CME CEO 더피, CFTC에 2,500건 계약 문제제기...비트코인 파생상품 분쟁

CME 그룹 최고경영자(CEO) 테리 더피(Terry Duffy)는 목요일 워싱턴에서 열린 공청회에서 비트코인(BTC) 파생상품을 둘러싼 미 상품선물거래위원회(CFTC)와의 분쟁을 공개적으로 제기했다. 더피는 마이클 셀리그(Michael Selig) 위원장에게 거래자들이 쉽게 조작할 수 있는 사건 계약(event contract)을 규제당국이 허용하고 있다고 주장했다. CFTC 혁신 자문위원회(Innovation Advisory Committee)의 첫 회의에서 더피는 2025년 1월 이후 위원회에 제출된 약 2,500건의 자체인증(self-certification) 중 어떤 것도 반대되지 않았다고 지적했다. 자체인증은 거래소가 계약서를 제출하고 법률 준수를 증명한 뒤 사전 승인 없이 상장하는 빠른 절차다. 더피는 이러한 제출 중 일부가 쉽게 조작될 수 있는 계약을 금지하는 핵심 원칙 3(Core Principle 3)을 위반한다고 주장하며, 반대가 없다는 사실이 구조적 결함을 반영한다고 경고했다. 현재 CFTC의 5인 위원회 자리에는 셀리그가 유일한 상임위원이다. 더피는 “우리는 서커스의 카니발 행사자가 아니다. 우리는 미국에서 세계에서 가장 부러워하는 시장을 운영하고 있다”고 말했다. 이에 셀리그는 이를 “가짜 뉴스”라고 일축하며 더피가 언급한 상품이 미국에서 상장된 적이 없다고 반박했다. 더피는 한 가지 예로, 포트 브래그(Fort Bragg)의 한 군인이 폴리마켓(Polymarket)에서 미군의 베네수엘라 진입 여부에 베팅해 3만 3,034달러를 40만 9,881달러로 불린 사례를 들었지만, 이는 해외에서 거래된 것이라고 인정했다. 그의 두 번째 사례는 도널드 트럼프 대통령이 말할 내용을 거래해 칼시(Kalshi)에서 10만 달러 이상을 벌어들인 백악관 텔레프롬프터 운영자에 관한 것으로, 이는 CFTC가 직접 감독하는 거래소에서 이루어졌다. 칼시의 감시팀은 이 활동을 포착해 규제당국에 신고했다. 셀리그가 2월에 구성한 35명의 위원회에는 칼시, 폴리마켓, 드래프트킹스(DraftKings)의 최고경영자들이 포함되어 있다. 목요일 의제는 암호화폐, AI, 이벤트 계약을 다뤘으며, 이는 비트코인(BTC)과 알트코인 시장에 직접적인 영향을 미친다.

더피의 두 번째 공격은 시점에 맞춰졌다. 칼시는 7월 엔비디아(Nvidia) 칩 임대 비용 시장을 이미 운영하고 있다. CME는 8월 11일 DRW가 후원하는 실리콘데이터(Silicon Data)와 함께 엔비디아 H100 및 B200 칩 임대 선물을 10월 5일 상장할 계획이라고 밝혔으며, 이는 검토를 기다리고 있다. CFTC는 8월 19일 컴퓨팅 파생상품에 대한 60일 공개 협의를 시작했다. 연방관보(Federal Register) 게재 후 시작되는 의견 제출 기간은 CME가 목표로 했던 10월 5일 이후에 종료된다. 자문위원이기도 한 DRW 창업자 돈 윌슨(Don Wilson)은 컴퓨팅 파생상품에 왜 60일이 필요한지 물었다. 더피는 캔터 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)가 몇 시간 전 기관 투자자들을 위한 칼시 이벤트 계약 거래를 시작했다며 이를 우연이라고 말했다. 캔터의 발표는 이벤트 계약 전반을 다뤘고 컴퓨팅 파생상품은 언급하지 않았다. 더 넓은 불만에는 비트코인이 포함되어 있다. CME는 6월 18일 칼시의 비트코인 무기한 계약을 두고 CFTC가 칼시의 논리를 그대로 승인했다며 소송을 제기했다. 이 무기한 계약은 첫 주에 10억 달러의 거래량을 기록했다. 더피는 또한 해외 거래소에 압박을 가하며 VPN을 사용하는 거래자들을 규제하기 위해 위원회가 무엇을 하고 있는지 묻고 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)를 언급했다. 하이퍼리퀴드는 전날 백악관 암호화폐 정상회담에서 트럼프 대통령이 미국 내 도입을 검토하겠다고 밝힌 플랫폼이다. CME에 불리한 점도 있다. CME는 더피가 현재 위험하다고 부르는 동일한 빠른 절차를 사용해 2017년 12월 자체 비트코인 선물을 자체인증했으며, 더피가 그 발표에 서명했다. 또한 7월, CFTC는 규칙 제정 과정에서 CME의 24시간 원유 계약을 동결했다. 셀리그는 이 시점이 전적으로 부적절하다고 말했으며, 해당 의견 제출 기간은 8월 26일에 종료된다.

핵심은 절차적 문제다. 8월 19일 시작된 CFTC 협의는 최종 규칙이 아닌 제안이며, 규칙 제정이 끝날 때까지 어떤 거래소도 구속하지 못한다. 이 공지는 연방관보 게재 후 60일간의 의견 제출을 요구하며, 이는 CME의 10월 5일 목표 이후에 종료된다. 자문위원회는 규칙을 제정할 수 없다. 유일한 위원인 셀리그는 단독으로 행동할 수 있다. 기록에 따르면 2025년 1월 이후 2,500건의 자체인증이 반대 없이 이루어졌으며, CME의 6월 18일 제출 서류는 CFTC가 칼시의 비트코인 무기한 계약을 그대로 승인했다고 주장한다. 이는 토큰 이벤트가 아닌 시장 구조 싸움이다. 에어드롭, 알고리즘 스테이블코인, 특정 알트코인이 문제가 아니다. 의견 제출 기간이 끝나거나 법원이 판결을 내릴 때까지 거래소 간 격차는 확대될 것이다. 칼시는 지금 컴퓨팅 파생상품을 거래하고 있으며, CME는 10월을 기다리고 있다.