폴카닷(DOT), 300만 달러 자금으로 dotUSD 스테이블코인 출시

dotUSD, 거버넌스 투표 1944호로 발행 시작

폴카닷(DOT)이 발행 주체가 없는 달러 스테이블코인 dotUSD를 10월 8일 목요일 출시했다. 그런데 공식 소개 자료부터 모순이 드러난다. 실제 출시된 버전은 테더의 USDT와 1대 1로 발행되며, 출시 소개문이 경계하라고 경고하는 바로 그 유형의 중앙화된 달러 토큰이다. 폴카닷은 X 공지에서 소수 기업이 세계 스테이블코인 대부분을 발행하고 통제하고 있으며, 그 시장 규모가 2,500억 달러를 넘는다고 지적했다. 또 이들 기업이 은행처럼 누가 토큰을 보유할지 결정한다고 주장했고, dotUSD는 다른 전제 위에 서 있다고 밝혔다. 하지만 지금 단계의 실제 상품은 그렇지 않다. 출시는 온체인 제안인 거버넌스 투표 1944호를 통해 진행되며, 1단계는 이미 구축돼 온체인에 기록돼 있다. 이 단계에서는 공급 상한 내에서 USDT로 dotUSD를 1대 1 발행할 수 있고, 이 단계의 준비 자산은 테더의 토큰이다. 거래 활성화를 위해 이 제안은 폴카닷 재무부 자금으로 Polkadot (DOT)의 Asset Hub에 DOT와 dotUSD 유동성 풀을 구성한다. 초안은 USDT 250만 달러로 dotUSD를 발행하고 DOT 250만 달러를 풀에 투입하는 총 500만 달러 규모였으나, 이후 각 항목이 150만 달러로 축소돼 총액이 300만 달러가 됐다. 제안을 제출한 Polkadot Community Foundation은 자신들이 행정적 역할만 수행하며 dotUSD, DOT, USDT를 발행하거나 운영하거나 보관하지 않는다고 설명한다. 폴카닷 가격을 추적하는 투자자 입장에서는 시장 영향이 직접적인 매수가 아니라 유동성에 대한 재무부 지출을 통해 나타나기 때문에, 이번 출시는 수요보다 네트워크 인프라에 먼저 닿는다.

dotUSD가 물려받은 동결 권한 문제

소개와 상품의 괴리가 무게를 갖는 이유는 제안서 스스로 제기한 리스크가 기록으로 남아 있기 때문이다. 투표 문서는 USDC와 USDT 같은 중앙화 스테이블코인이 킬 스위치를 갖고 정부의 통제를 받으며, 영향받은 보유자에게 구제 수단 없이 암호화폐 지갑 주소를 블랙리스트에 넣을 수 있다고 지적했다. 1단계에서 발행된 dotUSD 1달러는 준비금의 USDT 1달러에 대한 청구권이므로, 그 준비금을 보유한 지갑이 동결되면 dotUSD의 담보도 함께 동결된다. 테더의 동결은 가정이 아니다. 이 회사는 30일 기간 동안 이더리움과 Tron의 370개 주소에서 5억 1,400만 달러 이상의 USDT를 동결했고, 2025년에는 12억 6,000만 달러를 블랙리스트에 올렸으며, 일단 부과된 동결은 해제되는 경우가 드물다. 이 권한은 법정에서도 검증 중이다. 10월 6일 결제 기업 Conduit는 276만 달러 규모 USDT 동결을 두고 뉴욕 연방법원에 테더를 제소했다. 브라질 경찰이 해당 지갑을 신고한 적 없다고 확인한 뒤에도 회사의 주요 운영 계좌가 1년 넘게 이유 없이 잠긴 상태라는 것이다. 같은 법원에서 몇 주 사이 두 번째 소송이다. 태국 사업자 두 명은 10개 이더리움 주소에 걸린 4,240만 달러를 두고 제소했으며, 영장이 존재하기 몇 달 전에 비공식 국토안보부 요청으로 테더가 블랙리스트에 올렸다고 주장한다. 테더는 이 소송을 근거 없다고 반박하며 340개가 넘는 법집행기관과의 협력 실적을 내세운다. 기록은 양면적이다. 준비 자산은 암호화폐에서 가장 유동성 높은 달러 토큰이자, 가장 활발한 블랙리스트를 운영하는 토큰이기도 하다.

2단계는 탈중앙화 버전이 담당한다

2단계에서 소개와 상품이 만나야 한다. 그 단계에서는 Polkadot (DOT) 담보 볼트, 오라클, 안정성 풀, 청산과 상환 메커니즘이 추가될 것으로 예상된다. 알고리즘 스테이블코인 방식이 아니라 담보 기반 부채 설계이며, 이때 USDT는 준비금에서 완전히 제거된다. 다만 일정은 정해지지 않았다. DOT 담보 폴카닷 스테이블코인 계획은 1년 넘게 돌았다. 공동창업자 Gavin Wood가 2025년 7월 Web3 Summit에서 해당 작업을 공개한 이후다. 판단은 냉정하게 해야 한다. 2단계가 출시되기 전까지 dotUSD는 사실상 폴카닷 브랜드를 붙인 랩드 USDT이며, 발행 주체 없음이라는 주장은 출시일이 아니라 실제 이행으로 평가받는다.