골드만삭스, 12월 브렌트유(BZ) 목표가 105달러로 상향

골드만의 12월 105달러 전망

골드만삭스가 월요일 브렌트유의 12월 목표가를 배럴당 105달러로 상향했다. 이는 같은 은행의 10월 전망치 90달러를 17% 웃도는 수준이며, 연구팀이 꼽는 높은 공급 차질 리스크가 반영된 결과다. 이번 수정은 Daan Struyven이 이끄는 애널리스트들의 리포트에 담겼다. 이들은 중동 분쟁과 우크라이나 전쟁, 그리고 광범위한 지정학적 분열을 공급 차질의 위험을 높이는 조건으로 지목했다. 이에 따라 골드만의 2027년 기본 시나리오에는 하루 100만 배럴 규모의 글로벌 공급 차질이 반영됐지만, 은행 측은 그런 차질의 시점과 장소는 사실상 예측이 불가능하다고 밝혔다.

COINOTAG 데이터에 따르면 브렌트유 가격은 최근 109.08달러에서 거래됐다. 세션 고점 112.57달러를 터치한 뒤 24시간 동안 2.89% 하락한 수치다. COINOTAG 복합 스코어링 기준으로 가장 가까운 저항선은 114.51달러이며 점수는 100점 만점에 87점이다. 지지선은 106.08달러로 66점을 기록했다. 일봉 추세 판독은 여전히 상승 추세다. 다만 MACD 신호는 약세로 전환했고 일별 RSI가 54.1을 기록해 어느 방향으로도 움직일 여지를 남긴다. 무기한 선물 미결제약정은 2억 4,290만 달러이며 펀딩비는 구간당 -0.0173%로, 레버리지 트레이더들 사이에서 온건한 숏 성향이 나타난다.

골드만은 시장이 더 높은 리스크 프리미엄을 반영하고 있으며, 많은 트레이더가 지속적인 외교적 돌파구가 어려울 것으로 보고 있다고 밝혔다. 지난주 이란은 호르무즈 해협 인근에서 기뢰가 유조선 4척을 타격했다고 주장했고, 미국군은 이 주장에 이의를 제기했다. 이번 목표 상향은 10월 중순과 달라진 신호이기도 하다. 당시 골드만의 기본 시나리오는 중동 공급이 적응하면서 가격이 서서히 낮아진다고 봤다. 브렌트유(BZ)는 11월 2일 110.40달러에 거래됐다. 이 때문에 상향된 목표가조차 시장 가격보다 약 5% 낮다. 은행의 WTI 94달러 전망 역시 현재의 101.06달러와 비슷한 격차를 보인다. 원유를 보유한 트레이더 입장에서 높아진 12월 수치는 여전히 골드만이 연말까지 유가가 완화될 것으로 본다는 뜻이다.

2027년 전망은 엇갈려

JPMorgan의 모델은 지난주 브렌트유의 적정가치를 94달러로 산출했고, 당시 시장 가격은 114달러 인근이었다. 은행의 애널리스트들은 이 격차를 운송 비용으로 설명하지 못했다. 이에 따라 트레이더들이 말하는 유가의 전쟁 프리미엄에서는 지정학 리스크가 더 그럴듯한 원인으로 남는다. 과거 브렌트유가 적정가치보다 5% 이상 높은 구간은 평균 3.8개월 지속됐다. 이 기록은 프리미엄이 한 분기를 훌쩍 넘어 이어질 수 있음을 보여준다.

단기 전망은 수렴하지만 2027년 그림은 갈린다. Fitch Solutions의 연구 부문인 BMI는 이번 분기 브렌트유 평균가를 107달러로 본다. 2027년 전망치인 81달러는 골드만의 88달러보다 낮으며, BMI는 2027년 1분기 전에는 호르무즈 합의가 이뤄지지 않을 것으로 예상한다. 합의가 성사되면 BMI는 가격이 급락해 2027년 말까지 브렌트유가 평균 67달러에 이를 것으로 본다. 이란 관련 결정이나 호르무즈 합의의 가시적 진전이 시장이 먼저 반영할 2027년 전망을 결정할 것이다. COINOTAG의 스코어링 맵에서 브렌트유는 월요일 세션 동안 67점의 저항선인 112.36달러를 테스트한 뒤 109달러 인근으로 되돌아왔다.