CryptoQuant 주간 보고서, 비트코인(BTC) 강세 점수 20 기록

불 점수 지수 20까지 하락

최신 주간 온체인 리서치는 비트코인(BTC)의 강세 점수 지수가 20으로 떨어졌다고 밝혔다. 이 수치는 극도의 약세 국면으로 분류된다. 강세 점수 지수는 온체인 지표와 시장 지표 10개를 하나로 합쳐 0에서 100 사이의 단일 점수로 강세와 약세 상태를 측정하는 복합 지표다. 10월 13일(화) 기준 90을 기록했던 수치가 4주도 되지 않아 70포인트 가까이 내려온 것이다. 지금은 10개 하위 지표 가운데 강세 신호가 두 개뿐이고 나머지 여덟 개가 한꺼번에 약세로 돌아섰다. 공개 이력에서 이렇게 낮은 수치는 몇 차례 나오지 않았다.

보고서는 11월 10일 공시됐으며 비트코인 가격은 작성 시점 기준 약 73,696달러였다. 이는 9월 21일(월) 세운 87,400달러의 국지 고점보다 약 15% 낮고, 최근 30일 동안 약 9% 하락한 수준이다. 온체인 데이터는 이런 하락이 단일 트리거가 아니라 여러 압력이 겹친 결과로 해석한다. 9월 랠리 이후의 차익실현, 미국 연방준비제도 정책의 불확실성, 4,900만 달러 피해의 Mercado Bitcoin 해킹 사건을 포함한 업계 전반의 보안 문제, 그리고 미국 중간선거 결과가 함께 작용했다. 유동성도 가격과 함께 줄었다. 스테이블코인 USDT의 시가총액이 지난 60일 동안 66억 달러 감소하면서 마켓 메이커가 거래 플랫폼에 순환시키던 자금 풀이 얇아졌다. 보고서는 이들 요인이 개별적으로는 새롭지 않다고 지적한다. 이번 국면이 특별한 이유는 겹침 자체다. 감정 지표가 하나씩이 아니라 전반적으로 극단까지 밀려간 점이 과거와 다르다. 지수 자체는 방향을 약속하지 않는다. 과거 사이클에서 20 수치는 튼튼한 바닥이기도 했고 긴 하락의 중간 지점이기도 했다. 현재 수치는 감정이 얼마나 떨어졌는지를 재는 것이지 매도가 끝났는지는 말해주지 않는다.

실질 수요 마이너스 28만 4,000 BTC

20이라는 수치에는 서로 다른 두 가지 전례가 있다. 2025년 4월에는 미국 관세 정책을 둘러싼 시장 혼란 속에서 지수가 20까지 내려갔지만, 약 두 달 만에 80까지 회복되며 가격도 반등했다. 반대로 2025년 12월부터 2026년 3월까지는 지수가 0에서 20 사이에 장기간 머물렀는데, 비트코인 시장의 가격은 그동안 계속 내려갔다. 극단적 약세가 바닥을 뜻하지 않는다는 점을 보여주는 사례다. 이 때문에 보고서는 감정 지표에 실질 수요 지표를 함께 둔다. 실질 수요는 채굴로 신규 공급되는 물량과 돌아오는 코인 가운데 구매자가 실제로 흡수하는 양을 측정한다. 11월 7일(토) 기준 30일 수치는 마이너스 28만 4,000 Bitcoin (BTC)로, 2025년 3월 이후 가장 깊은 수축이다. 비슷한 극단이 두 번 나왔었다. 2025년 3월의 마이너스 30만 9,000 BTC와 2026년 6월의 마이너스 27만 3,000 BTC가 그것이며, 두 차례 모두 몇 주 안에 수요가 회복되고 약 두 달 안에 가격이 따라 올랐다. 이번이 다른 점은 미국 구매자에 있다. 미국 거래소 Coinbase의 매수 압력을 다른 시장과 비교해 측정하는 Coinbase 프리미엄 지수는 지난 30일 모든 거래일에서 음수로 마감했고 평균 마이너스 0.14%를 기록했다. 2025년 3월과 2026년 6월 바닥에서는 미국 현물 수요가 회복을 이끌었는데, 그 선도 신호가 아직 나오지 않았다. 보고서는 바닥 확인 조건으로 세 가지를 제시한다. 실질 수요의 수축이 멈추는 것, 프리미엄이 양수로 돌아서는 것, 강세 점수 지수가 40 위로 회복하는 것이다. 기본 시나리오는 향후 수주 동안 70,000달러에서 76,000달러 사이에서 바닥이 형성될 가능성을 본다. 다만 보고서는 바닥이 확인되지 않았다고 분명히 밝힌다.

비트코인은 작성 시점 기준 73,696달러에 거래 중이며 24시간 동안 2.1% 하락했다. COINOTAG의 복합 지지선과 저항선 분석에서 가장 강한 지지선은 72,849.93달러로 100점 만점을 받았고, 주요 저항선은 78,034.12달러로 94점이다. 시장은 지난 73,600달러 부근 거래 분석 이후 이 구간을 계속 유지하고 있다. 공포 탐욕 지수는 100점 만점에 32로 공포 구간에 있으며, 구매자가 돌아오기를 기다리는 시장 분위기와 부합한다. 78,034달러를 지속적으로 돌파하면 수요 회복을 가늠하게 되고, 72,849달러 아래로 깨지면 보고서의 심층 시나리오가 유효해진다. 강세 점수 지수가 40 쪽으로 올라가고 프리미엄이 양수로 전환되기 전까지는 20이라는 수치가 여전히 가장 중요한 숫자다.