민주당 의회 석권 속 클래리티법 좌초, 선거자금 1억 7,050만 달러 허공에

의회 석권에 클래리티법 좌초

미국 중간선거에서 민주당이 상하 양원을 모두 석권하면서 암호화폐 업계의 기간 입법 과제가 사실상 물건너갔다. 현물·파생·장외거래 규제 체계를 정리하려던 시장구조법안 클래리티법은 현물, 파생상품 및 장외거래 규제 소관을 확정하는 법안인데, 공화당이 상원과 하원을 모두 장악한 9월에도 진행되지 못했고, 이제 업계 인사들은 현행안이 끝났다고 말한다.

Quantum Economics 창립자 마티 그린스팬은 이번 결과를 "클래리티법의 관짝에 박힌 마지막 못"이라고 평했다. 그의 지적대로 이 법안은 업계의 동맹 세력이 양원을 모두 장악하고 있던 9월에도 절차적 표를 통과하지 못했다. 블록체인 보안 기업 CertiK의 미국 정부담당 총괄 스테판 뮐바우어는 클래리티법이 현행 형태로는 물건너간 상태일 가능성이 높다고 진단했다.

이 같은 로비의 뒷면에는 막대한 선거자금이 있었다. Forte의 거래소 시장진출 담당 총괄 앙톤 골룹이 본사 데스크에 전달한 수치에 따르면, 암호화폐 정치단체들은 이번 선거에 약 1억 7,050만 달러를 투입했고 이 가운데 최소 1억 2,550만 달러는 공화당으로 흘러갔다. 쟁점 가운데 하나는 스테이블코인 이자 지급이었다. 달러 연동 토큰에 거래소가 고객 수익을 지급하는 조항을 은행들이 반대한 것이다. 전통 계좌에서 예금이 빠져나갈 것을 우려한 이유였다. 골룹은 공화당이 집권 기간에 이 논쟁을 끝내지 못했다고 비판했다.

거래 상품 확대는 여전히 이어지고 있다. 화요일 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 요건을 충족하는 미국 거래소에서 개별 종목 영구선물을 허용하는 절차를 밟았다. 다만 같은 날 연방 판사는 이런 상품이 위원회 규칙상 허용되지 않을 수 있다는 입장을 밝혔다. 영구선물은 만기일 없이 가격에 방향성 베팅을 하고 자산을 직접 보유하지 않아도 되는 선물계약으로, 암호화폐 선물 중에서 거래량이 가장 많은 유형이다. 골룹은 이 상품 형식이 암호화폐를 넘어 주식 등 다른 시장으로까지 넓게 퍼질 것으로 본다.

TD Cowen, 2년간 입법 동결 전망

TD Cowen은 피해 규모에 수치를 붙였다. 2년이다. 선거 결과가 확정된 밤에 고객에게 보낸 노트에서 워싱턴 애널리스트 자렛 사이버그는 이번 결과가 "우리 커버 섹터에 부정적"이며 다음 의회 기간 내내 클래리티법 같은 시장구조 입법의 문을 닫는다고 썼다. 그러나 그의 늘 붙이는 단서도 유효하다. 선거 "규제기관이 규제 완화 어젠더를 추진할 능력에는 영향을 주지 않는다"는 것이다. 그는 미국 증권거래위원회(SEC)와 CFTC가 암호화폐, 예측시장, 영구선물에서 계속 활동할 것으로 전망했다.

사이버거그의 암호화폐 전망은 선거 결과가 나오기 전 화요일에 발표한 노트에 뿌리를 둔다. 업계 자금 약 6,400만 달러가 그의 낙선을 노리고 들어갔음에도 오하이오의 셰로드 브라운이 상원에 복귀한 것에 대해 그는 "암호화폐 업계의 정치적 영향력이 훼손된다"고 썼고, 브라운의 승리가 법안 통과 불가능에 대한 확신을 더 키웠다고 덧붙였다. 수학은 단순하다. 클래리티법은 2025년 7월 하원을 통과했고 9월 상원 클로처 표에서 50 대 49로 부결됐으며, 오리 럼덕 세션에서 부활하지 않으면 1월 3일에 소멸한다. 사이버거그는 한 걸음 더 나아가 도널드 트럼프 전 대통령 일가의 암호화폐 사업, 그중에서도 World Liberty Financial에 대한 민주당 조사가 "암호화폐 업계가 지지할 수 있는 클래리티법 버전의 진행 자체를 불가능하게 만들 수 있다"고 경고했다.

이 노트는 고된 몇 주 뒤에 나왔다. 비네스를 향한 역대 최대 규모의 63억 4,000만 달러 해킹, 하원 동맹 의원들인 브라이언 스틸, 자크 넌, 앤 와그너의 낙선, 그리고 우호적인 의회를 만들지 못한 1억 7,000만 달러가 넘는 슈퍼PAC 지출이 이어졌다. 뮐바우어는 민주당의 검증이 자금세탁 청문회와 조사로 이어질 것으로 본다. 이 분야에서는 암호화폐 믹서가 반복적인 단속 대상이며, 사이버보안과 소비자 보호도 함께 다뤄질 전망이다. 사이버거그의 관전 목록에는 럼덕 세션의 부채한도 협상, 인준 청문전, 그리고 트럼프 대통령이 제시한 10%보다 36%에 가까운 가능성이 언급된 금리 상한까지 올라 있으며, 엘리자베스 워런 상원의원이 상원 은행위원회 의장에 오를 가능성이 크다.

실무적 판단은 명확하다. 이제 기관 경로만이 살아 있는 통로이며 이는 의회에 의존하지 않는다. SEC와 CFTC는 올해 이미 비트코인 영구선물, 주식 영구선물, 합의된 암호화폐 분류체계를 각각 통과시켰다. 사이버그는 이 어젠더에 대한 진짜 위협으로 선거가 아니라 영구선물 승인을 둘러싼 CME 소송을 지목한다. 부담은 2027년까지 규제기관과 법원으로 넘어가며, 트럼프 관련 사업에 대한 조사가 정치적 리스크를 그 위에 얹는다. 올 가을 내내 나스닥과 함께 움직여온 자산군에게 2년의 입법 동결과 최대 정치 후원자에 대한 심화 조사는, 법안의 최종 운명이 어떻든 암호화폐 노출 우량주에 약세장 세팅으로 읽힌다.