ARK Invest, 테슬라(TSLA) 2031년 기업가치의 80%를 로보택시에 연동

ARK Invest의 수정된 2031년 모델

Tesla(TSLA)의 장기 밸류에이션 논리가 이제 차량 판매 밖의 한 사업에 달려 있다. 자산운용사 ARK Invest가 2024년 이후 처음으로 모델을 수정하면서 내놓은 전망에 따르면, 주가는 2031년 주당 4,400달러에 근접한다. 이는 지난 10월 19일(월요일) 종가 368.06달러의 약 12배 수준이다. 전망이 나온 시점의 테슬라 주가는 연초 이래 18.16% 하락한 상태다. 무거운 짐을 지는 사업은 무인 차량 호출 서비스, 즉 로보택시다. ARK는 이 사업에 2031년 회사 기업가치의 약 80%를 연동했다. 로보택시란 테슬라 자체 네트워크를 통해 유료 승객에게 배차되는 무인 차량 함대를 의미하며, 회사는 2025년 6월 텍사스주 오스틴에서 이 서비스를 출시했다. 기본 시나리오에서 테슬라는 2031년 1,020만 대의 차량을 판매한다. 2025년의 160만 대에서 크게 늘어난 수치다. 아울러 약 810만 대의 로보택시를 운영해 순 호출 수익 7,530억 달러를 올린다. 휴머노이드 로봇 Optimus는 기본 시나리오에서 2,120억 달러를 기여하며, 이는 내부 공장용이 아닌 외부 구매자에게 약 100만 대를 판매하는 데 근거한다. 이번 모델에는 Optimus의 인공지능(AI) 인프라를 다루는 새 항목도 들어갔다. 해당 구축에 대한 누적 지출이 2031년까지 2,250억 달러에 이르며, 2025년 말까지 쓰인 금액은 약 70억 달러다. 기본 시나리오의 2031년 총수익은 차량 판매, 호출 네트워크, Optimus 관련 서비스를 합쳐 1조 4,500억 달러에 달한다. 로보택시 비중 자체는 이전 판본 대비 낮아졌다. 애널리스트 Tasha Keeney와 Daniel Maguire는 로보택시가 2031년 기업가치의 약 80%를 차지한다고 밝혔다. 2024년 판본에서는 2029년 기준 약 90%였다. 팀은 Optimus의 로봇 서비스(Robot-as-a-Service) 제공이 변곡점에 도달하는 동안 로보택시도 계속 확산할 것으로 본다.

늦어진 확산 일정과 수요일 실적 발표

ARK는 로보택시 확산이 자신들의 예상보다 느렸다고 명시하며, 이 간극이 보고서 나머지 부분의 전제가 됐다. 2024년 판본은 2025년을 출시 연도로 보고 2029년 목표 주가를 2,600달러로 잡았다. 서비스는 실제로 2025년 6월 오스틴에서 출시됐고, 이후 세 개 주의 일곱 도시로 확대됐다. 약 7개월에 걸쳐 인간 감독자 없는 무인 주행 거리가 100만 마일을 넘어섰다. 운용사는 이렇게 늦어진 속도를 근거로 Optimus가 인간 수준의 숙련도에 도달할 시점을 약 2031년으로 설정했다. ARK가 자체 수치에 대해 명시한 주요 리스크는 예상보다 느린 로보택시 확산이다. 가능한 원인은 네 가지다. 무인 차량이 사람이 운전하는 자동차보다 나은 안전 기록을 내면서 그 영향이 줄어들 것으로 보는 규제 지연, Elon Musk의 돌연한 퇴진, 자연재해, 그리고 팬데믹이다. 공시는 또한 전망이 긍정적 결과 쪽으로 치우쳐 있으며 일부 또는 전부가 기본 시나리오에 크게 못 미칠 수 있다고 밝힌다. 일정에 대해 Yorkville Ives & Co.의 Dan Ives는 로보택시 운행 도시가 2027년 초에서 중반 사이 추가 확대되고, Optimus는 그해 말에 뒤따를 것으로 본다. 확산 기록은 실적 발표에서 직결되는데, 도시 수는 ARK 애널리스트가 직접 짚은 투입 변수 중 하나다. 다음 확인 시점은 멀지 않았다. 테슬라의 3분기 실적 제출 서류가 10월 21일(수요일) 예정돼 있으며, 컨센서스는 주당순이익 0.21달러를 전망한다. 12개월 전의 0.37달러에서 낮아진 수치다. 이 발표에서 ARK의 변수들이 검증을 받는다. 로보택시 도시 확대, Optimus 일정, AI 인프라 지출 속도가 바로 주주들에게 지켜보라고 안내된 항목이기 때문이다. 수요일 실적 발표는 경영진이 새 모델 항목이 가정하는 AI 인프라 예산을 공개적으로 설명할 무대이기도 하다.

발표를 앞둔 시장 흐름은 구매 쪽으로 기울어 있다. COINOTAG 데이터 기준 테슬라는 368.72달러에 거래되며, 352.91달러에서 370.64달러의 일중 범위를 지나 지난 24시간 동안 3.53% 상승했다. COINOTAG의 종합 점수 체계는 가장 가까운 지지선 366.57달러를 이동평균선 군집을 바탕으로 만점인 100/100으로 매긴다. 가장 강한 저항선은 383.28달러로 92/100이다. 모멘텀 지표는 엇갈린다. 일봉 RSI는 51.2로 중립권 깊숙이 머물며, 일봉 기준 옆으로 누운 추세 안에 있다. MACD 신호는 약세를 가리킨다. 상장 주식을 선물 방식의 계약인 스톡 퍼페추얼로 매매하는 투자자의 미결제약정은 현재 6,877만 달러다. 암호화폐 플랫폼을 통한 주식 접근의 작동 방식이 궁금한 독자는 Bitget Stock Futures 가이드에서 시작할 수 있다.