로빈후드 엔지니어 2명, Hyperliquid(HYPE) 상장 전 선물 거래로 각 5만 달러 이상 취득 혐의 기소

상장 발표 전 거래, 연방 기소로 이어지다

맨해튼 연방검찰이 영구선물 거래를 이용해 Robinhood의 자사 토큰 상장 발표 전에 미리 포지션을 쌓은 혐의로 Robinhood 엔지니어 2명을 상품 사기죄와 전자통신 사기죄로 기소했다. 검찰은 두 사람이 각각 5만 달러 이상을 편취했다고 주장한다. 피고인은 36세의 Hefu Chai와 30세의 Huaisong Xiang(Jerry Xiang으로도 알려짐)으로, 9월 15일 공개된 형사고발장에 이름이 올랐다. 뉴욕 남부연방검찰청이 기소 사실을 발표했으며 FBI가 이에 동참했다. 두 사람 모두 혐의 행위 당시 Robinhood Markets에서 엔지니어로 근무하며, Robinhood Crypto가 어떤 암호화폐를 언제 상장할지에 대한 기밀 정보에 접근할 수 있는 직책이었다. 고발장에 따르면 두 사람은 2025년부터 2026년 사이에 이 정보를 이용해, 상장 예정 토큰을 직접 매수하는 대신 예정된 상장에 연동된 방향성 파생상품 포지션을 개설한 것으로 확인됐다. 상장이 공개되고 관련 토큰이 상승하자 두 엔지니어는 포지션을 닫아 이익을 실현한 것으로 검찰은 보고 있다.

만기 없는 계약, 미국 법망은 피할 수 없다

이번 수법은 영구선물(perpetuals)의 구조적 특성에 기댄다. 표준 선물과 달리 만기일이 없는 영구선물은 반복적인 펀딩비 지급을 통해 기준 자산과 가격을 맞춘다. 이 메커니즘은 해당 거래소에서 이미 극단적 수치를 낸 바 있다. 유로 숏 포지션이 연율 500% 펀딩 페널티를 맞은 사례가 대표적이다. 검찰은 이 만기 없는 구조 덕분에 Chai와 Xiang이 Robinhood의 발표 전에 포지션을 잡고, 예상된 가격 움직임이 실현될 때까지 보유할 수 있었다고 본다. 제이미 맥도날드(Jamie McDonald) 연방검사는 "기밀 정보를 유용해 파생상품 시장에서 개인적 이익을 위해 거래하는 것은 불법"이라며, 거래에 사용된 플랫폼이 법적 의무를 바꾸지 못한다고 밝혔다. 그녀는 투자자들이 영구선물, 토큰화 증권 등 유사 상품으로 미국 증권·상품 규제를 회피할 수 없다고 덧붙였다. 피고인 각각은 최대 징역 10년의 상품 사기죄 1건과 최대 징역 20년의 전자통신 사기죄 1건을 맞고 있다. Chai는 캘리포니아 북부지구에, Xiang은 맨해튼의 Ona T. Wang 치안판사 앞에 각각 출석할 예정이다.

Hyperliquid의 지난 내부자 거래 논란

탈중앙화 거래소가 내부자 거래 분쟁에 휘말린 것은 이번이 처음이 아니다. 2025년 12월, 트레이더들이 토큰 언락 시점에 HYPE를 숏하는 지갑을 적발했고, Hyperliquid는 직원 누구도 내부 정보로 거래하지 않았다고 공개적으로 부인했다. 회사는 해당 지갑이 2024년 초 퇴사한 전직 직원 소유였다고 설명하고, 팀원의 HYPE 파생상품 거래를 금지하는 내부 규정을 근거로 제시했다. 이번 사건이 착지하는 플랫폼은 초기 암호화폐 영구선물을 넘어 영역을 크게 넓힌 상태다. 2025년 10월부터 메인넷에 적용된 HIP-3가 외부 개발자에게 영구선물 시장 개설을 개방했고, 2026년 5월에는 예측·이벤트 시장을 담은 HIP-4가 뒤따랐다. 거래소가 처음이라는 독자를 위해, 우리의 Hyperliquid 해설은 공개 블록체인 인프라에 거래를 기록하면서 트레이더가 기준 자산을 매수하지 않고도 포지션을 취하는 방식을 정리하고 있으며, Hyperliquid 거래 가이드는 실전 활용 절차를 단계별로 다룬다.

