짐 크레이머, 美 지연 45개 프로젝트 속 AI 서사 리스크가 비트코인(BTC) 위협

크레이머가 짚은 AI 트레이드의 ‘서사’ 문제

CNBC ‘Mad Money’ 진행자 Jim Cramer가 시청자들에게 AI 트레이드의 최대 위협은 기업 지출 규모가 아니라 업계 대외 서사의 침식이라고 경고했다. 이 경고는 비트코인(Bitcoin, BTC)을 비롯한 리스크 자산에 곧장 겨냥된 메시지다. 그는 방송에서 투자자들이 데이터센터 예산이 과도했는지를 두고 논쟁을 이어가는 동안, AI는 자신의 이야기를 두고 벌이는 싸움 자체에서 지고 있다고 주장했다.

시점도 적절히 맞물렸다. 이 경고는 30년 만기 미 국채 금리가 2002년 이후 최고 수준을 기록한 세션에서 나왔다. 이는 암호화폐를 포함한 모든 장기 성장 자산에 할인율 부담을 더하는 이정표다. 크레이머가 구분한 논점은 의도적이다. 그는 빌드아웃 자체가 틀렸다고 보는 것이 아니라, 그 이야기가 나쁘게 전달되고 있다고 보는 것이다.

크레이머는 감정 변화의 배경으로 전기 요금 상승과 일자리 상실 우려를 꼽았다. 물론 그는 AI가 실제로 일자리를 잠식했다는 증거는 없다고 본다. 여기에 엔비디아(Nvidia)의 젠슨 황(Jensen Huang)과 일론 머스크(Elon Musk)가 등장한 백악관 AI 점심 만찬의 홍보적 부작용도 언급했다. 그는 연구 단체 Data Center Watch의 자료도 근거로 들었다. 4월부터 6월 사이 미국 내 680억 달러 규모의 45개 프로젝트가 지역 반대로 중단된 것으로 집계된 수치다. 반발 여론이 단순 논평을 넘어 구체적인 프로젝트 지연으로 옮겨간 정도를 수량화한 숫자다.

그의 분석에 따르면 Anthropic과 OpenAI도 스스로 안전 리스크를 공개적으로 표시하며 반발 여론에 불을 붙이고 있다. Anthropic의 상장(IPO) 신청서가 실존적 AI 리스크를 명시한 것으로 알려졌다. 그가 Mad Money 발언에서 제시한 처방은 단호하다. 기업들이 더 나은 이야기를 하기 시작해야 한다는 것. 암호화폐 독자에게 이 논점은 간접적이지만 실질적이다. AI와 디지털 자산은 같은 리스크 선호 자금을 두고 경쟁하며, 한쪽에서 서사가 악화되면 다른 쪽의 레버리지도 빠져나가는 경향이 있다.

1조 달러 지출 논쟁

크레이머는 자본 지출 문제 자체에는 직접적으로 개입하지 않았고, AI를 이 시대 가장 강한 성장 테마로 평가했다. 하지만 그 테마의 숫자는 계속 불어난다. Goldman Sachs Research는 2026년 글로벌 AI 투자를 약 1조 달러로 전망하며, 아마존(Amazon), 마이크로소프트(Microsoft), 구글(Google) 같은 초대형 클라우드 사업자(하이퍼스케일러)가 대부분의 추정치를 받치고 있다. 긴장이 표면화되는 지점이 바로 이 집중이다. Apollo Global Management 수석 이코노미스트 Torsten Slok은 신용시장이 하이퍼스케일러 부채 리스크를 더 높게 평가한다고 보며, 이를 AI 지출의 레버리지 상승과 불확실한 회수 전망에 연결해 설명한다. Freedom Capital Markets의 기술 리서치 책임자 Paul Meeks는 지출 과잉 여부를 판단하기에는 아직 이르다는 반대 입장이다.

조달 문제가 암호화폐와 관련되는 이유는 분산형 대안들이 하이퍼스케일러 빌드아웃의 보완재를 자처하기 때문이다. 토큰 인센티브 기반 데이터 네트워크인 Grass는 AI 모델 학습에 쓰이는 웹 데이터를 사용자에게 제공하면 보상을 지급하고, Internet Computer 같은 온체인 컴퓨팅 플랫폼은 기존 클라우드 요금 없이 애플리케이션을 호스팅하겠다는 목표를 내걸었다. 이들 토큰 모델은 신용 환경보다 같은 심리 사이클에 더 크게 노출되며, 이번 사이클 초반 PayFi 온체인 결제 실험을 좇던 자본금은 지금 AI 서사를 지켜보는 쪽으로 옮겨간 상태다.

크레이머는 두 번째 일정 리스크도 짚었다. 11월 중간선거다. 민주당이 하원을 차지하면 AI 기업 리더들을 겨냥한 의회 조사가 가능해진다고 보았고, 금리 상승세가 이어지면 10월이 고비가 될 수 있다고 경고했다. 수 주 내 공개될 하이퍼스케일러 3분기 자본지출 공시는 투자자들이 AI를 지출로 평가하는지, 서사로 평가하는지를 가려줄 것이다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Gate에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

비트코인(BTC), AI 서사에 시선

COINOTAG 데스크가 읽는 핵심 줄거리는 명확하다. AI 심리는 별개의 세계가 아니라 암호화폐의 거시 입력 변수가 됐다는 것이다. 비트코인(BTC)은 작성 시점 기준 8만 3,300달러 부근에서 거래되고 있어, AI 쪽 서사 충격이 같은 리스크 바구니를 직접 흔든다. 1차 기록은 방송 자체다. ‘Mad Money’ 클립은 기업들이 더 나은 이야기를 시작해야 한다고 분명히 말하면서도, 크레이머는 여전히 AI를 이 시대 최강의 성장 테마로 꼽는다. 3분기 자본지출 공시와 중간선거가 상황을 정리하기 전까지, Bittensor 같은 AI 연계 디지털 자산은 하나의 질문에 대한 고베타 표현으로 거래될 가능성이 높다. AI의 지출이 그 옵티먹스를 견뎌낼 수 있는가라는 질문이다.