Bitwise 최고투자책임자 매트 호건 "암호화폐 시장 바닥은 6월에 나왔다"

호건, 6월 저점 확신

Bitwise 최고투자책임자 매트 호건은 이번 사이클의 저점이 이미 지나갔다고 판단한다. 지난 11월 9일 월요일 생방송 인터뷰에서 그는 "6월에 바닥을 찍었다"고 밝히며, 시장이 "수년간 이어질 불마켓의 초기 단계"에 있다고 말했다. 그가 제시한 근거는 기술적 지표가 아니라 시장 행동이다. 민주당의 의회 장악, 뜨거운 인플레이션 수치, 연준의 금리 인상 기대가 겹쳤는데도 비트코인과 암호화폐 자산군이 추가 하락 없이 버텼다는 것이다. 그는 "불마켓 초기의 정의 중 하나는 나쁜 뉴스가 더 이상 영향을 주지 않을 때"라며, 투자자들이 FUD라 부르는 악성 헤드라인의 폭격이 가격에 반영되지 않는지가 관건이라고 설명했다. 이 발언은 여름 내내 유지해 온 입장이 한층 굳어진 결과다. 호건은 6월에는 시장이 바닥을 찍었는지 "어떻게, 언제, 찍었는지조차 확신이 없다"고 했고, Bitwise는 7월 1일 메모에서 시장이 "바닥에 접근 중"이라는 표현을 썼다. Unchained가 라이브 청중 앞에서 녹화한 이 프로그램에서는 갤럭시의 리서치 총괄 알렉스 손도 지난 10월 말 같은 방송에서 비트코인이 6월 말에 바닥을 찍었다는 유사한 논리를 폈다. 이 견해는 단순 논평 이상의 무게를 갖는다. Bitwise는 암호화폐 자산운용사로, 연구 메모와 장기 전망이 기관 자산배분자들의 사이클 판단에 영향을 준다. 호건은 자신의 논지가 무너질 유일한 경로도 제시했다. AI 거품이 터졌을 때 암호화폐로 전이될 수 있는 경로를 묻자, 그는 "급격한 경기침체와 정부 대응의 부재"라는 조합만 시장을 "6월 저점 아래로" 끌어내릴 수 있으며, 이런 시나리오는 가능성이 낮다고 보았다. HODL을 고집하는 투자자들에게 그의 메시지는 바닥이 확정됐다는 것이다.

화요일 비트코인 7만4천 달러 하회

단기적으로 호건은 신중한 입장이다. 그는 "향후 몇 주 동안은 다소 비관적"이라며, 민주당이 의회 장악 이후 암호화폐 정책을 어떻게 다룰지 불확실하다고 지적했다. 기본 시나리오는 "불확실한 몇 주, 그리고 연말의 호조"다. 시장은 하루 만에 답을 냈다. 화요일 10월 소비자물가지수가 예상치보다 0.1%포인트 높게 발표되자 비트코인은 7만4,000달러 아래로 밀렸다. 시장 데이터에 따르면 18:08 UTC 기준 BTC는 7만3,300달러 부근에서 거래되며, 2025년 10월 6일 세운 역대 최고가 12만6,080달러 대비 약 42% 낮다. Bitwise 자체 연구는 이런 조정의 맥락을 제공한다. 10월 28일 메모에서 회사는 비트코인이 2025년 10월 고점에서 50% 이상 폭락해 6월 5만9,000달러 아래에서 바닥을 찍었다고 적었다. 대부분의 회의론자들이 예상보다 깊은 하락이었다. 장기 전망은 훨씬 공격적이다. 지난달 발표된 Bitwise 연간 장기 전망은 2036년 비트코인을 160만 달러로 예측한다. 모델은 비트코인과 금을 아우르는 약 31조 달러 규모의 가치저장 시장에서 출발해, 10년 내 110조 달러로 확대되는 시장에서 비트코인 점유율이 약 5%에서 25%로 오르는 경로를 상정하고 연평균 복리성장률 34.3%를 부여한다. 방송에서 호건은 기대 연수익률을 "30%에 가까운" 수준으로, JP모건 자산운용이 10월에 제시한 10% 기본 시나리오를 훨씬 상회하는 수치로 언급했다. 그는 정부 부채 팽창이 법정화폐 가치를 약화시키고 희소자산을 끌어올린다는 관점의 디베이스먼트 트레이드가 2027년에는 "거의 전력으로" 돌아올 것이라 예상했다. 이번 주 7만4,000달러 라인과 그가 지적한 몇 주의 불확실성은 이 장기 전망을 잣대로 측정될 값이다.

호건의 사이클 판단과 단기 신중론 사이의 간극이 실질적 리스크 지점이다. 12만6,080달러 고점 대비 7만3,300달러의 현물 가격은 160만 달러 시나리오가 아닌, 고점에서 42% 내려온 자산을 가격에 반영하고 있다. 수준별 흐름은 비트코인 기술적 분석에서 확인할 수 있다. 포지셔닝은 이미 방어적이다. 대형 선물 트레이더들이 4개 거래소에서 롱 비중을 10.1%까지 줄였고, 2026년 들어 미국 주식 대비 16% 하락했으며, 최근 주간 불지수 20도 같은 방어적 흐름을 보여준다. 파생상품 거래 참여도 방어 쪽으로 기울어 있다. 나쁜 뉴스가 계속 가격을 움직이지 못하면 6월 저점은 유지된다. 반대로 호건이 제시한 경기침체 시나리오가 현실이 되면, 5만9,000달러 바닥이 다음 시험대에 오른다.