스테이블코인 결제 기업 RedotPay, 기업가치 최대 50억 달러로 연내 미국 비공개 IPO 제출 검토

미국 상장 재도전

홍콩 소재 스테이블코인 결제 기업 RedotPay가 미국 증시 입성 작업을 다시 진행 중이며, 2026년 연말 전에 미국 증권거래위원회(SEC)에 비공개 제출서를 내는 방안을 검토하고 있다. 비공개 경로는 등록 절차가 비공개로 유지되는 동안 SEC가 모집 공시 초안을 심사할 수 있게 하는 절차다. 이 회사가 이런 준비를 하고 있다는 사실은 지난 2월 처음 알려졌는데, 당시에는 JPMorgan Chase와 Goldman Sachs, Jefferies가 참여한 가운데 기업가치 40억 달러를 넘기는 10억 달러 이상 규모의 뉴욕 상장이 거론됐다.

최근 협상 단계에서는 상장 전 투자 유치 라운드가 회사 가치를 40억 달러에서 50억 달러 사이로 평가할 수 있다는 것이 지점이다. 다만 라운드 조건도 제출 일정도 확정되지 않았다. 거래를 준비하는 은행은 넷으로, JPMorgan Chase와 Goldman Sachs, Jefferies에 Barclays가 더해진다. Barclays의 참여는 이번에 처음 알려졌으며, 회사는 보도된 역할에 대해 논평을 거부했다. 준비 작업의 재개 사실은 관계자들의 말을 인용해 10월 26일 월요일 공유된 보도에 담겼고, RedotPay는 논평 요청에 응하지 않았다.

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10월 26일 월요일 공유된 보도.

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여정은 순탄하지 않았다. 8월에는 라이선스 요건과 소송을 이유로 상장이 지연됐다는 소식이 나왔고, 회사는 공개적으로 이를 반박했다. RedotPay 측은 “IPO 연기는 없다”며 “파트너들과 IPO 절차 작업을 계속하고 있다”고 밝혔다. 9월에는 재무 감사와 자금세탁방지 및 테러자금조달 방지 통제 점검을 마친 뒤 노력을 재확인했고, 대변인은 미국 자금이체업 면허를 확인하며 미국 내 제품 출시 계획도 언급했다. 그러나 구체적인 IPO 일정은 나오지 않았다. 상장 장소, 공모가, 공모 규모, 예상 거래 시작일 중 발표된 것은 하나도 없으며, 준비 상황에 가까운 소식통들은 일정이 여전히 바뀔 수 있다고 말한다.

4억 7,300만 달러 바이낸스 청구

상장 작업은 대규모 법적 청구와 병행되고 있다. 8월에 바이낸스 계열 기업들이 RedotPay 창업자들을 상대로 약 4억 7,300만 달러의 손해배상을 구하는 소송을 제기했다. 원고 측 주장에 따르면 Binance Pay 관련 안건을 포함한 기밀 영업 정보가 경쟁 결제 서비스를 만들고 고객을 빼가는 데 쓰였다. 원고들은 전 바이낸스 카드 고객 47만 명 이상이 RedotPay로 이동했다고 주장한다. RedotPay는 이를 부인하며 “모든 청구에 대해 적극적으로 방어하고 있다”고 밝혔다. 싱가포르 진행 중인 소송에는 혼선도 겹쳐졌다. RedotPay는 바이낸스가 그곳의 소송을 중단할 수 있다는 입장을 밝혔고, 바이낸스는 8월 재판 진행 뒤에도 자신들의 청구가 유효하다고 유지하고 있다.

이런 상황에도 사업은 눈에 띄는 흔들림 없이 움직인다. 2023년 설립된 이 회사는 스테이블코인을 중심에 둔 암호화폐 결제 카드, 멀티통화 지갑, 글로벌 송금 서비스를 판매하고 있으며, 전 세계에 900만 명 이상의 고객과 약 280명의 직원을 두고 있다. 실물·가상 카드 모두 지원되는 결제 채널을 통해 디지털 자산 잔액을 결제에 쓸 수 있게 하는데, 이 모델은 대형 암호화폐 거래소들의 카드 프로그램과 직접 경쟁한다. 연환산 매출은 출시 후 18개월 만에 연환산 1억 달러에 도달한 데 이어 1억 8,000만 달러를 넘어선 것으로 전해진다. 2026년 상반기 9개월간 매출은 전년 동기 대비 50% 이상 늘었고 영업이익률은 50%를 넘겼다. 다만 이 수치들은 감사된 재무제표로 공식 확인된 것이 아니라 관계자들의 말에 근거한다. 제3자 결제 추적 자료로는 회사의 30일 스테이블코인 카드 거래액이 4억 1,050만 달러에 이른다. 협상의 기반이 된 재무 구조도 빠르게 만들어졌다. RedotPay는 2025년 투자 유치 라운드를 통해 총 1억 9,400만 달러를 조달했고, 이 중 시리즈 B가 1억 700만 달러였다. Goodwater Capital과 Pantera Capital, Blockchain Capital이 투자자로 확인된다.

50억 달러 협상의 근거

두 가지가 두드러진다. 첫째, 법적 부담이 절차를 멈추지 않았다. RedotPay는 감사와 자금세탁방지 점검을 끝내고 지연 보도에 맞섰으며, 구체적 단계인 비공개 제출로 돌아왔다. 둘째, 기업가치의 근거가 토크노믹스가 아닌 운영에 있다는 점이다. 이 회사는 ICO를 진행하지 않았고 토큰도 발행하지 않았기 때문에, 주식 매수자들은 감사 증빙이 아직 없는 50% 넘는 마진과 1억 8,000만 달러 매출 기반을 근거로 지분을 판단하게 된다. 상장이 이루어지면 미국 투자자들은 스테이블코인 결제에 지분으로 직접 투자하는 경로를 갖게 되는데, 이는 대부분의 미국 암호화폐 투자가 포장되는 ETF와는 다른 구조다. 다음 일정 지점은 연말 제출 시한이다. 여기서 밀리면 관심은 다시 싱가포르 법정으로 옮겨진다.