일본 재무성, 10월 8일 온체인 국채 스터디 그룹 출범... 비트코인(BTC) 인프라 활용 검토

전문가 5인, 10월 8일 첫 회의

일본 재무성이 국채의 온체인 처리를 논의하는 스터디 그룹을 구성했다. 재무성은 9월 30일 공식 발표를 통해 이 사실을 밝혔다. 첫 회의는 10월 8일 오전 10시로 예정돼 있으며, 패널은 2026년 12월에서 2027년 1월 사이에 논의 결과를 정리할 계획이다. 검토 범위는 일본 국채(JGB)의 거래 데이터를 블록체인에 직접 기록하고 처리하는 것이다. 블록체인은 모든 블록체인 노드가 함께 유지하는 공유 장부로, 비트코인(BTC) 시장에서 처음 대규모로 그 효용이 입증된 기술이다. 여기서 온체인이란 실무적으로 거래 기록이 별도의 유가증권·자금 시스템이 아닌 체인 그 자체에서 기록되고 실행됨을 의미한다.

패널에는 외부 전문가 5인이 참여한다. 도쿄대학교 대학원 법률정치학과의 가토 다카히토(加藤隆人) 교수와 가모 아키라(加茂晃) 교수, 와세다대학교 대학원의 시노 준노스케(篠準之輔) 부교수, 도쿄대학교 경제학과의 야나가와 노리유키(柳川範之) 교수가 학계를 대표한다. 민간에서는 올 닛폰 애셋매니지먼트 최고전략가이자 Walls & Bridges 책임자인 모리타 초타로(森田智太郎)가 참석한다.

조직 운영 측면에서 스터디 그룹은 재무성 재무국 부국장이 주관한다. 일본은행과 금융청은 옵저버 자격으로 참여하며, 사무국 기능은 재무성 국채기획과와 국채운용과가 담당한다. 회의는 비공개로 진행되지만, 회의록과 배포 자료는 회의가 끝날 때마다 공개된다.

의제의 중심에는 결제 속도가 있다. 현재 JGB 거래는 체결 다음 영업일에 결제되는 T+1 방식을 따른다. 온체인 처리로 전환하면 채권과 자금의 이전이 거래 시점에 완료되고, 하룻밤 공백은 사라진다. 당국은 해외 유사 사례도 검토 중이다. 미국에서는 이미 머니마켓펀드가 정부부채를 기초자산으로 삼아 블록체인 기반으로 거래되고 있다. 재무성은 즉시 결제의 장단점을 모두 평가할 방침이며, 대금 지급이 거래 직후 이뤄질 경우 마켓메이커가 어떻게 기능할지도 쟁점으로 검토한다.

금융청의 온체인 금융 움직임

금융청도 같은 날 움직였다. 금융청은 9월 30일 온체인 파이낸스 포럼의 첫 회의를 개최했다. 이 포럼은 9월 25일 공표된 구상으로, 블록체인 기술 위에 구축되는 금융을 뜻하는 온체인 금융의 사회적 실현과 금융기관의 AI 건전 활용을 함께 연구한다. 관련 부처와 기관이 함께 참여하는 부처 간 플랫폼이다.

출범과 함께 공개된 의제에는 민관 합동 로드맵 작성, 결제 고도화 프로그램인 페이먼트 이노베이션 프로젝트(PIP)의 지속 및 확대, 신규 결제 시스템 구축 촉진, 일본은행 당좌예금, 즉 금융기관이 중앙은행에 보유한 잔액의 온체인 처리 검토가 포함돼 있다.

국채 관련 과제 자체는 이미 정부 문서에 명시돼 있었다. 7월 21일 작성돼 금융청 발표에 첨부된 성장투자 재무전략은, 재무성이 투자자 수요에 맞춰 국채의 토큰화를 검토하고 JGB의 원리금, 즉 상환과 이자 지급을 온체인으로 이행하는 방향으로 나아갈 것을 명시한다. 전략은 또한 스테이블코인과 토큰화된 예금을 통한 온체인 결제, 그 밖의 자산 토큰화를 검토 항목에 나열한다.

9월 15일자 2026 회계연도 행정정책은 이 목표를 금융청의 공식 계획에 이미 반영해 놓은 상태였다. 민간 발행기관들도 병행하고 있다. MUFG는 8월 국채 환매조건부매매(RP)를 온체인으로 실행하는 파일럿을 발표했으며, 토큰화 예금과 스테이블코인을 결제 수단으로 채택할지 검토 중이다. 디지털자산 거래소의 스팟 거래가 작동하는 방식에 가까워지는 체결 시점 완결 결제는 현재 최소 한 영업일 이상 걸리는 과정을 압축하게 된다.

일본 토큰화 타임라인의 의미

COINOTAG의 판단으로는, 두 건의 발표는 토큰화된 국채를 개념에서 날짜가 붙은 프로그램으로 바꿔놓았다. 10월 8일 첫 회의, 12월과 1월의 결과 정리 기간, 그리고 이미 가동에 들어간 금융청 포럼이 그 구조다. 가장 큰 리스크를 안은 대상은 거래되는 어떤 토큰이 아니라 JGB의 T+1 결제 관행 자체다. 즉시 결제가 실현되면 현재 워크플로우가 전제하는 하룻밤 펜딩(무상 자금)이 딜러에게서 사라진다. 상환과 이자 지급을 온체인으로 연결하는 일은 블록체인 오라클이 조만간 답해야 할 데이터 피드 문제도 함께 제기한다. 지금 가장 무게를 받는 지점은 12월~1월의 결과 정리다. 재무성이 파일럿과 정책 중 무엇을 택하는지가 그 결론에서 갈린다.