Optimism(OP) 월간 바이백 87% 급감...92만 6,000개 그쳐

Optimism(OP) 재단이 핵심 수요 메커니즘인 월간 바이백 프로그램을 12개월 초기 기간 이후 연장하지 않을 수 있다는 방침을 밝히면서, 프로그램의 불확실성이 커지고 있다. 재단은 해당 기간 종료 후 커뮤니티 피드백을 반영해 정책을 재검토하겠다고 설명했으나, 추가 매입에 대한 명확한 약속은 내놓지 않았다. 슈퍼체인 수익의 최대 절반을 OP 매입에 투입하는 이 메커니즘은 1월 수익으로 157만 OP, 3월 수익으로 695만 OP를 매입했으나, 4월에는 92만 6,000개에 그쳤다. 3월 대비 87% 급감한 수치다. 결제는 이더(ETH)로 이루어졌으며, 3월 367.9 ETH에서 4월 50.2 ETH로 지출이 줄어 약 9만 5,000달러 규모에 불과했다. 세 차례 바이백의 총 지출은 513.9 ETH, 약 97만 5,000달러에 달한다. 재단은 슈퍼체인 수익 전망도 제시하지 않아 향후 매입 여력에 대한 시장 예측이 어려운 상황이다. 앞서 2월 Coinbase의 Base 네트워크가 OP Stack에서 이탈한 이후 OP는 23% 하락하고 인력의 20% 이상을 감축한 바 있어, 바이백 축소는 프로그램적 수요에 의존해온 알트코인 시장에 추가 부담으로 작용하고 있다.

두 번째 핵심 공시는 OP 공급 일정과 관련된다. 재단은 기존 예산표가 최신 상태를 반영하지 못했다고 인정하고 수치를 수정했다. 수정된 유통량은 22억 8,800만 개로, 초기 발표치 21억 6,100만 개보다 높다. 재단은 대규모 토큰 추가가 통상 매월 첫째 주에 기록되어 보고서 간 일시적 차이가 발생한다고 설명하며, 일정을 회계연도 기준으로 읽을 것을 요청했다. 회계연도 4기는 2025년 5월부터 2026년 4월까지, 회계연도 5기는 2026년 5월부터 2027년 4월까지다. 이 기준에 따르면 직전 회계연도 말 유통량은 22억 3,150만 개이며, 현재 회계연도에 2억 7,290만 OP가 추가 유통되어 연말 총 25억 440만 개에 이를 전망이다. 8월 기준 업데이트 이후 약 2억 1,600만 개가 아직 미출시 상태다. 현재 가격 기준 약 1,970만 달러 규모이며, OP 시가총액의 약 9%에 해당한다. 바이백이 지금까지 흡수한 물량은 945만 OP로, 미출시 공급량의 약 4.4%에 불과하다. 일일 거래량 대비로는 부담이 크지 않지만, 프로그램적 수요가 계속 약화될 경우 이 오버행이 시장에 미치는 영향은 확대될 수 있다.

정책 변화는 바이백에 국한되지 않는다. 1월 일시 중단된 Retro Funding 그랜트 프로그램은 현재 회계연도 예산이 0으로 설정되었으며, 바이백과 마찬가지로 12개월 검토 주기에 들어갔다. 재단은 Collective가 해당 프로그램과 Optimism 전략 간 정합성을 재평가할 것이라고 밝혔다. 에어드롭 배포에 대한 가이던스도 제공하지 않겠다는 입장을 재확인했다. 이로써 직접 바이백과 생태계 펀딩이라는 양대 수요 메커니즘이 모두 상시 약속이 아닌 주기적 검토 대상이 됐다. Base 이탈로 슈퍼체인의 수익 기반이 축소된 상황에서 이 같은 변화는 토큰 보유자에게 더 신중한 접근을 요구한다. 재단은 바이백 프로그램이 1월 슈퍼체인 수익의 최대 절반을 활용하겠다는 약속으로 시작됐다고 재확인했으며, 현재 둔화세가 이 맥락에서 더 뚜렷하게 드러난다. 향후 정책이 토큰 수요, 그랜트, 예산 보존 중 어디에 우선순위를 둘지가 약세장 국면에서 OP의 핵심 변수로 부상하고 있다.

COINOTAG 자체 42개 지표 복합 지지·저항 스코어링 엔진에 따르면, 0.0919달러 저항선은 R2와 일목균형표 기준선에 의해 63/100점을 기록하고 있다. 0.0900달러 지지선은 EMA 20과 MACD 크로스 기준으로 48/100점이다. OP가 0.0909달러에 거래되는 가운데 RSI는 49.15, 펀딩비율은 0.0045%, 미결제약정은 2,436만 달러, 롱/숏 비율은 1.66으로 포지셔닝은 소폭 롱 우위다. 다만 공포·탐욕 지수는 30으로 광범위한 하락 추세 속에 있다. 일봉 종가가 0.0919달러를 상회하면 0.1032달러까지 상승 여력이 열리지만, 거부당할 경우 하락 추세가 지속된다. 0.0900달러를 이탈하면 Keltner 하단과 Donchian 하단이 지지하는 0.0826달러(66/100점)로 시선이 이동한다.