NVIDIA(NVDA), 사상 최고 5조 7,800억 달러 시가총액 경신

사상 최대 5조 7,800억 달러 세션

NVIDIA(NVDA)가 월요일 장중 시가총액 5조 7,800억 달러를 터치했다. 반도체 기업이 하루 동안 기록한 수치로는 역대 최고이며, 미국 주식시장의 특정 종목 편중도 또한 새로운 정점을 찍었다. 애널리스트들의 반응은 몇 시간 만에 갈렸다. 머천트뱅크 Yorkville Ives & Co의 파트너이자 수석 상무이사인 Dan Ives는 CNBC 클로징벨에 출연해 월스트리트가 제시하는 엔비디아 실적 전망이 아마 25%에서 30%까지 낮게 잡혀 있다고 말했다. 근거는 아시아 지역의 공급 확인 조사다. 회사 칩에 대한 수요가 가용 공급량의 13배에서 14배에 달한다는 것이다. 그는 이 제품을 "AI 혁명을 움직이는 세상 유일의 칩"이라고 묘사했다. 그의 판단에 따르면 기관 투자자들이 보유한 모델은 수주 잔고가 보여주는 사업 규모보다 작은 규모를 여전히 가격에 반영하고 있다. 시가총액 신기록의 의미는 트로피가 아니라, 지금 얼마나 많은 자본이 단 한 종목에 몰려 있는지를 재는 잣대라는 점에 있다.

신기록이 나온 시점은 이 주식이 흔들릴 경우 반도체 투자자를 넘어 시장 전반으로 파장이 퍼질 수 있는 국면이다. 엔비디아는 S&P 500 지수의 약 39%를 함께 차지하는 10개 기업 그룹을 이끌고 있어, 지수의 방향이 사실상 이 회사의 등락과 결박되어 있다. 밸류에이션 논쟁에는 싱가포르 DBS Group의 주장도 가세했다. 시가총액 기준으로 엔비디아의 예상수익률 배수는 약 17배로, 무너지기 직전 시스코가 감당하던 100배의 일부에 불과하다는 것. 역사적 기준에서 현재 배수가 과도한 수준인지를 가늠하게 해 주는 비교다. 공매도 진영에도 낯익은 이름이 있다. 영화 '더 빅 쇼트'의 원형이 된 투자자 Michael Burry는 2027년 9월까지 만기가 있는 엔비디아 풋옵션을 보유하고 있으며, AI 거품이 예상보다 일찍 터질 수 있다고 주장한다. 어느 쪽도 수요 자체를 부정하지 않는다. 다만 그 수요가 얼마의 가치가 되는지 의견이 갈릴 뿐이다. 장중 신기록이 기준선을 세우고, 지수형 펀드가 기준으로 삼는 것은 종가다.

리먼 질문

이번 랠리 위에는 기계적인 이유로 리먼 비교가 떠 있다. 엔비디아는 이제 자사 칩을 사는 고객들에게 자금을 대는 쪽에도 나섰다. 지난 8월 회사는 6개 금융기관과 고객 금융 지원 약 5,000억 달러 규모의 기본 합의를 발표했다. 이 구조에서는 자금 지원을 받은 고객이 채무불이행에 빠질 경우 그 손실이 엔비디아 자체의 대차대조표로 되돌아올 수 있다. 하나의 파산이 신용경색으로 번지는 루프다. 리먼 브라더스가 기준 사례다. 2008년 9월의 6,390억 달러 규모 파산 신청은 당시 하루 만에 기록된 최대 시가 손실로 남았고, 뒤이은 신용경색은 금융시스템의 구석구석까지 미쳤다.

역사는 자금 공백 경고 신호의 두 가지 유형을 남겼다. 정점 밸류에이션과 이를 떠받치는 자금조달 사이 간격이 벌어진 것은 닷컴 붕괴와 주택시장 붕괴 모두에 선행했다. 닷컴 사례는 기술주 밸류에이션이 어디까지 하락할 수 있는지도 보여 준다. 나스닥 종합지수는 2000년 3월 정점 5,048에서 2002년 10월 1,139까지 떨어졌다. 2001년 엔론 파산은 회계법인 Arthur Andersen까지 함께 무너뜨리며, 붐에 자금을 공급하는 대금업자와 서비스 제공자도 손실을 흡수한다는 점을 상기시켰다. 방향이 바뀌면 아시아가 먼저 충격을 받는다. 2분기 한국의 명목 산출량은 반도체 주도 수출에 힘입어 전년 대비 26.4% 증가했다. Ives의 실적 전망이 맞을 수도 있다. 그러나 시장의 노출은 이제 엔비디아의 생존에만 달려 있지 않다. 그 칩을 사는 고객들이 계속 자금줄을 찾을 수 있는지에 달려 있다.

241.22달러 저항선 주목

COINOTAG 데이터에 따르면 NVIDIA(NVDA)는 239.97달러에 거래 중이며, 24시간 기준 1.92% 상승했다. 세션 변동폭은 235.07달러에서 240.49달러다. 가장 가까운 저항은 241.22달러로, COINOTAG 복합 스코어링은 100점 만점에 84점(STRONG)을 매겼다. 이 자리에는 R1 피벗, 피보나치 0.000 레벨, SW5H가 겹친다. 종가 기준 돌파에 성공하면 신기록 랠리의 모멘텀이 확인된다. 첫 지지는 234.84달러로, 피보 0.114, SW5H와 전일 저점을 근거로 100점 만점에 65점이다. 그 아래 EMA 50에 223.91달러(62점)의 더 두꺼운 지지대가 놓여 있다. RSI는 71.5, MACD는 강세, 일봉 추세는 상승이다. 영구 선물 펀딩비율은 0.0095%, 미결제약정은 약 2억 2,480만 달러 수준이다. 234.84달러 이탈 시 이 뉴스가 내포한 상승 무브는 무효화된다.