JP모건 '이더리움 비트코인 추월 어려워'…2,105달러 약세 속 한국 상조사 ETH ETF 327억원 평가손

Ethereum 뉴스

JP모건이 이더리움과 주요 알트코인 시장이 비트코인 대비 장기 부진 흐름을 벗어나기 어려울 수 있다는 진단을 제시했다. 분석팀은 네트워크 활동 부진, 디파이 성장 정체, 제한적인 실사용 사례를 핵심 원인으로 지목했다. 디지털자산 디레버리징이 진행된 지난해 10월 이후 이더리움은 가격 흐름과 기관 자금 유입 양 측면 모두에서 비트코인에 뒤처졌다는 평가가 이어졌다. 상품거래자문사(CTA)와 가상자산 퀀트펀드 등 모멘텀 투자자들도 비트코인과 이더리움 양 자산에 대해 보수적 포지션을 유지하고 있어 본격적인 매수 회복 신호는 약하다고 분석됐다. 시장 회복 국면에서도 이더리움이 지속적으로 하회하는 흐름이 확인됐다.

현물 ETF 자금 흐름에서도 비트코인 선호 현상이 뚜렷하게 드러났다. 미국 현물 비트코인 ETF는 과거 유출 자금의 약 3분의 2를 회복한 반면, 현물 이더리움 ETF는 약 3분의 1 수준 회복에 그쳤다는 분석이다. 두 자산 간 자금 흡수력 격차가 현물 시장과 파생상품 시장 양쪽에서 동시에 확인되면서, 단기 자금 흐름이 비트코인 중심으로 재집중되고 있다는 점이 부각됐다. 24시간 거래 가능한 유동성과 기관 수요 회복 기대감이 비트코인 진입을 가속화한 반면, 이더리움은 상대적으로 안전자산 프리미엄을 확보하지 못한 모습이다. 양극화 흐름이 단기간에 해소되기는 쉽지 않다는 평가가 우세하다.

향후 예정된 이더리움 네트워크 업그레이드인 글램스터댐(Glamsterdam)과 헤고타(Hegota)에 대한 시장 기대가 형성되고 있지만, 분석팀은 신중한 시각을 견지했다. 과거 업그레이드가 확장성 개선과 거래 비용 절감에는 기여했으나, 실제 온체인 활동 확대로 직결되지는 못했다는 평가다. 오히려 이전 업그레이드들은 블록체인 레이어2 비용과 네트워크 수수료를 낮추면서 이더리움 소각 메커니즘을 약화시켰고, 결과적으로 순공급 증가가 가격 지지력을 둔화시켰다는 지적이다. 업그레이드 자체가 즉각적인 가격 상승 모멘텀으로 직결될 가능성은 제한적이라는 의미로 해석된다.

거시 측면의 우려도 함께 부각됐다. DeFi 생태계 전반의 반복적인 해킹과 보안 사고가 인프라 신뢰도를 훼손하고 있다는 진단이다. 분석팀은 이러한 사건들이 투자 심리를 악화시키고 기관 자금 유입 속도를 늦추는 결정적 요인으로 작용한다고 밝혔다. 알트코인 시장은 유동성 부족과 제한적인 시장 깊이, 디파이 성장 둔화가 동시에 작용하면서 회복 탄력이 현저히 떨어졌다는 분석이다. 중동 지정학 리스크와 변동성 확대 국면에서도 비트코인은 상대적으로 견조한 흐름을 유지한 반면, 이더리움과 주요 알트코인은 회복 속도가 더디다는 점이 두드러졌다.

시세 측면에서도 약세 흐름이 확인됐다. 현재 기준 이더리움은 전일 대비 0.17% 하락한 2,105.08달러 부근에서 거래되고 있다. 비트코인은 0.01% 내린 76,341.16달러를 기록하며 보합권에 머물렀다. 상위권 알트코인들의 움직임은 엇갈렸다. XRP는 0.81% 하락했고 도지코인은 0.79% 내렸으며, 솔라나는 0.18%, BNB는 0.12% 소폭 상승했다. 하이퍼리퀴드는 6.09% 급등하며 가장 큰 폭의 상승률을 기록했다. 전반적으로 시장 자금이 대장주 중심으로 배분되는 흐름이 이어졌으며, 개별 종목별 변동성이 두드러지는 차별화 장세가 전개됐다.

시장 점유율 측면에서는 비트코인 도미넌스가 60.11%로 전일 대비 0.01%포인트 상승했고, 이더리움 점유율은 9.99%로 동일 폭 감소했다. 알트코인 시가총액은 1조144억달러, 24시간 거래량은 512억달러로 집계됐다. 파생상품 시장 거래량은 7,496억달러로 전일 대비 13.75% 감소하며 단기 과열이 다소 진정된 모습이다. 한편 국내에서는 한 상조 서비스 기업이 고객 선수금 약 400억원을 비트마인 2배 레버리지 이더리움 ETF(BMNU)에 투자해 약 327억원 규모의 평가손실을 기록한 사례가 알려지면서, 한국 개인투자자 자금이 이더리움 트레저리 상품에 과도하게 노출됐다는 우려가 동시에 부각되고 있다.

기술적 측면에서 이더리움이 2,105달러 부근에서 거래되는 현 가격대는 2,000달러 라운드넘버 지지선이 1차 방어선으로 부각된다. 해당 지지선이 무너질 경우 1,900달러대 진입과 추가 매물 출회 가능성이 열린다. 단기 저항은 2,200~2,250달러 구간으로 평가되며, 해당 박스 상단을 돌파하지 못하는 한 추세 전환 신호는 제한적이다. ETF 자금 흐름이 누적 유출 기조를 이어가는 상황에서 모멘텀 회복은 온체인 활동 반등과 기관 자금 재유입이 동시에 확인되어야 가능하다. 2,000달러 지지 이탈 시 약세 시나리오가 확정될 수 있다는 점을 경계해야 한다.