기소 소식에 HYPE 하락

시장 반응은 부정적이나 통제된 수준이다. HYPE는 화요일 장중 한때 77달러 부근에서 거래되며 당시 기준 4.5% 하락했고, 이후 하락폭이 확대돼 최근 24시간 동안 현물 기준 4.9% 내렸다. Hyperliquid의 토큰은 시가총액 약 171억 달러로 시가총액 11위다. 기소는 Robinhood가 온체인 금융으로 더 깊이 진출하는 시점에 도착했다. 이더리움 레이어2 네트워크는 7월 1일 토큰화 주식 95종을 담아 퍼블릭 메인넷을 개시했고, 120개국 이상에서 지갑 접근을 지원한다. 다만 이달 들어 14분간 블록 생산이 중단돼 전송과 스마트 컨트랙트 호출이 일시 정체되기도 했다. 회사는 유럽에서 영구선물과 토큰화 주식 거래도 출시했으며, 이번 기소에 대해 아직 공식 입장을 내놓지 않았다. 주목할 점은 검찰이 Robinhood 고객은 피해를 입지 않았고, 증권사 자체가 토큰 가격을 조작하지도 않았다고 주장한다는 것이다. 실시간 시세 추적은 Binance의 현물·선물 가격에서 확인할 수 있다.

집행망에 들어온 탈중앙화 거래소

새로 공개된 고발장은 접근 경로를 구체적으로 밝힌다. 서류에 따르면 Chai는 2021년경부터 2026년 5월까지 Robinhood에서 디지털 자산 상장 기술 리드로 근무했고, Xiang은 2024년경 합류해 2026년 9월까지 재직했다. 두 사람은 'Coin Aware Individual'로 지정돼 예정 상장 일정이 담긴 비공개 Slack 채널에 접근할 수 있었으며, 회사 정책은 상장 발표 전후 24시간 거래를 금지했다. 검찰에 따르면 Chai는 최소 10건의 상장 발표 앞서 거래했고, 대상 토큰에는 MEW, MOODENG, ASTER, XPL, HYPE, ENA, AERO가 포함됐다. Xiang의 첫 혐의 거래는 2025년 3월 POPCAT 포지션이었다. 이전까지 공개 대응하지 않았던 Robinhood는 자체 조사를 거쳐 수사기관과 규제 당국에 자진 보고했으며, 계속 협조하고 있다고 밝혔다.

(05:43 UTC 기준) 기소, 영구선물 메커니즘, 2025년 12월의 부인, HYPE의 하락은 하나의 흐름으로 이어진다. 탈중앙화 거래 스택이 전통 파생상품법의 의무와 시험대에 올랐다는 것이다. 우리가 확인한 검찰청 보도자료는 양 피고인을 무죄 추정의 원칙 아래 두고 고발장이 여전히 혐의에 불과함을 명시하지만, 정부의 법리는 분명하다. 거래 장소의 선택은 법적 책임을 좌우하지 않으며, 공개 블록체인 위의 파생상품 거래도 미국 상품법의 집행 범위 안에 놓인다. 남은 쟁점은 정보 공개다. 검찰은 혐의 거래에 쓰인 토큰 전체를 명명하지 않았고, COINOTAG는 토큰 단위 정보가 탈중앙화 거래소 업계 전반에 미칠 영향을 좌우할 것으로 본다. 관련 프로토콜과 시장 동향은 Hyperliquid 커버리지에서 추적하고 있다.