OpenAI, 연율화 매출 500억 달러 공시...시중 수치보다 180억 달러 낮아

OpenAI의 500억 달러 브리핑

OpenAI가 투자자들에게 최근 몇 개월 실적을 외삽한 연율화 매출이 약 500억 달러 수준이라고 밝혔다. 9월 말 시중에 널리 퍼졌던 680억 달러보다 약 180억 달러 낮은 수치다. 목요일 이 갭은 OpenAI 지출과 연결된 반도체 기업들의 주가에 그대로 반영됐다. Nvidia 주식은 이날 세션에서 2.94% 하락해 230.48달러로 마감했고, 화요일 세운 243.37달러의 역대 최고가보다 약 5% 아래다. 자체적으로 수십억 달러 규모 파트너십을 맺은 Advanced Micro Devices(AMD)는 3.9% 하락했고, Oracle은 같은 AI 연동 매도 속에서 5% 이상 떨어졌다. 두 반도체 기업 모두 이 파트너십을 통해 OpenAI의 성장에 직접 노출돼 있다.

빅 테크놀로지 설립자 알렉스 캔트로위츠는 CNBC '클로징 벨' 출연에서 이 격차를 대부분 회계 문제로 규정했다. 올해 해당 기업들의 실적은 대체로 좋았다. Nvidia는 약 24% 상승했고 시가총액은 5조 6,000억 달러에 근접한다. 실적도 견고해 지난 분기 매출은 962억 2,000만 달러로 921억 6,000만 달러 컨센서스를 웃돌았다. 그러나 캔트로위츠는 시장의 불안정한 심리를 지적하며 일부 기업이 첨단 모델에서 표준 모델로 지출의 일부를 옮겼다고 말했다. 시장 폭도 얇다. S&P 500에서 상위 7개 종목이 나머지 493개를 앞서고, 방송 진행자는 기술주 거래가 시장의 40% 이상이라고 제시했으며 캔트로위츠도 이 비중이 시장 전반이 OpenAI와 Anthropic에 의존한다는 분석에 동의했다. Wedbush 애널리스트 댄 아이브스는 정반대 입장이다. Nvidia를 2027년 테크 픽 5에 꼽으면서 투자자들이 4조 달러 규모의 AI 지출 물결을 과소평가한다고 반박했다. 캔트로위츠의 경고는 더 노골적이었다. 시장은 무언가 잘못되기를 기다리고 있고, 작은 흔들림 하나가 목요일의 매도를, 혹은 그 이상을 재현할 수 있다는 것이다.

파트너 매출, Anthropic과 2027년

낮은 수치는 투자자 브리핑에서 나왔다. 기존 680억 달러는 OpenAI 파트너 기업의 매출 전체를 합산한 것이었고, 이는 투자자가 경쟁사 Anthropic과 직접 비교할 수 있게 하려는 프레임이었다. 브리핑 성격상 공개 제출 서류가 아니었으므로 뒷받침하는 감사 보고서도 없다. 연율화 매출은 8월 400억 달러였으므로 약 5주 만에 약 100억 달러가 추가된 셈이다. 같은 브리핑은 3분기 연율화 매출 성장률 77%, 기업 고객 사업 성장률 107%를 제시했다. 헤드라인 비교는 축소됐지만 기저 확장 자체는 멈추지 않았다는 방증이다.

이 발표는 10월 8일 AI 자본 지출과 얽힌 모든 종목에 파장을 일으켰다. CoreWeave는 약 8%, Oracle은 6% 근처, Intel은 5%, Super Micro는 거의 5% 하락했고 AMD와 Broadcom은 각각 약 4%, Nvidia는 보도 시점 기준 3% 낮은 수준에서 거래됐다. OpenAI의 기업가치는 8,520억 달러에 달한다. 6월에는 미국 규제 당국에 기밀 상장 신청서를 제출했고 경영진은 2027년 공개 시장 진입을 염두에 두고 있다. 다만 CEO 샘 알트먼은 9월 AI 안전 문제를 들어 지금 상장은 현명하지 않다고 밝혔다. 약 300억 달러 규모의 신규 투자 유치에 대한 초기 협의도 진행 중이지만 규모와 조건은 확정되지 않았다. 캔트로위츠는 Anthropic의 기업공개가 몇 주 안에, OpenAI의 것은 1년 뒤에 이뤄질 것으로 본다. 두 상장 관련 제출 서류가 AI 매출이 Nvidia 밸류에이션 뒤의 지출을 감당할 수 있는지 판가름할 것이라는 판단이다. 앞선 파트너 포함 수치의 기준이었던 Anthropic은 8월 투자자들에게 7월 말 기준 연율화 매출이 650억 달러에 달했다고 밝혔고, 유출된 S-1은 매출 증가를 압도하는 손실을 보여준다. 독립 리서치 기업 New Constructs는 이를 “2026년 가장 터무니없는 기업공개”라고 평했다.

브리핑 이후 시세는 진정됐다. COINOTAG 데이터에 따르면 Nvidia(NVDA)는 금요일 0.88% 하락한 234.19달러에 거래됐고, 24시간 변동폭은 230.15달러에서 237.33달러 사이다. 이 범위는 이미 복합 점수 78/100의 지지선 230.20달러와 77/100의 저항선 236.38달러를 모두 시험했다. 포지셔닝은 여전히 우호적이다. 주식 무기한 선물의 펀딩비는 구간당 0.0247%이고 미결제약정은 2억 1,080만 달러에 이른다. OPENAI 상장 전 추적 지수는 2.52% 하락한 1,664.91달러에서 횡보 흐름과 약세 MACD 신호를 보인다. 공개 서류로 매출 수치가 확인되기 전에 사모 시장 대용 지표가 먼저 이 숫자를 재평가한 셈이다.