태다. 2025년 10월부터 메인넷에 적용된 HIP-3가 외부 개발자에게 영구선물 시장 개설 권한을 열었고, 2026년 5월에는 HIP-4가 예측·이벤트 마켓을 뒤따랐다. 해당 거래소를 처음 접하는 독자라면 프로토콜이 공개 블록체인 인프라에 거래를 기록하면서도 기초자산을 직접 매수하지 않고 포지션을 잡는 구조를 정리한 Hyperliquid 설명서를, 실전 매커니즘은 Hyperliquid 거래 가이드를 참고할 수 있다.

기소 소식에 HYPE 하락

시장 반응은 부정적이나 폭은 크지 않다. HYPE는 화요일 장중 초반 약 77달러에서 거래되며 그 시점 기준 4.5% 하락했고, 이후 하락폭이 확대되어 최근 24시간 동안 현물 기준 4.9% 내렸다. Hyperliquid의 토큰은 시가총액 기준 약 171억 달러로 11위에 자리한다. 기소는 Robinhood가 온체인 금융으로 깊이 진입하는 국면에서 나왔다. 이더리움 레이어 2 네트워크가 7월 1일 토큰화 주식 95종과 120개국 이상의 지갑 접근을 갖춘 퍼블릭 메인넷을 출시했고, 이달에는 14분간 블록 생성이 중단되어 전송과 스마트 컨트랙트 호출이 일시 멈추는 사고도 겪었다. 회사는 유럽에서 영구선물과 토큰화 주식 거래도 선보였으며, 기소에 대한 공식 입장은 아직 내놓지 않았다. 주목할 점은 검찰이 Robinhood 고객의 자금 손실은 없었고 증권사 자체가 토큰 가격을 조작하지도 않았다고 주장한다는 것이다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Binance에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

탈중앙화 거래소가 규제 사정권 안으로

기소, 영구선물의 매커니즘, 2025년 12월의 부인, 그리고 HYPE의 하락까지 하나의 흐름으로 읽힌다. 탈중앙화 트레이딩 스택이 이제 전통 파생상품 법의 의무를 상대로 시험대에 올라간 것이다. 우리가 확인한 법무부 보도자료은 두 피고가 무죄 추정 대상이며 고발장은 여전히 혐의에 불과하다는 점을 명시한다. 그러나 정부의 법리는 분명하다. 거래 장소의 선택이 법적 책임을 결정하지 않으며, 공개 블록체인 위의 파생상품 거래도 미국 상품법의 사정권 안에 속한다. 열린 질문은 공개 범위다. 검찰이 혐의 거래에 얽힌 토큰 전체를 밝히지 않은 상태이고, COINOTAG는 토큰 단위 세부 사항이 이 사건이 전체 탈중앙화 거래소 섹터에 미칠 파장을 결정할 것으로 본다. 해당 프로토콜과 시장 동향은 Hyperliquid 커버리지에서 계속 추적한다.