번스타인, 비트코인(BTC) 연말 목표가 12만 5,000달러 제시

10만 달러 기준 엇갈린 전망

번스타인은 비트코인(BTC)이 2026년 말까지 12만 5,000달러, 2027년 중반까지 15만 달러에 도달할 것으로 전망했다. 이는 예측 시장에 내재된 신중론과 뚜렷한 대비를 이루는 여섯 자리 수치의 낙관론이다. 번스타인 애널리스트 가우탐 츄가니는 8월 26일 발표한 리서치 업데이트에서 기관의 누적 매수, 현물 ETF 수요, 고정된 2,100만 개 공급 상한이 2029년 말까지 사이클 정점을 약 30만 달러로 끌어올릴 것이라고 주장했다. 한편 Polymarket 트레이더들은 비트코인 가격 목표 계약에 약 5,970만 달러를 쏟아부었지만, 8월 26일 기준 연말 10만 달러 도달 확률은 29%에 그쳤다. 플랫폼은 8만 5,000달러 도달 확률을 69%, 9만 달러는 49%로 제시했고, 하방 위험도 적지 않게 반영됐다: 7만 달러 재테스트 확률은 67%, 5만 달러는 약 17%였다. 이 같은 확률은 스프레드시트상의 목표치가 아니라 참여자들이 위험 자본을 걸고 있는 가격이며, 계약은 연말 종가가 아닌 해당 수준에 접촉하는 순간 결제된다. Kalshi의 10만 달러 계약은 12월 전까지 약 1,150만 달러의 거래량과 22%의 확률을 보였고, 15만 달러 시장은 3,600만 달러 이상의 거래량에도 불구하고 2027년 1월까지 목표 달성 확률이 6%에 불과했다.

10만 달러 가는 길: 세 가지 구조적 동인

분석가들은 이 이정표에 이르는 길을 세 가지 구조적 동인이 함께 맞물려야 한다고 설명한다. 첫째는 현물 비트코인 ETF를 통한 지속적인 기관 모멘텀으로, 유통 공급을 흡수하며 매수 압력을 유지하는 엔진이다. 둘째는 반감기 이후 공급 압박이다: 대형 보유자들이 점점 더 자가 보관 지갑으로 코인을 옮기고 있어 거래소에서 유통되는 물량을 줄이고 새로운 수요 파동의 영향력을 키우고 있다. 셋째는 규제 명확성과 통화정책으로, CLARITY 법안과 완화된 글로벌 정책 환경이 위험 선호도를 높이고 기관들이 더 많은 유동성을 투입하도록 만들 것이라는 기대다. 낙관 시나리오에서는 ETF 유입이 사상 최고 수준을 유지하고 가격이 핵심 기술적 지지선 위에 머무르는 조건 하에 올해 말이나 2027년 1분기에 10만 달러 테스트가 이뤄질 수 있다. 공급 기반 밸류에이션 프레임워크인 스톡 투 플로우 같은 사이클 모델은 기관 누적이 완성되면서 현재 사이클 정점이 사상 최고가를 넘어설 것이라고 시사한다. 차트상 8만 5,000달러와 9만 2,000달러의 저항선이 높은 거래량을 동반해 돌파돼야 직접적인 경로가 열리며, 7만 5,000~7만 8,000달러 구간이 광범위한 추세를 지키는 첫 지지선으로 남는다.

AI 모델 3개, 10만 달러 전망 엇갈려

시각의 차이는 AI 기반 예측에도 그대로 나타났다. 세 모델이 3분기 돌파에 대해 크게 다른 확률을 제시한 것. ChatGPT는 5주 안에 10만 달러를 일시적으로 접촉할 확률을 35~40%로 봤지만, 분기 종가가 그 위에서 마감될 확률은 25~30%로 내려 잡았다. 이는 현물 비트코인 ETF로의 대규모 유입과 연방준비제도(Fed)의 9월 회의에 조건을 걸고 있으며, 비둘기파적 결과는 달러 약세와 자산 강세를, 매파적 서프라이즈는 위험 자산 압박으로 이어질 것이라고 전제했다. 또한 7월 FOMC 의사록은 여전히 9월 금리 인상 가능성을 열어두고 있으며, 시장 추정치는 확률을 약 30%로 집계한다. 모델은 먼저 8만 2,000달러 저항선과 9만 달러를 넘어서는 결정적 움직임이 필요하다고 지적했다. Perplexity는 이정표가 현실적이라고 판단하며 CLARITY 법안을 잠재적 연료로 꼽았지만, 3분기가 역사적으로 고르지 않았다고 경고했다. 비트코인은 3분기 연속 흑자를 기록한 적이 없으며 2024년과 2025년이 모두 플러스였고, 이번 분기에는 자산이 34% 상승했다. 구글의 Gemini는 가장 신중한 입장으로, 향후 5주 안에 8만 8,000달러를 넘는 랠리는 매우 가능성이 낮다고 봤다.

9월 연준과 CLARITY 법안이 관건

이 세 가지 전망을 하나로 묶는 것은 단일 관문 역할을 하는 촉매들이다: 지속적인 현물 ETF 유입, 연준의 9월 중순 결정, CLARITY 법안의 9월 업데이트다. 우리가 검토한 번스타인 보고서는 고정된 2,100만 개 공급 상한과 기관 누적을 강세 시나리오의 근거로 제시한다. 반면 예측 시장 데이터는 트레이더들이 연말 여섯 자리 가격을 29% 이상의 확률로 책정하지 않았음을 보여준다. 세 진영 중 어느 곳도 지속적인 약세장 반전을 기본 시나리오로 삼지 않는다. 현재 가장 깊은 하방으로 암시된 리스크는 5만 달러 재테스트에 부여된 17% 확률이다. 연준과 CLARITY 법안의 일정이 확정되기 전까지 8만 5,000~9만 달러 저항 밴드는 10만 달러가 9월의 스토리가 될지 2027년의 이야기가 될지를 결정하는 전장으로 남는다.