FATF, 스테이블코인을 온체인 불법자금 최대 경로로 지목...USDT·USDC 정조준

크립토 뉴스

국제자금세탁방지기구(FATF)가 7월 16일 공개한 제7차 가상자산 감독 진전 보고서에서, 스테이블코인이 온체인상에서 확인된 불법 활동의 가장 큰 비중을 차지하는 자금 경로로 지목됐다. 우리가 직접 살펴본 이 공식 제출 문서에 따르면, 조사 대상 109개 관할권 중 83%에 해당하는 91곳이 트래블룰(Travel Rule)을 이미 법제화했다. 트래블룰이란 가상자산사업자(VASP)가 모든 송금에 송금인과 수취인 정보를 함께 전달하도록 의무화한 규정이다. 1년 전 73%에서 크게 뛴 수치이며, 입법을 추진 중인 11개 관할권까지 더하면 93%까지 올라간다. 다만 보고서를 읽어보면 제도 도입 속도가 실제 집행 역량을 앞지르고 있음이 드러난다. ‘대체로 준수’ 등급을 받은 관할권 비중은 29%에서 34%로 소폭 오르는 데 그쳐, 규정은 갖췄으나 이를 강제할 감독 이빨은 여전히 부족한 상태다.

보고서의 가장 날카로운 경고는 스테이블코인을 향한다. FATF는 스테이블코인을 온체인 불법 활동의 최대 비중을 나르는 수단으로 새롭게 규정했는데, 이는 2025년 평가 대비 뚜렷하게 악화된 판단이다. 공식 문서는 북한(DPRK) 연계 세력, 테러자금 조달 네트워크, 국경을 넘는 마약 밀매 조직이 모두 달러 연동 토큰 사용을 확대하고 있다고 적시했다. 이 지적은 글로벌 스테이블코인 공급을 지배하는 두 발행사, 테더(Tether)의 USDT와 서클(Circle)의 USDC를 정면으로 겨냥한다. 이미 극단적 공포에 사로잡힌 시장에서, 대부분의 거래 유동성을 떠받치는 바로 그 자산군을 불법 자금의 주된 통로로 명시한 것은 규제의 초점을 한층 날카롭게 만든다.

FATF는 더 새롭고 우려스러운 패턴도 짚었다. 일부 범죄 조직이 서클이나 테더 같은 중앙화 발행사가 시행하는 주소 블랙리스트 등록과 자산 동결 통제를 회피하려 특별히 설계한 ‘동결 저항형’ 스테이블코인을 자체 제작하기 시작했다는 것이다. 문서는 이제 발행사 차원의 블랙리스트만으로는 스테이블코인 세탁의 전체 표면을 더 이상 덮을 수 없다고 밝혔다. 이는 규정을 준수하는 발행사에서 벗어나, 회피 목적으로 만들어진 토큰을 탐지해야 하는 훨씬 어려운 문제로 규제 부담의 일부를 옮겨놓는다. 일부 알고리즘 스테이블코인의 작동 원리와 크게 다르지 않게, 이런 수단은 어떤 단일 관리자도 의심 거래를 되돌리거나 멈출 수 없도록 설계돼 있다.

탈중앙화 금융(DeFi)은 이 보고서가 지적한 가장 큰 구조적 사각지대로 남아 있다. 109개 관할권 가운데 DeFi 전용 위험 평가를 완료한 곳은 18%에 불과하고, 9%가 진행 중이다. 사실상 전 세계 규제 당국의 약 4분의 3이 여전히 이 부문에 대한 어떤 틀도 갖추지 못한 셈이다. 역외 VASP와 DeFi 플랫폼이 주된 감독 공백으로 꼽혔다. Aave 같은 대출 플랫폼과 0x 같은 탈중앙화 거래소 인프라, 그리고 Aerodrome Finance 같은 신흥 플랫폼을 아우르는 프로토콜들은 대체로 트래블룰의 손길 밖에서 작동한다. FATF는 각국이 입법에서 멈추지 말고, 가상자산 대상 핵심 자금세탁방지 기준인 권고안 15(Recommendation 15)의 실질적 이행을 서둘러야 한다고 촉구했다.

수요 측면에서도 규제 압박이 고조되고 있다. 유럽중앙은행(ECB) 이사회 위원 피에로 치폴로네(Piero Cipollone)는 7월 17일, 스테이블코인의 인기 확산이 상업은행에서 소매 예금을 빼내며 유럽 은행 시스템을 위협한다고 경고했다. 로마에서 이탈리아 협동조합은행들을 상대로 한 연설에서 그는, 이 흐름이 이미 모바일 결제 플랫폼이 은행의 결제 수익과 고객 데이터를 잠식하며 가한 압박을 더욱 가중시킨다고 주장했다. 가계가 은행 계좌 대신 스테이블코인 지갑에 자금을 점점 더 많이 보유하면, 은행은 그 자금을 더 비싼 도매 차입으로 대체해야 하고, 이는 결국 경제 전반의 대출 금리를 밀어 올릴 수 있다고 그는 경계했다. 그가 제시한 해법은 디지털 유로다.

치폴로네는 이 예금 이탈 위험을 유럽이 해외 결제망에 의존하는 현실과 연결했다. 유로존 카드 거래의 약 3분의 2가 비유럽 네트워크를 통해 처리되며, 역내 21개국 가운데 13개국은 자국 카드 체계 자체가 아예 없다. 아일랜드, 네덜란드, 핀란드에서는 모바일 결제가 이미 대면 결제(POS)의 10% 이상을 차지한다. USDT와 USDC가 지배하는 스테이블코인 공급 대부분이 역외에서 발행된다는 점에서 우려는 한층 증폭된다. EU의 미카(MiCA) 규정상 유로 연동 스테이블코인 발행사는 준비금의 최소 30%를 은행 예금으로 보유해야 하며, ‘중요’ 발행사로 분류되면 이 기준이 60%까지 오른다. 반면 달러 연동 토큰은 대체로 직접적인 감독 밖에 놓여 있다.

이들 흐름을 함께 읽으면 하나의 큰 궤적이 그려진다. 대서양 양안의 규제 당국이 스테이블코인을 디지털 금융의 핵심 위험으로 나란히 지목하고 있다는 것이다. 스테이블코인은 시장의 핵심 유동성 층인 동시에, FATF 자체 데이터로 보면 최대의 세탁 경로이기도 하다. COINOTAG 종합 시장 데이터는 이 배경의 취약성을 뒷받침한다. 우리 공포·탐욕 지수는 100점 만점에 25로 극단적 공포 영역에 깊이 잠겨 있고, 비트코인 도미넌스는 69.8%, 전체 암호화폐 시가총액은 약 1조 8,400억 달러로 밀려났다. 자본이 알트코인 전반에서 비트코인으로 쏠리는 가운데, 강화된 스테이블코인 감독은 위험 선호가 얕아진 시점에 도래했다. 발행사가 더 무거운 컴플라이언스 요구에 직면할 경우, 이 조합은 거래 유동성을 짓누를 수 있다.