Bitcoin(BTC) 해시레이트, 채굴사 AI 전환 와중에도 8월 저점 대비 11.7% 회복

1,004 EH/s로 회귀

Bitcoin (BTC) 채굴 산업은 둘로 갈라지고 있지만, 네트워크의 연산력은 이 분화 속에서 온전하게 유지되고 있다. 온체인 분석업체 CryptoQuant가 10월 22일 '채굴사는 방향을 틀고, 해시레이트는 버틴다'라는 제목으로 발표한 주간 보고서에 따르면, 상장 채굴사들이 부지를 AI 데이터센터로 전환하며 코인 생산량을 크게 줄이는 가운데 네트워크 전체 해시레이트는 빠르게 반등했다. 해시레이트는 작업증명 네트워크를 지키는 연산력의 규모를 가리킨다. 30일 평균 해시레이트는 2025년 11월 11일 1,101 EH/s로 사상 최고치를 기록했고, 이후 2026년 8월 6일 899 EH/s까지 하락했다. 하락폭은 18.3%로, 중국이 2021년 암호화폐 채굴을 금지한 이후 가장 깊은 조정이었다. 그 바닥 이후 수용력은 빠르게 돌아왔다. 2026년 10월 20일 기준 30일 평균은 1,004 EH/s로, 8월 저점보다 11.7% 높고 사상 최고치보다는 8.8% 낮다. 작업증명 체인에서 이 연산력은 곧 보안 예산이다. 장부를 지키는 연산력이 클수록 공격자가 거래 이력을 다시 쓰는 데 드는 비용도 커진다. 수준만큼 시점도 중요하다. 같은 보고서는 Bitcoin 채굴 가격이 6월 30일 5만 9,000달러 인근에서 바닥을 찍었고, 해시레이트는 약 5주 뒤에야 저점을 확인했다고 기록한다. 채굴 경제성이 나아진 뒤 장비를 다시 켜고 증설하는 과정에서 기대되는 흐름 그 자체다. 두 곡선을 함께 읽으면, 이는 네트워크의 후퇴가 아니라 산업이 자산 가치를 다시 매기고 있는 국면이다.

채굴사 다섯 곳, AI 위해 생산량 47% 감축

떠난 수용력이 어디로 가고 누가 그 자리를 채우는지가 그림을 완성한다. CryptoQuant가 추적하는 상장 채굴사 10곳 가운데 IREN, Core Scientific, Bitfarms, TeraWulf, Cipher 5곳은 수용력을 AI와 고성능 컴퓨팅 쪽으로 돌리고 있다. 이들 다섯 곳의 합산 생산량은 2026년 1월 1일부터 10월 19일까지 전년 동기 대비 1만 3,263 Bitcoin (BTC)에서 7,075 BTC로 줄었고, 감소율은 47%다. IREN은 51%, Core Scientific은 54%, TeraWulf는 56%씩 생산량을 감축했다. 다섯 곳 모두 Microsoft, AWS, CoreWeave 등 수요 기업과 AI·고성능 컴퓨팅 계약을 맺었으며, 공표된 계약 총액은 500억 달러를 넘는다. 연간 매출이 아니라 수년에 걸친 규모다. 반대로 채굴을 이어간 MARA, CleanSpark, Riot, HIVE, American Bitcoin은 같은 기간 생산량을 16% 늘렸고, HIVE는 99% 증가했으며 American Bitcoin도 큰 폭으로 확장했다. 전체 10곳의 생산량은 겨우 8.9% 감소에 그쳤다. 그룹의 일일 생산량은 1분기 약 114 BTC에서 최근 약 91 BTC로 내려왔다. 이는 블록당 3.125 BTC, 하루 약 450 BTC를 발행하는 하빌 이후 일정에 따르면 일일 네트워크 발행량의 약 20%에 해당한다. 집중도도 함께 올랐다. MARA, CleanSpark, Riot 세 곳이 이제 10개사 생산량의 69%를 차지한다. 이런 축소 와중에도 네트워크는 8월 6일 이후 약 105 EH/s의 수용력을 추가했고, 보고서는 상장사가 아닌 민간 운영자, 미국 밖 기업, 국가 연계 참여자들이 신형 채굴기를 돌리며 이 공백을 메웠다고 평가한다.

네트워크는 105 EH/s를 흡수했다

여기서 유의미한 신호는 채굴사가 떠난다는 사실이 아니라, 그들의 비중이 애초에 네트워크 전부는 아니었다는 점이다. 8월 6일 이후 추가된 약 105 EH/s는 상장 5사가 내놓은 수용력을 비상장·비미국 운영자들이 흡수했음을 보여주며, 탈중앙화 체인이 설계된 방향의 적응이다. 해시레이트는 가격에 뒤따르는 지표이기도 하다. 6월 30일 바닥 약 5주 뒤에 저점을 확인한 것은 예측이 아니라 채굴 마진 개선의 확인이라는 뜻이다. 방향성 판단에 나서기 전에는 보고서 자체의 점검 목록이 적용된다. 거래소로 이동하는 채굴사 지갑 흐름, 보유 Bitcoin (BTC) 변화, ETF 자금 흐름, 현물 수요다. 이미 공개된 한 기관 전망은 12월 금리 인상 확률 68.8%가 상승 여지를 누르고 있다는 제약 조건을 제시한다. 가격 쪽은 Bitcoin 기술적 분석 페이지에서 실시간으로 확인할 수 있다.