Abraxas Capital·Wintermute, Hyperliquid에서 비트코인(BTC) 3,425개 규모 공매도 포지션 보유

트레이딩 업체들, 2억 6,500만 달러 규모 숏 퍼페추얼 쌓아 올려

온체인 데이터에 따르면 암호화폐 시장 최대 규모의 자사고정자금 트레이딩 데스크 셋이 비트코인(Bitcoin, BTC) 랠리에서 방향성 베팅 없이 수익을 올리고 있다. Abraxas Capital, Fasanara Capital, Wintermute는 온체인 파생상품 거래소 Hyperliquid에서 합계 3,425 BTC — 약 2억 6,500만 달러 — 규모의 숏 퍼페추얼 포지션과 함께 138,569 ETH, 약 3억 3,800만 달러어치 숏 포지션을 보유 중이다. 이 숏 포지션은 노골적인 약세 베팅이 아니라 캐시 앤 캐리 구조의 헤지 역할을 하며, 방향성 트레이더들이 손실을 본 시점과 맞물려 쌓였다. 지난주 약 6만 2,000달러에서 7만 7,000달러를 넘어서는 상승 흐름에서 레버리지 숏 포지션 약 30억 달러가 강제 청산됐다.

이러한 약세 베팅들은 12만 달러를 넘어섰던 역대 최고가 이후 시장이 조정을 받던 구간에서 쌓인 것이었고, 이를 청산시킨 숏 스퀴즈는 펀딩 비율을 하룻밤 사이에 확실히 플러스로 반전시키며 시장 중립 수익 전략의 진입 창을 다시 열어줬다. 현물 쪽 발도 공개 원장에서 확인된다. 온체인 플로우에 따르면 Abraxas Capital이 지난 4일간 바이낸스에서 73,872 ETH — 약 1억 7,300만 달러 — 를 인출했는데, 이는 파생상품 숏과 맞물릴 고래 규모의 현물 물량을 쌓는 데스크의 행동과 일치한다. 기관 규모의 자금은 규제 거래소에서도 드러나고 있다. Glassnode 데이터에 따르면 기관과 ETF 연계 자본이 가장 많이 이용하는 거래소인 CME의 비트코인 선물 미결제약정이 최근 몇 주간 약 87,000 BTC에서 122,000 BTC로 증가했고, 그곳의 헤지펀드들은 순매수 입장으로 돌아섰다. 캐리 트레이드 구조상 원래 숏에 기울기 쉬운 집단이 취하기 드문 포지션이다. 수요는 캐리 데스크를 넘어 Charles Schwab이 비트코인을 5종 포트폴리오의 중심에 두는 움직임 같은 흐름으로도 이어지고 있다.

캐시 앤 캐리 플레이북의 내부

기관에서 캐시 앤 캐리, 즉 베이시스 트레이드로 불리는 이 구조는 현물 포지션과 동일한 규모의 선물 숏을 짝지어 놓는 방식이다. 두 레그가 서로 상쇄되기 때문에 데스크가 감당하는 가격 리스크는 거의 없고, 수익은 펀딩 비율에서 나온다. 펀딩 비율은 퍼페추얼 시장이 현물보다 프리미엄으로 거래될 때 롱이 숏에게 주기적으로 지불하는 비용이다. 주요 거래소의 BTC 퍼페추얼 펀딩은 현재 8시간당 약 0.01% 수준으로, 연율화하면 한 자릿수 상단대의 수익률이다. 달러당으로는 소박하지만 9자릿수 규모에서는 유의미한 금액이다. 파생상품 분석에 따르면 8월 24일 기준 30일 평균 BTC 펀딩 비율은 연율 6.7%, 7일 평균은 8.7%로, 2월부터 7월까지 레버리지 롱이 꾸준히 청산되고 캐리 트레이드가 보상하지 않던 압축 또는 음수 구간에서 뚜렷하게 반등한 수치다.

또 하나의 수익원이 그림을 보강한다. 바시시스 자체다. 상승 국면에서 선물은 현물 대비 프리미엄으로 거래되는 일이 잦은데, 현물을 사서 선물을 숏한 데스크는 만기 시 가격 수렴을 스프레드 수익으로 가져간다. 지금 캐리는 주요 자산 전반에서 두터운 수준이며 Solana도 펀딩이 높아진 자산에 꼽힌다. 이런 전략이 개인 투자자의 레버리지가 상승을 좇을 때 정확히 기승을 부리는 이유다. 축적 배경 역시 이 구조를 뒷받침한다. 앞선 우리의 취재에서 비트코인 실현 시가총액이 한 주간에 46억 달러 확장됐음을 확인한 바 있다. 트레이더들이 지적하는 주요 취약점은 타이밍이다. 가격이 추세를 확인하기 전에 레버리지 롱이 몰리면 모멘텀 정체가 캐리 계좌 양쪽을 모두 청산시킬 수 있다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 MEXC에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

주목해야 할 선은 7만 8,695달러 저항선

COINOTAG의 자체 42지표 복합 S/R 스코어링 엔진은 현물가를 7만 8,658달러, 24시간 대비 +1.40%로 잡고 있으며, 모델상 가장 강한 천장에 직면해 있다. 7만 8,695달러 저항선은 이치모쿠 전환선, R1 피벗, 저거래량 노드, 피보나치 0.114가 겹치며 96/100점을 기록한다. 첫 지지선 7만 7,808달러는 Flip R→S, 피보나치 0.214, HVN 소스를 근거로 83/100점이다. 포지셔닝은 다소 혼잡한 편이다. 펀딩 0.0058%, 미결제약정 153억 3,000만 달러, 롱/숏 계좌 비율 1.16(롱 53.6%)이 이를 보여준다. 공포·탐욕 지수는 69(탐욕)를, RSI는 71.78로 과열된 모멘텀을 나타내며, 우리가 앞서 추적한 7만 8,000달러 부근 정체와도 맥을 같이한다. 일봉 종가가 7만 8,695달러를 넘어서면 70/100점 등급의 8만 598달러 레벨이 열리고, 7만 7,808달러를 잃으면 단기 상승 구조는 무효화된다.