비트코인, 현물 매도 압력 완화되며 6만 5,000달러선 회복

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비트코인(BTC)이 2026년 상반기의 혹독한 조정을 딛고 6만 달러대 중반까지 반등했다. 시장에서 널리 주목받는 분석가 벤저민 코웬(Benjamin Cowen)은 이번 회복이 익숙한 각본을 따르고 있다고 진단한다. 그는 현재 비트코인 구조를 2018년 약세장에 겹쳐 놓으며, 두 사이클 모두 2월에 국지적 저점을 찍고 3~4월에 더 높은 저점을 형성한 뒤 5월에 약세장 저항선에서 되밀렸다는 공통점을 짚는다. 코웬은 7월 말이나 8월 초에 해당 저항 구간을 재차 시험한 뒤, 역사적으로 흔한 8~9월의 반납 국면이 이어질 것으로 본다. 그의 기본 시나리오는 9월 말에서 10월 초 사이 최종 거시 저점을 가리킨다.

이번 반등은 올해 초 비트코인을 5만 8,000달러 부근까지 끌어내린 가혹한 낙폭 뒤에 나왔다. 시장의 한 점검 시점에서는 질문이 직접적으로 제기됐다. 암호화폐는 여전히 겨울에 갇혀 있는가, 아니면 바닥을 더듬고 있는가. 해당 평가 시점 기준 7월 중순 비트코인은 약 6만 2,500달러까지 회복했지만, 분석은 이 움직임이 지속 가능한 상승 추세를 확인해 주지는 않는다고 강조했다. 주요 자산 전반에 걸친 광범위한 매수세는 여전히 부재했고, 회복세는 새로운 역대 최고가 경신 랠리의 출발점이라기보다 자유낙하에서 박스권으로의 전환에 가까워 보였다.

온체인 데이터는 신중론이 유지되는 이유를 뒷받침한다. 2026년 하락장 훨씬 이전에 비트코인을 축적했던 장기 보유자 지갑들은 손실을 실현하는 행태를 이어가고 있는데, 이는 통상 회복 초입이 아니라 항복(캐피털레이션) 국면의 깊은 지점에서 관찰된다. 최근 진입한 투자자들 역시 손실 구간에서 포지션을 정리하고 있다. 단기·장기 보유자가 동시에 매입 원가 아래에서 물량을 내놓는 조합은 가격이 안정되더라도 시장이 아직 깔끔하게 리셋되지 않았음을 시사한다. 역사적으로 장기 보유자의 손실 실현이 높아진 국면은 하락 추세의 후반부를 표시했을 뿐, 정확한 바닥과 일치한 적은 드물었다.

미국 현물 비트코인 ETF 자금 흐름은 여전히 심리를 짓눌렀다. 7월 8일 공표된 순유입의 30일 이동평균은 이들 상품이 이동평균 기준으로 자본을 계속 잃고 있음을 보여줬고, 거래량은 과거 랠리 당시 수준을 밑돌았다. 순유출이 지속된다는 점이 중요한 이유는, 이 상품들이 비트코인 상승 국면에서 한계 매수의 핵심 주체로 부상했기 때문이다. 이들이 유출로 돌아서면 핵심 수요 축 하나가 사라진다. 알트코인 진영은 사정이 더 나빴는데, 위험 곡선 아래쪽으로 자본이 좀처럼 순환하지 않았다.

모든 신호가 아래를 가리키는 것은 아니다. 같은 평가는 현물 시장의 매도 압력이 눈에 띄게 약해졌고, ETF 유출 속도 역시 앞선 정점에서 좁혀졌다고 짚었다. 또 한 차례의 하락에 대비해 방어적으로 포지션을 잡던 투자자들의 목소리도 매도 절정기보다 잦아들었다. 이런 변화를 종합하면 시장이 낙폭이 가속되는 국면에서 바닥 다지기 국면으로 이동하고 있을 가능성을 시사한다. 즉 즉각적인 회복을 보장하는 단계가 아니라, 공급 물량이 손바뀜하는 동안 가격이 횡보하며 갈리는 단계다.

가격 약세의 이면에서 실물 경제 채택은 계속 전진했다. 스테이블코인 결제, 토큰화된 실물자산(RWA), 기관의 블록체인 도입이 모두 진전됐으며, SBI와 솔라나 재단(Solana Foundation) 같은 금융·인프라 주체들이 온체인 자본시장 인프라 구축을 향해 움직였다. 가격은 잠잠한데 활용도는 확장되는 이 괴리는 개발자는 결과물을 내놓고 투기 세력은 물러나는, 암호화폐 겨울에 반복적으로 나타나는 특징이다. 장기 시계의 참여자에게 결제 레일과 정산 계층의 구축은 단기 차트에 맞서는 펀더멘털 측면의 무게추가 되지만, 당장의 가격을 움직이는 힘은 크지 않다.

COINOTAG 자체 42개 지표 통합 지지·저항 스코어링 엔진은 6만 4,158달러 지지선을 93/100(강함)으로 평가하는데, 피보나치 0.114 되돌림과 밀집된 고거래량 구간의 결합이 근거다. 6만 7,167달러 저항선은 켈트너 상단과 피보 0.382 정렬을 바탕으로 82/100을 받았다. 현물가가 6만 4,728달러(당일 +3.07%) 부근이고 RSI 54.97, MACD가 강세를 보이는 가운데 시세는 중립에서 우호적으로 읽힌다. 파생상품도 이를 뒷받침한다. 펀딩비는 0.0056%로 소폭 플러스이며, 미결제약정은 129억 달러 부근을 유지하고, 롱·숏 계정 비율은 1.35(롱 57.4%)로 절제된 낙관을 나타낸다. 다만 공포·탐욕 지수는 25(극단적 공포)로 이를 다소 눌러 놓는다. 6만 7,167달러를 명확히 돌파하면 7만 325달러가 열리고, 6만 4,158달러를 종가로 하회하면 강세 논리가 무효화되며 5만 9,396달러가 노출된다.