미 재무부, 스테이블코인 의견 제출 기간 종료...암호화폐시장 2.39% 상승

재무부, 스테이블코인 규제 의견 수렴 마감

미 재무부의 결제형 스테이블코인 시행령 초안에 대한 의견 제출 기간이 종료됐다. 이번 초안이 상정하는 규제 대상은 세 집단이다. 결제형 스테이블코인 발행 허가를 신청하려는 발행자, 해당 토큰을 유통할 거래 수단(거래소), 그리고 미국 시장 진입을 신청하는 해외 발행 스테이블코인이다. 초안은 GENIUS Act 후속 입법으로 마련됐으며, 준비자산 요건이 중심에 놓여 있다. 여기에 해당 상품을 상장하는 거래 수단의 실사(due diligence) 의무가 더해지고, 모든 유통 주체는 최종적으로 발행자 인가라는 문턱을 통과해야 한다. 절차의 파급 범위는 서류에 그치지 않는다. 스테이블코인은 거래용 기축자금과 결제 인프라 양쪽을 떠받치고 있어, 규제 방향이 확정되면 거래소·발행자·디파이 전반의 자금 흐름이 그에 맞춰 움직일 수 있다. 의견 제출 기간 동안 접수된 의견은 재무부가 최종안을 마련하기 전에 검토할 기록으로 남는다. 다만 발효일이 명시된 확정 문건이 공표되기 전까지는 어떤 발행자나 거래소도 이 규제에 구속되지 않는다.

시장은 몇 시간 만에 반응했다. 이더리움(ETH)은 24시간 동안 2.39% 오르며 2,391달러를 기록했고, 비트코인(BTC)은 1.16% 상승한 81,745달러에 거쳤다. 강세는 대형 알트코인 순환으로 확산됐다. XRP는 3.20%, 솔라나는 3.10%, 도지코인은 3.72%, BNB는 2.86% 올랐고, 트론만 0.18% 내렸다. 비중 데이터도 같은 방향을 가리킨다. 비트코인의 시가총액 지배율은 하루 만에 0.17포인트 내린 60.22%를 기록했고, 이더리움 지배율은 0.10포인트 오른 10.70%에 도달했다. 이는 방어적 대형주 성향에서 확장성 자산으로 기우는 흐름이다. 2,391달러 지지 여부를 지켜보는 투자자는 우리의 이더리움 기술적 분석에서 시나리오를 확인할 수 있다.

이더리움 숏 8,793만 달러 강제 청산

파생시장은 현물 호가보다 빠르게 규제 소식을 반영했다. 24시간 파생 거래대금은 전체 암호화폐 현물 거래량 721억 달러를 크게 웃도는 7,101억 달러를 기록했으며, 전일 대비 49.13% 급증했다. 단기 방향성 베팅이 현물 거래보다 훨씬 빠른 속도로 불어난 셈이다. 강제 청산 규모는 1억 8,600만 달러에 이르렀고, 청산된 포지션의 69.87%가 숏이었다. 오르는 장세에서 베팅 먼저 정리되는 전형적 상승 지그재그 패턴이다. 부담이 가장 컸던 자산은 이더리움이었다. 청산액 8,793만 달러 중 82%가 숏 포지션이었으며, 비트코인의 5,712만 달러(숏 비중 57%)를 상회했다. 규제 이벤트가 방아쇠였지만 실제 타격은 포지션 구조가 만들었다. 마진 거래로 상승에 역베팅한 트레이더가 롱 보유자가 압박을 느끼기 전에 먼저 정리됐다. 강제 청산된 돈의 10중 7가량이 숏에서 나왔다는 점은 반대편 여력도 남겨둔다. 롱 포지션은 아직 규율당하지 않았다. 디파이 지표도 함께 회복됐다. 디파이 거래대금은 22.96% 증가한 105억 달러, 스테이블코인 거래대금은 51.05% 증가한 783억 달러를 기록해, 유휴 자금이 단기 트레이딩과 포트폴리오 재편에 동시에 투입됐음을 보여준다. 기관 인프라 쪽 소식도 있었다. CME가 스마트 컨트랙트 기반 디파이 프로토콜 유니스왑의 선물 계약을 상품화해 주 7일 24시간 거래를 시작했고, CFTC는 CME의 영구선물 규제 정책을 둘러싼 소송에서 반박 서류를 제출했다. 기업 매수도 꾸준히 이어졌다. Strategy는 지난주 평균 82,900달러 단가로 2,210만 달러 규모의 비트코인을 추가 매수했다고 공시했다. 거시 변수는 위에서 짓눌렀다. 중동 긴장으로 WTI 원유 선물이 배럴당 100달러를 넘어서며, 위험자산 위에 인플레이션과 금리 상한이 놓였다.

초안 밖에 남는 영역

이번 순환이 얼마나 지속될지는 시세표가 아니라 초안의 적용 범위가 결정한다. 이 초안은 확정되는 순간 결제형 스테이블코인 발행자와 유통 거래 수단을 구속하지만, 오늘 시점에서는 누구도 구속하지 않는다. 발효일은 확정 문건이 실어 나른다. 결제형 스테이블코인을 발행하거나 유통하지 않는 탈중앙화 프로토콜은 인가 대상 밖에 남고, 해외 발행 스테이블코인의 처우는 최종안이 나올 때까지 열려 있다. 이더리움의 2.39% 상승, 이더리움 지배율 상승 0.10포인트, 그리고 파생시장에서 두드러진 청산 비중은 공개 블록체인 위에 규제 결제 레일이 조립되고 있다는 기대를 가격에 반영한 결과다. JPMorgan은 이미 JPM 코인을 이더리움으로 확대해 이 레일을 활용하고 있고, 기업 매수 세력도 이에 힘을 싣는다. Bitmine의 이더리움 보유량만도 604만 개로 공급량의 4.9%에 이른다. 다만 이 부분에서 가장 자주 오해가 생긴다. 인가 대상 밖에서는 아무것도 허가되지 않았고, 아무것도 확정되지 않았다.