SWIFT의 17개 은행 토큰화예금 원장, 3,150억 달러 스테이블코인 USDT(USDT)에 정면 도전

국제은행간통신협회(SWIFT)가 2026년 7월 9일 씨티, HSBC, UBS, BNP파리바 등 세계 최대 은행 17곳과 함께 블록체인 기반 공유 원장을 가동했다. 핵심은 무엇을 담았느냐가 아니라 무엇을 뺐느냐에 있다. 이 원장은 스테이블코인을 배제하고 오직 토큰화예금만 취급한다. EVM 호환 구조인 하이퍼레저 베수(Hyperledger Besu) 위에서 9개월 만에 구축된 이 시스템은, 테더(USDT)와 USD코인(USDC)이 주도하는 3,150억 달러 규모 스테이블코인 시장에 대한 은행권의 응답으로 공개적으로 자리매김한다. 토큰화예금은 자금을 은행 대차대조표에 그대로 남겨 예금자보호를 유지하고 신용창출 기능도 보존한다. 우리가 보기에 이는 53년간 메시지 전달에만 머물던 SWIFT가 처음으로 가치의 이동 자체를 조율하는 단계로 넘어선 전환점이다.

탈중앙화금융(DeFi)에서도 나란히 지각변동이 진행 중이다. 스테이크하우스 파이낸셜(Steakhouse Financial)은 현재 40억 달러가 넘는 블록체인 기반 볼트를 운용하고 있다. 볼트란 이용자가 스테이블코인을 예치하고 에이브(Aave) 같은 창구를 통해 수익을 얻으면서도, 자산을 중개기관에 맡기지 않고 스스로 보관하도록 설계된 스마트컨트랙트다. 이 회사 공동창업자는 디지털 네이티브 소비자가 전통적인 은행 계좌를 아예 열지 않은 채 인터넷을 자신의 주된 금융 원장으로 삼을 수 있다고 주장했다. 이는 예금 관계 자체를 다시 정의한다. 은행이 자금을 보관하는 대신, 자기수탁 지갑이 토큰화된 가치를 보관하고 수익은 지점 창구가 아니라 온체인에서 발생한다.

인프라 경쟁에는 빅테크가 베팅을 걸었다. 마이크로소프트, 아마존 웹서비스(AWS), 알파벳의 구글 클라우드, 오라클은 대체로 자체 토큰 발행을 자제하고, 은행과 거래소가 디지털자산 서비스를 구축하는 데 필요한 클라우드·보안·원장 도구를 공급하는 쪽을 택했다. 마이크로소프트는 위변조 방지 기록을 위해 애저 컨피덴셜 레저를 앞세우고, AWS는 아마존 매니지드 블록체인 접근을, 오라클은 CBDC와 예금토큰·스테이블코인을 겨냥한 블록체인 플랫폼 디지털 애셋 에디션을 내세운다. 경쟁의 화두는 어떤 알트코인이나 토큰을 출시할 것인가에서 누가 레일을 깔 것인가로 이동했고, 이로써 최대 기술 기업들은 토큰화 화폐 스택 전체의 하부에 중립적 공급자로 자리 잡았다.

일본은 이 모델의 구체적 사례를 제시했다. SBI VC 트레이드는 7월 16일 엔화에 1대 1로 연동된 신탁형 엔화 스테이블코인 JPYSC의 대여 신청을 받기 시작했으며, 실제 대여는 7월 23일 개시된다. 첫 상품은 12주 만기에 연 3% 금리를 제공해, 10만 JPYSC를 대여하면 세전 약 690 토큰을 돌려받는다. 알고리즘 스테이블코인과 달리 JPYSC는 완전 담보형이지만, 이 상품은 은행 예금이 아니다. 예금자보호가 없고 중도 상환이 불가하며 운영사가 파산하면 원금 일부 손실도 감수해야 한다.

은행들이 지금 움직이는 이유는 사용 데이터에서 드러난다. 한 대형 결제 네트워크의 스테이블코인 트래커에 따르면 최근 30일 동안 건당 250달러 미만의 소액 거래 1억 3,240만 건에서 66억 달러 규모의 거래액이 기록됐다. 스탠다드차타드는 스테이블코인 유통량이 2028년까지 약 7배 늘어 2조 달러에 이를 수 있다고 전망하며, AI 크립토 지갑이나 자율 결제 도구가 이끄는 에이전트 주도 구매는 2025년 전자상거래의 1%에서 2029년 12%까지 확대될 수 있다고 본다. 이런 수치는 스테이블코인을 투기 자산이라기보다 일상 소액결제와 국경 간 송금을 위한 결제 계층으로 규정한다.

많은 경영진이 그리는 종착점은 융합이다. 네오뱅크는 이미 전 세계 신규 은행 계좌의 40% 가까이를 흡수하며 14억 명이 넘는 이용자를 확보했고, 은행과 핀테크, 크립토 기업은 입출금 계좌와 지갑의 경계를 허무는 단일 슈퍼앱을 향해 질주하고 있다. 이 모델에서 이용자는 보호되는 잔액을 위해 토큰화예금을, 즉시 결제를 위해 스테이블코인을, 수익을 위해 토큰화된 실물자산(RWA)을 하나의 인터페이스 안에서 함께 보유할 수 있다. 규제 인프라와 자기수탁을 둘러싼 미해결 쟁점이 은행을 여전히 중심에 두지만, 한 세기 동안 금융을 규정해 온 계좌 기반 체계는 프로그래머블한 구성요소로 해체되고 있다.

이들 흐름을 함께 읽으면 하나의 궤적이 보인다. 세계의 화폐 계층이 토큰화를 중심으로 재구축되고 있으며, 공개된 승부처는 누가 디지털 달러를 발행하느냐다. 보호되는 예금을 통한 은행이냐, 스테이블코인을 통한 발행사냐의 대결이다. 우리의 판단은 이것이 투기 사이클이 아니라 구조적 재편이며, 시장 배경도 이를 뒷받침한다는 것이다. COINOTAG 집계 데이터 기준 전체 암호화폐 시가총액은 약 1조 8,500억 달러, 비트코인 도미넌스는 69.8%, 공포탐욕지수는 25로 극단적 공포 구간에 있다. 자본은 위험자산이 아니라 기반 계층 자산과 인프라로 순환하고 있으며, 이는 소매 심리가 방어적으로 유지되는 사이 기관이 조용히 레일을 까는 전형적인 국면이다.