비트코인(BTC) 해시레이트 1.06 ZH/s 회복, 사상 최고점 6.5% 이내

해시레이트, 최고점에서 6.5% 이내로 회복

비트코인 가격은 79,774달러 부근에서 거래되고 있다. 24시간 기준 0.8% 하락했고 사상 최고가 126,210달러보다 약 37% 아래다. 그러나 네트워크를 지키는 연산력은 저마다의 기록에 근접하고 있다. 온체인 데이터에 따르면 해시레이트의 14일 이동평균이 초당 약 1.06 제타해시(ZH/s)를 기록하며 2025년 말 세운 정점보다 6.5% 낮은 수준까지 올라왔다. 온체인 분석가 Will Clemente는 X에서 이 지표가 채굴업체들이 인공지능 쪽으로 옮겨 가는 상황에서도 거의 기록치로 돌아왔다고 지적했다.

이번 반등의 규모는 그전 하락장이 크기 때문에 읽어야 한다. 14일 이동평균은 2025년 말 초당 약 1.135 제타해시에서 정점을 찍은 뒤 2025년 10월부터 2026년 2월까지 약 22% 하락했고, 이는 기록상 가장 긴 채굴 침체였다. 하락은 초당 약 870 엑사해시(EH/s) 부근에서 멈췄다. 지표는 2월에 반등한 뒤 6월과 8월 두 차례 그 바닥을 다시 시험했고, 매번 지지가 성공했다. 뒤돌아보면 8월 재테스트는 한 단계 더 하락이 아니라 바닥 확정이었고, 현재 상승 구간은 2월 반등 이후 가장 가파르다.

채굴 난이도도 이 흐름을 확인해 준다. mempool 데이터에 따르면 네트워크 난이도는 10월 16일 5.92% 인상돼 140.58T에 도달했다. 10월 29일에는 추가로 약 5~6% 인상이 예상되며, 이 경우 판독값이 약 148T~150T로 오른다. 2025년 10월 말 세운 역대 최고가에 해당하는 난이도 최고치 155.97T의 4~5% 이내 수준이다. 난이도는 그 정점에서 2월까지 약 126T로 내려왔고, 연중 최대 폭인 10.09% 조정 뒤 6월에 124.93T에서 바닥을 확인했다. 대부분의 조정이 하향이었던 2026년에 이런 규모의 연속 상향 조정은 이례적이다.

Riot, IREN과 700억 달러 AI 전환

상장 채굴사들의 이탈은 멈추지 않고 있다. Riot Platforms는 8월 10일(월요일) 텍사스주 록데일 캠퍼스의 191메가와트를 포함하는 20년 호스팅 계약을 공개했다. 계약 가치는 91억 달러이며 연장 옵션을 더하면 최대 161억 달러에 이른다. 보도에서는 고객으로 Anthropic이 거론됐으나 Riot이 매출처를 공식 확인하지는 않았다. 10월에는 IREN이 Anthropic과 수년짜리 클라우드 계약을 체결했다는 기사가 나왔는데, 이 역시 양사가 확인하지 않은 사항이다. IREN은 채굴에서도 물러나고 있다. 12월 31일 전까지 약 23.2 EH/s 규모의 채굴 역량을 가동 중단한다는 계획이다.

격차는 집계 수치에서 드러난다. BlocksBridge Consulting 집계에 따르면 상장 채굴사의 실현 해시레이트는 2026년 상반기에 15% 감소했다. 반면 상장사들이 발표한 인공지능 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 계약의 총액은 현재 700억 달러를 넘어선다. CoinShares 추정으로는 이 수주 잔고의 연간 매출 실현액이 아직 약 11억 달러에 불과하다. ViaBTC의 Haipo Yang 최고경영자는 인공지능 수요가 채굴을 가장 비싼 사업장에서부터 밀어내고 있다고 주장한 바 있다.

사라진 역량은 사내 비상장 및 해외 사업자가 대신 떠맡고 있다. 상장사 중 가장 뚜렷한 예외인 Bitdeer는 자체 채굴 해시레이트를 1년 전 35 EH/s에서 9월 82.3 EH/s로 끌어올렸다. BlocksBridge는 상장사들이 퇴역시킨 장비를 저렴한 전력을 확보한 소규모 사업자가 매입하고 있다고 본다. Luxor는 9월 반등의 주요 원인으로, 텍사스 주 전력망의 마지막 여름 피크가 9월 12일(토요일) 지나간 뒤 현지 채굴 단지들이 다시 가동에 들어간 점을 꼽았다. 비트코인 채굴의 지리적 분포도 넓어졌다. Hashrate Index 데이터에 따르면 1분기 에티오피아의 해시레이트는 전년 동기 대비 129% 늘었고, 파라과이는 54%, 오만은 28% 증가했다. 가격도 순풘이었다. Bitcoin (BTC)는 9월 말 JPMorgan이 추정한 85,000달러 생산 비용을 향해 회복했고, Capriole의 해시 리본 지표는 8월 27일(목요일) 채굴자 투매의 종료를 표시했다.

보안 비용은 기록 근접, 마진은 압박

해시레이트는 작업증명의 원재료다. 블록을 검증하는 노드 계층과 별개지만, 블록체인 보안 모델에서는 똑같이 중심적인 역할을 한다. 정점의 6.5% 이내 수준에서 장부를 공격하는 비용은 사상 최고치에 근접한다. 게다가 그 연산력의 소유 구조는 1년 전보다 분산돼 있으며, 사내 비상장 사업자와 신규 지역으로 퍼져 있다. 압박은 이제 채굴자 자신에게 온다. 페타해시당 하루 매출을 뜻하는 해시프라이스는 10월 25일(일요일) 36달러 부근으로 미끄러졌고, 한 달간 약 11% 내렸다. BTC가 오르지 않는 한 추가 난이도 인상은 마진을 더 조일 것이다. IREN의 12월 완전 이탈이 이 압박과 겹치면 상당한 역량이 시장에서 빠진다. CryptoQuant의 Ki Young Ju 최고경영자는 10월 22일 게시물에서 이 상승 추세를 간접적 강세 신호로 평가했다. 우리 비트코인 기술적 분석은 난이도가 148T를 향해 오르는 동안 가격이 79,774달러 부근을 지키는지에 초점을 유지하고 있다.

@ki_young_ju · X 게시물

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