이더리움 MVRV 0.8 하회... ETH, 깊은 매집 구간 진입

이더리움 뉴스

시가총액 2위 암호화폐 이더리움(Ethereum, ETH)이 지난 8년간의 모든 주요 바닥에 앞서 켜졌던 온체인 신호를 다시 한 번 점등시켰다. 온체인 데이터에 따르면 시장가치와 실현가치를 비교하는 지표인 ETH의 MVRV 비율이 0.8을 밑돌았다. 0.8 하회는 통상 깊은 매집 구간으로 해석되는 임계값으로, 시장 전체 가치가 보유자들의 평균 매입 원가를 크게 밑돌면서 매도세가 소진됐음을 시사한다. 실제로 앞선 세 차례 — 2018년 12월, 2020년 3월, 2022년 6월 — 는 모두 강세 반전에 앞선 국지적 바닥이었다. 시장은 이번에도 역사가 반복될지 주목하고 있다.

기술적 분석 진영은 최근 반등을 여전히 신중하게 본다. 우리가 읽는 차트에서 이번 움직임은 새로운 강세장의 출발이라기보다 조정성 반등에 가깝다. 엘리엇 파동 관점에서 7월 초 저점부터의 상승은 5파 충격파가 아닌 3파 조정 구조를 닮았으며, 이는 첫 하락 파동이 마무리되고 현재는 단지 2파 반등에 불과할 가능성을 열어둔다. 이 시나리오에서는 7~8월 중 새로운 하락 압력이 나타날 여지가 남는다. 당면한 저항으로는 1,815달러 구간이 지목되며 위로는 1,926달러, 2,045달러, 2,226달러가, 매도세 재개 시 반드시 지켜야 할 핵심 지지선으로는 1,550달러가 제시된다.

반면 펀더멘털 모멘텀은 우호적으로 기운다. 이더는 목요일과 금요일 이틀간 약 3% 상승하며 토큰화 활동 가속과 기업 트레저리 수요를 배경으로 시장 전반을 앞질렀다. ETH를 네이티브 가스 토큰으로 사용하는 신규 레이어2 네트워크 로빈후드 체인(Robinhood Chain)에는 약 1억 600만 달러의 브리지 예치금이 유입되며, 120개국 고객을 아우르는 플랫폼으로 EVM 호환 생태계가 확장됐다. 이더리움은 금, 달러 수익형 상품, 국채를 아우르는 토큰화 상품을 호스팅하며 실물자산(RWA) 시장에서 47%의 점유율로 선두를 지키고 있다. 이러한 채택 흐름은 ETH가 1,800달러 부근을 시험하는 데 힘을 보탰으나, 아직 이 구간이 상단을 눌러온 상황이다.

두드러진 밸류에이션 괴리도 저평가 논거를 뒷받침한다. 이번 주 회자된 자료에 따르면 이더리움 디파이 프로토콜 전반에 예치된 자산 총합인 총예치가치(TVL)가 약 2,600억 달러에 도달해, 약 2,100억 달러인 이더 시가총액을 사상 처음으로 넘어섰다. 네트워크가 보호하는 가치가 네이티브 자산의 시장가치를 넘어설 때 상대 가격이 하방으로 과도하게 기운 것으로 볼 수 있다는 지적이 나오며, 이는 2022년 약세장 당시보다도 더 극단적인 왜곡이라는 평가다. 현물 수요가 온체인 펀더멘털을 아직 따라잡지 못했다는 강세론자들의 대표적 근거다.

다만 모든 지표가 호응하는 것은 아니다. 온체인 및 파생상품 지표는 채택 헤드라인 이면의 정체를 가리키며 강세 해석을 누그러뜨린다. 이더리움 기반 탈중앙화 애플리케이션의 주간 수익은 약 1,100만 달러로, 2026년 1분기 약 2,000만 달러에서 크게 줄었다. 올해의 전반적 침체가 블록체인 수요를 갉아먹은 결과다. 그사이 합성 무기한 선물이나 자동 수익 볼트 같은 틈새에서는 경쟁 네트워크가 입지를 넓혔다. 트레저리 매수자의 대규모 기관 매집과 약화되는 사용 수익·활성 주소 수가 맞서는 엇갈린 그림은, 긍정적 서사에도 가격이 저항을 확실히 돌파하지 못한 배경을 설명한다.

단기 가격 흐름은 소폭이나마 고무적이었다. ETH는 7월 8일 1,710달러 부근 저점에서 반등하는 과정에서 5월 중순 이후 처음으로 1,767달러 부근의 일간 50일 이동평균선을 회복했다. 이 과정에서 연속적인 고점·저점 하락 흐름을 끊으려 시도하며 비트코인을 앞질렀다. 앞서 월초에는 매수세가 이더를 7월 6일 1,831달러 부근 고점까지 밀어올렸으나 저항에 부딪혀 멈춰섰다. 50일선 회복이 유지될지, 아니면 앞선 시도들처럼 또 한 번의 실패한 시험으로 끝날지가 지금 트레이딩 데스크가 저울질하는 단기 최대 관전 포인트다.

우리가 해석하는 COINOTAG 자체 42개 지표 통합 S/R 스코어링 엔진은 1,827달러 저항에 가장 강한 무게를 둔다. EMA 50과 슈퍼트렌드로 확인된 지지→저항 전환을 근거로 이 엔진은 해당 구간에 만점인 100점(100점 만점)을 부여했으며, 이는 작성 시점 1,826.5달러 부근에서 현물 상단을 정확히 눌러온 천장과 일치한다. 다음 장벽인 1,955달러는 90점(EMA 100, 일목균형표 구름 상단), 지지선인 1,784달러는 SMA 50과 피벗포인트를 근거로 73점을 기록했다. 파생상품은 건설적으로 읽힌다. 플러스 0.0036% 펀딩비, 71억 4,000만 달러의 미결제약정, 1.57의 롱/숏 비율(롱 61%)은 알트코인 강세론자들이 베팅에 나서고 있음을 보여주며, RSI는 60, MACD도 강세다. 그러나 공포·탐욕 지수 26은 여전히 신중론을 시사한다. 1,784달러 아래에서의 일간 마감은 이번 회복을 무효화하고 1,615달러 약세장 지지선을 다시 열게 된다.