HashDex NCIQ ETF, 하이퍼리퀴드(HYPE)를 3.4% 편입 비중으로 신규 편입

HashDex의 NCIQ ETF, HYPE 편입

Hyperliquid(HYPE)가 규제를 적용받는 미국 암호화폐 지수 상장지수펀드(ETF)에 처음으로 포함됐다. 자산운용사 HashDex가 운용하는 NCIQ 펀드에 3.4%의 비중으로 편입되면서 다섯 번째로 큰 보유 자산이 된 것이다. NCIQ는 Nasdaq과 CME가 공동 산출하는 지수를 추종하며, 시가총액 가중 방식으로 여러 암호화폐에 분산 투자한다. 업계 최대 규모의 탈중앙화 영구선물 거래 장부를 운영하는 Hyperliquid 프로토콜의 핵심 토큰인 HYPE는 이번 편입을 통해 온체인 지갑이나 셀프 커스터디 없이도 일반 증권사 계좌에서 매수할 수 있는 규제 래퍼를 갖추게 됐다.

이번 리밸런싱은 나머지 포트폴리오 구성도 바꿔놓았다. 신규 편입분의 자리를 마련하면서 Bitcoin의 비중은 78%에서 74.6%로 낮아졌고, Solana의 비중은 3.2%에서 3.7%로 올라갔다. 9월 2일 기준 지수 구성은 Bitcoin 74.6%, Ethereum 11.7%, XRP 5.2%, Solana 3.7%, Hyperliquid 3.3%로 형성돼 있다. HashDex는 이런 운용 경력을 갖춘 회사다. 2018년에 설립됐고, 2021년 HNCI를 상장하며 당시 세계 최초의 암호화폐 지수 ETF로 소개됐으며, 2020년 두 거래소 그룹이 파트너십을 맺은 이후 지수 산출에서 Nasdaq 및 CME와 협력해왔다. 시가총액 가중 방식의 Nasdaq-CME 벤치마크에 포함된다는 것은 HYPE가 사실상 수동적이고 규칙 기반의 수요로 전환됐다는 의미다. 펀드로 유입되는 신규 자금은 운용사의 재량과 무관하게 당시 비중에 따라 기계적으로 해당 토큰을 매수한다. 지난 1년간 기관의 공식 인정을 두고 경쟁해온 코인 입장에서 규제 미국 지수 상품의 톱5 진입은 구조적 승인이다. Hyperliquid 태그 허브에서 추적되듯, 이는 접근성 상품의 확대와 맞물려 도래한 것이다.

PURR, 시설 규모 25억 달러로 확대

별도로, HYPE를 자산負債表에 보유한 재무회사 Hyperliquid Strategies(NASDAQ: PURR)가 회사의 투자자관계 공시에 따라 ChEF로 불리는 약정형 주식 시설의 누적 규모를 10억 달러에서 25억 달러로 상향했다. 이 계약에 따라 회사는 필요할 때마다 Chardan Capital Markets에 신주를 발행해 분할 방식으로 자금을 조달할 수 있으며, 조달 자금은 HYPE 매수 가능성을 포함한 일반 기업 목적에 사용된다. 수정된 계약에는 가드레일이 마련돼 있다. 누적 조달액이 10억 달러에 도달하면 그 이후 주당 12.02달러 미만의 가격으로 진행되는 추가 발행은 원칙적으로 수정 계약 이전 발행 주식 수의 19.99%로 제한되며, 이 한도를 초과하려면 일반적으로 주주 승인이 필요하다. 기계적으로 ChEF는 ATM과 같이 작동한다. 재무회수 강세장에서 주식을 팔고 그 대금을 토큰 매수재원으로 확보해두는 방식으로, 시설 규모는 잠재 매수 수요의 선제적 프록시 역할을 한다. 다만 실제 매수는 실행되기 전까지는 재량에 달려 있다.

이번 조치는 해당 자산을 둘러싼 더 넓은 재무회수 구축 흐름과 맞닿아 있다. 올해 초 또 다른 HYPE 재무회수 회사인 HSI가 주식 시설을 25억 달러 규모로 두 배 확대하며, 상장 차량들이 할인된 주식 발행을 토큰 축적의 효율적인 경로로 보고 있음을 시사했다. 다만 공급 역학도 동시에 가열되고 있다. 베스팅 일정 데이터에 따르면 HYPE는 향후 한 달간 1,000만 달러를 넘는 단일 언락 이벤트가 예정된 토큰 목록에 XPL, ENA, ZRO, H, CARDS와 함께 올라 있다. 또한 RAIN, SOL, TRUMP, ZEC, AVAX, NEAR 등 월 1,000만 달러 이상의 선형 언락이 진행되는 토큰들은 같은 기간 시장 전반에서 15억 3,500만 달러를 넘는 가치를 풀어낼 예정이다. 실시간 시장을 추적하는 독자는 Bitget에서 실시간 현물 및 선물 가격을 확인할 수 있다.

수동적 유입, 언락 공급과 조우하다

펀드의 공시 자료는 NCIQ의 규모에 대해 새로운 세부 정보를 제공한다. 이 ETF는 9월 1일 기준 약 4억 3,137만 달러의 순자산을 보유했으며, 당일 주가는 19.46달러로 마감해 순자산가치(NAV) 19.50달러를 하회했다. 톱5를 제외한 나머지 보유 자산에는 Cardano, Chainlink, Stellar, Bitcoin Cash가 포함돼 있으며, 이는 HYPE가 이제 이들 기존 주요 자산보다 높은 비중을 차지하게 됐다는 뜻이다. 이번 편입은 가격 모멘텀이 쌓이는 시기와 겹쳤다. HYPE는 8월 말 준비 수익(reserve yield)으로 재원을 마련한 바이백 프로그램에 힘입어 84.80달러의 사상 최고가를 경신했으며, 최근에는 24시간 동안 5.74% 상승한 81.76달러에 거래됐다. 시가총액은 약 183억 1,000만 달러로 전체 암호화폐 중 10위권에 올라 있다.

(02:53 UTC 기준) 두 소식을 관통하는 흐름은 HYPE의 기관화다. Nasdaq-CME 지수 ETF가 이제 Bitcoin과 Ethereum과 함께 해당 코인을 보유하고 있고, NASDAQ 상장 재무 차량은 추가 매수를 위해 최대 25억 달러의 주식 시설을 사전에 마련했으며, Coinbase의 Base 네트워크 래핑 HYPE는 접근성 계층을 계속 넓히고 있다. 9월 2일자 구성 데이터에 대한 우리의 판단은 이렇다. 수동적이고 비중 기반의 수요가 이제 구조적 매수자로 자리 잡았다는 것이지만, 예정된 공급이 여전히 변수로 남아 있다. 향후 한 달간 주요 자산에서 15억 3,500만 달러 이상의 선형 언락이 예정돼 있고, Hyperliquid가 기록적인 6억 3,800만 달러 토큰 바이백 물결을 주도한 만큼, 규칙 기반 유입과 희석 사이의 균형이 토큰의 단기 경로를 결정할 것이다. 신규 진입자를 위해 Hyperliquid 이용법 가이드에서 거래소의 작동 방식을 정리했다.