Arthur Hayes, 엔 캐리 트레이드 청산이 연말까지 비트코인(BTC) 신고가로 이끌 것 전망

Hayes, 엔 캐리 청산 유동성에 베팅

비트코인(Bitcoin, BTC)은 2026년이 끝나기 전에 역대 최고가를 경신할 수 있다. Maelstrom 최고투자책임자(CIO) Arthur Hayes는 일본 엔 캐리 트레이드의 구조적 청산이 연준(연방준비제도)을 새로운 달러 유동성 공급 국면으로 몰아넣을 것이라는 논리를 펼친다. 9월 8일 The Rollup 팟캐스트에 출연한 Hayes는 촉발점이 7월 말에 놓여 있었다고 진단했다. 일본 재무상이 국내 기관들, 그중에서도 세계 최대 연기금인 공적연금관리운용기구(GPIF)에 해외 자산에서 일본 국내 자산으로 리밸런싱할 것을 압박한 시점이다. 그는 휴가철인 8월에 GPIF가 부정기 회의를 소집한 사실을, 시장이 예상보다 빠르게 회전이 진행되고 있다는 증거로 지목했다.

그가 볼 때 가장 명확한 확인 신호는 환율 시장에서 나왔다. 한 세션 만에 USD/JPY가 약 160에서 155로 하락했고, 아시아 시간 동안 EUR/JPY는 약 3엔 폭락했다. 그는 이를 G20 차원의 합의가 이미 실행에 옮겨지고 있다는 증거로 읽는다. 또한 재무부 장관 Scott Bessent가 연준 FIMA 리포 퍼실리티의 단일 거래상대방 한도 상향을 추진하고 있다고 주장했다. 이 제도가 확대되면 일본 보유자들은 미국 국채를 시장에 직접 매도하는 대신 이를 담보로 달러를 차입할 수 있게 된다. 유럽 측면에서는 프랑스 은행들이 리포 시장에서 약 20%의 지분을 차지하고 일본이 프랑스 국채를 대량 보유하고 있다는 점이 관건이다. EUR/JPY가 182 수준에서 140 이하로 밀리면 연준은 준비관리 매입을 확대할 수밖에 없다. 그의 표현을 빌리면 '이름만 빼고는 전부 양적완화'라는 것이다.

Hayes는 비트코인이 약 6만 3,000달러에서 8만 달러 부근까지 오른 흐름이 이미 연준 대차대조표의 반등 궤적을 따라가고 있음을 인정하면서도, 통화공급량의 2차 가속은 아직 앞두고 있다고 보았다. 지켜봐야 할 지표는 EUR/JPY다. 그는 미국 명목 성장률이 약 8%에 달하는 반면 단기 금리는 3.5%~3.75% 수준이라는 점을 근거에 연준이 금리를 동결할 것으로 예상했다. 한편 이더리움은 Maelstrom의 최대 Ethereum 유동성 트레이드 포지션이며, 비트코인은 '가장 빨리 달리는 말'이라고 확인했다. 이 구도가 형성되는 동안 수정된 CLARITY Act 초안이 의회에서 진행 중이다.

Draper의 6개월 비트코인 규칙

벤처캐피털리스트 Tim Draper는 9월 10일 X 게시물을 통해 미국 달러에 대한 신뢰 이탈 경고를 재차 꺼내면서, 가계가 6개월치 생활비에 해당하는 비트코인을 보유해야 한다고 촉구했다. 아버지 Bill Draper가 세상을 떠난 다음 날 올린 글에서 그는 어린 시절 100만 달러짜리 남부연맹 화폐를 받고 무엇을 살 수 있느냐고 물었던 일을 회상했다. 아버지의 대답은 '아무것도'였고, 그는 그 운명이 이제 달러를 기다리고 있다고 말한다. 그의 도미노 시나리오는 소매업체의 비트코인 결제 수용으로 시작해, 일부 업체가 비트코인만 수용하는 국면 — 암묵적으로 비트코인 맥시멀리즘과 연결되는 종착점 — 을 거쳐 예금자들이 은행으로 몰려 달러를 전환하는 국면으로 끝난다. 그의 3단계 계획은 이렇다. 가계는 6개월치 비용을 비트코인으로, 기업은 4주치 급여를 비트코인으로, 정부는 국고의 일부를 배정한다. 소매층에서 울리는 전략적 비트코인 비축 개념의 메아리다.

X 게시물https://x.com/TimDraper/status/2098079053366559223?s=20

그의 가격 목표는 코인당 25만 달러이며 시한은 2027년 10월경까지다. 그는 2026년 4월에 기존 기한이 '그리 예언적이지 않았다'고 인정한 바 있다. 비트코인의 역대 최고가는 2025년 10월 약 12만 6,000달러에 찍혔으며, 목표까지는 아직 미치지 못한다. 비트코인 레인보우 차트 같은 도구는 이런 목표를 전체 사이클 역사 위에서 비교해 볼 수 있게 해 준다. Draper의 트랙 레코드은 오락가락이다. 2014년 미국 연집행관 서비스의 실크로드 코인 경매에서 코인당 약 632달러에 약 3만 BTC를 매수했고, 비트코인이 180달러 부근에서 거래되던 시절 1만 달러를 예측해 2017년에 적중했다. 반면 2022년부터 2025년까지 설정한 모든 목표 기한은 넘겼고, 기한 내 달성에는 실패했다. 그는 달러 페그 스테이블코인도 과도기적 존재로 일축했다. 추적하는 법정화폐와 함께 구매력이 훼손된다는 것이다. 반감기 일정에 의해 집행되는 비트코인의 고정 공급량 2,100만 개를 법정화폐가 복제할 수 없는 인플레이션 헤지로 프레이밍한 것이며, 그가 처방하는 6개월 HODL 규칙을 어떻게 평가하든 별개의 논리다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 MEXC에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

하나의 테제, 두 개의 시계

두 발언을 겹쳐 읽으면, 서로 다른 시간축 위에 놓인 하나의 법정화폐 질화 서사가 나온다. Hayes는 메커니즘을 채운다. GPIF 리밸런싱, FIMA 리포 파이프라인, 그리고 연준 대차대조표 확대를 선행 지시하는 EUR/JPY가 그것이다. Draper는 종말을 스케치한다. 소매 수용이 달러 이탈로 전환되는 국면이다. 이 글의 하중을 지는 1차 자료는 Draper 본인의 9월 10일 X 게시물로, 3단계 계획이 그대로 명시돼 있다. Hayes의 테제는 공개되지 않은 정보원이 아니라 관찰 가능한 환율 움직임에 기댄다. 두 발언 모두 포지션이 아닌 예측이며, COINOTAG 독자라면 25만 달러든 연말 신고가든 가격 목표를 발화자들의 기복 있는 예측 이력과 함께 저울에 올려야 한다.