미국은행, 향후 3개월 동안 금 가격 4,000달러 하회 전망

미국은행의 4분기 전망 내막

미국은행은 이번 주 발표한 리서치 노트에서 금이 향후 3개월 동안 온스당 4,000달러 아래에서 거래되고 4분기 평균은 4,000달러에 그칠 것으로 전망했다. 이 전망이 나온 시점에 금 현물은 4,100달러 부근에 있다. 수요일에는 미국 인플레이션이 예상보다 강하게 나오면서 해당 수준을 중심으로 거래됐다. 9월 소비자물가는 전년 동기 대비 3.7% 상승해 3.6%의 시장 컨센서스를 넘어섰고, 근원 인플레이션도 예상치를 웃도는 2.6%를 기록했다. 금은 현재 1월 말 세운 역대 최고가 5,598달러보다 약 27% 아래에 자리한다.

연준이 이번 전망의 핵심 근거다. 정책 당국은 9월 금리를 3.75%~4%로 인상했고 연내 한 차례 추가 인상을 시사했다. 미국은행은 끈질긴 인플레이션과 매파적 기조의 결합이 단기적으로 금 가격 상단을 묶는 요인이라고 본다. 미국은행의 논리에 따르면 금이 견고한 바닥을 찾는 시점은 연준이 긴축 사이클을 종료한 이후다. 이는 하락의 바닥을 실물 수요가 아니라 정책에서 찾는 시각이다. 달러 랠리가 멈추고 이란 분쟁이 완화되는 것도 반등 조건으로 꼽혔다. 통화 가치 하락 우려가 되살아나면 두 번째 상승 경로가 열리는데, 이는 기존 암호화폐와 금 비교에서 다룬 가치 저장 논리와 같은 맥락이다. 일부 트레이더는 이미 미국은행의 신중한 입장을 역행 매매 신호로 받아들인다. 중장기 전망은 여전히 상향이다. 미국은행은 2027년 1분기 4,750달러, 2분기와 3분기에 걸쳐 5,000달러를 제시한다. Goldman Sachs는 9월 2026년 말 목표를 4,650달러로 하향했지만 2027년 5,400달러 전망은 유지했다. 이번 3개월 전망과 함께 4분기 저점 3,750달러 가능성에 대한 기존 경고도 노트에 그대로 남아 있다.

수요 둔화와 중앙은행 리스크

수요 측면도 미국은행의 신중론에 무게를 실어준다. 미국은행의 수요 추적 지표에 따르면 주요 수요국의 매입이 전년 대비 16.6% 감소했으며, 인도 수입은 77.8% 급감한 반면 중국 수입은 39.3% 증가했다. 2분기에는 장신구 수요도 약했다. 세계금협회 자료는 미국 25%, 인도 15%, 중국 28%의 감소를 기록하며, 튀르키예의 공식 매도는 협회가 집계하는 최신 월인 8월까지 이어졌다. 상장지수펀드는 여전히 사상 최대인 4,256미터톤을 보유 중이고, 미국은행은 이 물량을 잠재 공급으로 본다. 투자자들이 매수 포지션을 정리하기 시작하면 하락세를 한층 깊게 만들 수 있다는 것이다. 중앙은행이 또 다른 리스크다. 미국은행은 10월 12일자 노트에서 “중동 분쟁이 다시 격화하는 상황에서 중앙은행이 매도를 재개할 위험이 있다”고 밝혔다. 8월까지 튀르키예는 순 82톤, 러시아는 순 56톤을 매도했지만, 전체 중앙은행 부문은 8월 한 달에만 순 39톤을 추가 매입했다.

차트도 당분간 신중론을 뒷받침한다. 8월과 9월 사이에 헤드 앤 숄더스 패턴이 형성됐고, 4,330달러 부근의 넥라인이 9월 중순 무너지면서 3,950달러 인근 목표가 도출됐다. 이 수준은 3,943달러의 0.5 피보나치 되돌림과 겹친다. 3,900~4,000달러 구간은 6월과 7월에 지지선 역할을 했다. 상단에서는 4,300~4,400달러에 저항이 몰려 있다. 0.382 피보나치 4,333달러 자리에 50일 이동평균선과 추세 채널이 나란히 놓여 있기 때문이다. 3,900달러가 깨지면 더 깊은 약세 구간이 열린다. 목요일 발표 예정인 생산자물가 지표가 다음 방향을 결정할 수 있다.

4,063달러 지지선 앞둔 금

금(XAU)은 COINOTAG 데이터 기준 4,120.69달러에 거래 중이다. 24시간 동안 1.00% 하락했고 4,081.07~4,176.59달러 범위에서 움직였다. 일봉 추세는 하락세이며 14일 RSI는 36.3이다. 당사 종합 점수는 가까운 지지를 4,063.77달러(71/100), 가장 강한 저항을 4,241.71달러(99/100)로 매긴다. 파생상품 시장의 포지셔닝은 조용하다. 금 영구선물의 펀딩 비율은 구간당 0.0009%를 유지하고 미결제약정은 약 8억 1,220만 달러 수준이라, 이 지점에서 급락을 부추길 과밀된 롱이 크게 없다. 월요일 노트는 금을 4,063.77달러 바닥 쪽으로 끌어당겼다. 이 지지선이 유지되면 4,241.71달러 반등 시나리오가 살아 있지만, 깨지면 미국은행 스스로 제시한 하방 경로가 다시 열린다.