비트코인(BTC) 백서 18년, 9페이지 논문이 1조 5,500억 달러 자산으로

위기보다 오래 살아남은 9페이지

18년 전 오늘인 2008년 10월 31일(금요일), 사토시 나카모토라는 필명의 저자가 암호학 메일링 리스트에 9페이지 분량의 논문 “Bitcoin (BTC): A Peer-to-Peer Electronic Cash System”을 올렸다. 리먼 브라더스가 파산 신청을 한 지 일곱 주가 지난 시점이었다. 논문은 어떤 은행도 장부를 보관하지 않는 상황에서 낯선 사람들끼리 결제를 정산하는 방법을 제안했다. 나카모토는 디지털 코인이 복제돼 두 번 쓰이는 이중지출 문제를, 자원봉사자들이 작업증명으로 보호되는 단일 거래 장부를 함께 유지하는 방식으로 풀었다. 논문은 이전의 사이퍼펑크 연구를 토대로 삼아 Wei Dai의 b-money와 Adam Back의 Hashcash를 인용했다. 비트코인 네트워크는 2009년 1월 3일(토요일) 첫 블록에 타임스의 두 번째 은행 구제금융 헤드라인을 새기며 가동됐다. 18년이 지난 지금 시세는 Bitcoin 가격 기준 약 7만 7,310달러, 총 시가총액은 약 1조 5,500억 달러에 이른다. 공급량도 상징적인 선을 넘었다. 2026년 3월 9일(월요일) 2,000만 번째 코인이 채굴됐고, 고정된 총발행 한도 2,100만 개 가운데 95% 이상이 이미 존재하며 나머지는 약 1만 년에 걸쳐 유통될 예정이다.

Coinbase, Saylor, Tether가 남긴 축하

기념일을 맞아 업계 곳곳에서 X 게시물이 이어졌다. Coinbase는 공급 규칙을 다시 강조하며 “21,000,000. 그 이상은 절대 없다. 즐거운 비트코인 백서의 날”이라고 썼고, 이 발표가 “모든 것을 바꾼 하루”였다고 덧붙였다. 기업 매수세의 상징인 Strategy 회장 Michael Saylor는 Bitcoin Maximalism과 자주 연결되는 인물로, “즐거운 비트코인 백서의 날. 18년.”이라는 짧은 글을 남겼다. Tether는 입문자를 위해 이야기를 그린 만화를 공개하며 2010년 5월 개발자 Laszlo Hanyecz가 피자 두 판에 쓴 1만 Bitcoin (BTC)를 소환했다. 당시 약 41달러였던 이 구매는 현재 시세로 약 7억 8,000만 달러어치이며, Tether는 게시물 끝에 절대 공유하면 안 되는 하나의 개인키를 지키라는 자기관리(셀프커스터디) 당부를 담았다. 암호화폐 플랫폼 Uphold는 이 논문을 기존 금융 시스템 전체에 대한 도전으로 평가했다. 게시물들이 두루 짚은 주제는 하나다. 위원회가 아니라 코드로 박힌 2,100만 개 한도야 중앙은행의 재량으로 공급이 늘어나는 통화 체계와 비트코인을 가르는 선이라는 점이다.

Mt. Gox에서 12만 6,000달러 고점까지

메일링 리스트에서 규제 금융에 이르는 길은 여러 붕괴를 지났다. 당시 최대 거래소였던 Mt. Gox는 약 85만 BTC를 잃고 2014년 2월 오프라인이 됐고, 2022년 11월 FTX 파산은 고객 자금을 다시 삼켰다. 이번 주 기록상 최대 규모인 63억 달러어치 Binance 해킹은 우려를 다시 불러왔고, COINOTAG는 Binance가 도난 Bitcoin의 90%를 복구한 경위를 다뤘다. 기업 수용은 더 일찍 시작됐다. 2020년 8월 당시 MicroStrategy라는 이름의 Strategy는 2억 5,000만 달러 규모 매수를 발표하며 Bitcoin을 주요 준비자산으로 삼았고, 이 보유량은 지금 수백억 달러어치에 이르며 Strategy의 2026년 3분기 콜 주제가 됐다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 2024년 1월 10일 첫 현물 Bitcoin 상장지수상품을 승인했고, BlackRock의 iShares Bitcoin (BTC) Trust는 10월 26일 기준 순자산 약 647억 달러를 보고했다. 같은 펀드가 지난 금요일 6억 4,320만 달러어치 ETF 유출을 주도했다. 워싱턴도 2025년 움직였다. 3월 6일 행정명령이 몰수된 코인으로 조달하는 전략적 비트코인 비축을 만들었다. 시세는 2025년 10월 12만 6,000달러를 넘어 섰다.

수수료는 채굴 수익의 0.67%뿐

9페이지는 하나의 질문을 풀지 않고 남겼고, 이 질문은 업계에서 가장 어려운 과제로 늙었다. 발행이 끝나면 채굴 보안 비용을 누가 내는가. 반감기마다 블록 보조금이 줄어 2024년 4월 이후 3.125 BTC에 이른다. Cambridge 대학 Alternative Finance 센터가 2026년 10월 내놓은 보고서는 10월 4일(일요일)까지 90일 동안 거래 수수료가 채굴 수익의 0.67%에 불과했다고 밝혔다. BIP-360으로 알려진 업그레이드 제안은 일부 양자 취약점을 줄이기 위한 새 출력 유형을 도입하려 하지만, 이 블록체인 네트워크는 논쟁적인 변경에 합의에 이른 적이 없다. 기관 자금은 유통 문제를 풀었다. 보안 예산 문제는 아직 풀지 못했다.