HashDex NCIQ ETF, 하이퍼리퀴드(HYPE)를 3.4% 편입 비중으로 신규 편입

HashDex의 NCIQ ETF에 HYPE 편입

Hyperliquid(HYPE)가 미국 규제 인가를 받은 암호화폐 인덱스 상장지수펀드(ETF)에 처음으로 자리 잡았다. Nasdaq과 CME가 공동 산출하는 인덱스를 추적하는 NCIQ 펀드에 3.4%의 편입 비중으로 포함되면서 다섯 번째로 큰 보유 자산이 됐다. NCIQ는 자산운용사 HashDex가 운용하며 시가총액 가중 방식으로 여러 암호화폐에 노출을 분산한다. 업계 최대 규모의 탈중앙화 영구 선물 거래 호가창을 운영하는 Hyperliquid 프로토콜의 핵심 토큰인 HYPE는 이번 편입을 통해 온체인 지갑이나 셀프 커스터디 없이도 일반 증권사 고객이 매수할 수 있는 규제 래퍼를 확보하게 됐다.

이번 리밸런싱은 나머지 포트폴리오 구성도 바꿔놓았다. 신규 편입분의 자리를 마련하면서 Bitcoin의 비중은 78%에서 74.6%로 하락했고, Solana는 3.2%에서 3.7%로 상승했다. 9월 2일 기준 인덱스 구성은 Bitcoin 74.6%, Ethereum 11.7%, XRP 5.2%, Solana 3.7%, Hyperliquid 3.3%다. HashDex는 이 사업에서 검증된 이력을 갖고 있다. 2018년에 설립된 이 회사는 2021년 HNCI를 상장시켰는데, 당시 세계 최초의 암호화폐 인덱스 ETF로 소개됐으며, 두 거래소 그룹이 2020년에 파트너십을 맺은 이후 Nasdaq 및 CME와 인덱스 산출 협업을 이어와 왔다. 시가총액 가중 Nasdaq-CME 벤치마크에 편입되면 HYPE는 사실상 패시브·규칙 기반 수요로 전환된다. 펀드로 유입되는 신규 자금은 운용사의 재량과 무관하게 당시 편입 비중에 따라 기계적으로 토큰을 매수하게 된다. 지난 1년간 기관 시장에서의 정당성을 확보하기 위해 고군분투해 온 코인 입장에서는 규제 인가를 받은 미국 인덱스 상품에서 5위권에 오른 것이 구조적 승인에 해당한다. Hyperliquid 태그 허브에서 추적하듯, 이는 접근성 상품의 확대와 맞물려 도래한 것이다.

PURR, 파사일리티 25억 달러로 확대

별도로, HYPE를 자산운용 목적으로 보유 중인 재무회사 Hyperliquid Strategies(NASDAQ: PURR)가 투자자관계 공시를 통해 커밋된 지분 파사일리티, 이른바 ChEF의 누적 한도를 10억 달러에서 25억 달러로 상향했다. 이 계약에 따라 회사는 필요할 때마다 Chardan Capital Markets에 신주를 발행해 분할(tranche) 방식으로 자본을 조달할 수 있으며, 조달 자금은 일반 기업 목적, 잠재적 HYPE 매입 등에 사용된다. 수정 계약에는 안전장치가 담겨 있다. 누적 조달액이 10억 달러에 도달한 이후에는 주당 12.02달러 미만의 가격으로 진행되는 추가 발행이 원칙적으로 수정 전 발행주식의 19.99%로 제한되며, 이 한도를 초과하려면 일반적으로 주주 승인이 필요하다. 기계적으로 ChEF는 ATM처럼 작동한다. 재무회사는 주가가 강할 때 지분를 매도하고 그 대금을 토큰 매입에 대비시키므로, 파사일리티 규모는 잠재적 매수 수요를 보여주는 선행 지표로 기능한다. 다만 실제 매입은 실행되기 전까지는 재량에 달려 있다.

이번 조치는 해당 자산을 둘러싼 더 넓은 재무(Treasury) 구축 흐름과 궤를 같이 한다. 올해 초 또 다른 HYPE 재무회사인 HSI는 지분 파사일리티를 25억 달러로 두 배 확대했으며, 이는 상장 차량들이 할인된 지분 발행을 토큰 축적의 효율적인 경로로 여기고 있음을 시사한다. 그러나 공급 측의 역학도 병행하고 있다. 베스팅 일정 데이터에 따르면 HYPE는 향후 한 달간 1,000만 달러를 초과하는 단일 언락 이벤트가 예정된 토큰에 속하며, XPL, ENA, ZRO, H, CARDS 등도 함께 언락을 앞두고 있다. 아울러 RAIN, SOL, TRUMP, ZEC, AVAX, NEAR 등이 포함된 월 1,000만 달러 이상의 선형 언락들이 같은 기간 시장 전반에 15억 3,500만 달러 이상의 가치를 추가로 공급할 예정이다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Bitget에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

패시브 자금 흐름과 언락 공급의 교차

두 소식을 잇는 축은 HYPE의 기관화다. Nasdaq-CME 인덱스 ETF가 이제 Bitcoin, Ethereum과 함께 이 코인을 보유하고 있고, NASDAQ 상장 재무 차량은 추가 매수를 위한 최대 25억 달러의 지분 여력을 사전에 확보했으며, Coinbase의 Base 네트워크의 랩드 HYPE는 접근성 레이어를 계속 넓히고 있다. 9월 2일자 구성 데이터에 대한 우리의 분석은 패시브·비중 기반 수요가 이제 구조적 매수 주체로 자리 잡았다는 것이지만, 예정된 공급은 여전히 변동 변수로 남아 있다. 다음 달 주요 종목들의 선형 언락이 15억 3,500만 달러를 넘는 가운데, Hyperliquid는 6억 3,800만 달러의 기록적인 토큰 바이백 물결을 주도한 바 있다. 규칙 기반 자금 유입과 희석 사이의 균형이 단기 경로를 결정할 것이다. 신규 이용자를 위해 Hyperliquid 이용 가이드에서 거래소 메커니즘을 다룬다.