USD.AI의 sUSDai 공급량 4억 달러 돌파, 순 APY 7.20% 기록

sUSDai 공급량 4억 달러 돌파

온체인 대출 프로토콜 USD.AI — AI 하드웨어 신용을 토큰화하는 DeFi 2.0 실험으로 불리는 이 프로토콜은 9월 2일 공개한 성과 공시를 통해 이자가 붙는 스테이블코인 sUSDai의 공급량이 처음으로 4억 달러를 넘어서며 8월을 사상 최대치로 마감했다고 밝혔다. 순 공급량은 3월 이후 1억 9,400만 달러 이상 확대돼 증가율이 93%에 달한다. 성장 배후의 메커니즘은 단순하다. GPU 담보 대출이 늘어날수록 sUSDai 보유자에게 흘러가는 이자도 커지는데, 현재 순 APY는 7.20%이고 누적 수익은 2,240만 달러다. 월말 기준 프로토콜 전체 잠금 총액(TVL)은 4억 9,210만 달러에 도달했고, 대출 북을 통해 배치된 누적 자본은 2억 8,180만 달러로 상승했다. 핵심 변수는 8월 28일 등장했다. USD.AI가 기관 디지털 자산 거래소 Bullish(본지가 추적하는 주요 거래소 가이드에 포함된 곳이다)로부터 1억 달러 규모의 스테이블코인 기반 신용한도를 확보한 것이다. Bullish는 자사 거래 페어에 sUSDai를 도입하고 전담 마켓메이킹을 지원할 계획이며, USD.AI는 거래가 개시되면 GPU 담보 신용 자산의 유동성과 가격 발견이 개선될 것으로 기대한다. 배치 속도도 빨라졌다. 8월에만 두 건의 GPU 파이낸싱 딜로 총 2,280만 달러가 집행됐다. 나스닥 상장사 QumulusAI에는 1,530만 달러가 지급됐는데, 이 담보는 NVIDIA B300 장비이며 설치와 독립 검증 완료 후 5억 달러 규모 시설 대출의 세 번째 트랜치로 15% 고정 금리로 인출됐다. 나머지 750만 달러는 Corvex(NASDAQ: MOVE)에 제공됐으며, 설치돼 가동 중인 NVIDIA B200 하드웨어를 담보로 3년 만기, 10% 금리 조건이다. 약 1년 전 62만 달러 규모의 첫 GPU 대출 이후 포트폴리오는 13개 차주에 걸친 16개 시설로 성장했고, 이 중 4곳은 상장된 neocloud 사업자다. 만기 전에 상환된 대출도 한 건 있다. 차주의 이자 지급이 sUSDai 수익률의 기반이며, 각 딜은 장비 제조사, 데이터센터 제공사, 에스크로 기관, 독립 검증기관, 보험사로 이어지는 구조를 거친다. USD.AI가 이 파이프라인을 구축한 데에는 GPU 담보 품질을 둘러싼 FUD에 대응하려는 목적도 일부 작용했다.

브로드컴 AI 칩 매출 221% 급등

USD.AI가 온체인에서 대출해 주고 있는 바로 그 AI 컴퓨팅 수요가 9월 2일 발표된 브로드컴의 2026 회계연도 3분기 실적에도 고스란히 나타났다. 8월 2일 종료된 분기의 총 매출은 296억 달러로 전년 대비 86% 증가했으며, 반도체 솔루션 부문이 208억 달러(+127%), 인프라 소프트웨어가 87억 5,000만 달러(+29%)를 기록했다. 두드러지는 것은 커스텀 AI 실리콘이다. CEO Hock Tan에 따르면 AI 반도체 매출은 167억 달러를 기록하며 전년 대비 221%, 분기 대비 54% 증가했고, Tan은 회사의 커스텀 가속기와 네트워킹 장비에 대한 수요가 강하다고 평가했다. 잉여현금흐름은 137억 달러에 달해 매출의 약 46% 수준이며, non-GAAP 영업이익률은 66%를 유지했다. 가이던스도 상승 흐름을 이어간다. Tan은 4분기 AI 반도체 매출을 217억 달러(전년 대비 +236%)로 전망했고, 회사 IR 가이던스는 4분기 총 매출을 약 348억 달러(+93%), non-GAAP 영업이익률 66% 유지로 제시했다. 이사회는 주당 0.65달러의 분기 배당도 선언했다. 이 사업의 기반은 특정 고객에 맞춰 설계된 ASIC이다. 범용 GPU 대비 추론(inference) 작업에서 저렴하고 효율적이지만 유연성은 떨어진다. 고객 리스트는 의도적으로 짧은데, Nvidia GPU 의존도를 줄이기 위해 자체 실리콘을 개발하는 하이퍼스케일러들이다. 지난 4월 브로드컴은 Alphabet과 약 10년 된 TPU 파트너십을 연장하는 형태로 2031년까지 커스텀 AI 칩을 공급하는 장기 계약을 체결했다. 같은 시기에는 2027년부터 Google이 지원하는 3.5기가와트 컴퓨팅 용량을 Anthropic에 공급하고, 잠재적으로 5기가와트까지 확대하는 딜도 나왔다. 6월에는 OpenAI가 브로드컴과 공동 설계한 추론 칩 Jalapeño를 공개했으며, 이는 파트너들이 장기적으로 약 10기가와트 규모로 그리는 하드웨어 플랫폼의 일부다. OpenAI 사장 Greg Brockman은 이를 “더 높은 효율로 더 많은 지능을 제공한다”고 표현했다. Anthropic은 AWS Trainium, Google TPU, Nvidia GPU에 워크로드를 분산하고 있으며, OpenAI 수장 Sam Altman은 X 게시물에서 Nvidia가 여전히 “세계 최고의 AI 칩”을 만들고 있다고 말했다. 이러한 헤지가 ASIC 전환을 배타적이 아닌 가산적으로 만들어 주는 셈이다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Gate에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

X 게시물에서https://x.com/sama/status/2018451015272694248

AI 컴퓨팅 파이낸싱의 수렴

두 공시를 놓고 보면 같은 트레이드의 양 끝이 그려진다. 브로드컴의 실적 발표는 하이퍼스케일러들이 커스텀 추론 실리콘에 수백억 달러를 약속하고 있음을 공식 확인해 주고, USD.AI의 프로토콜 데이터는 스테이블코인 예치금이 그 하드웨어를 운영하는 neocloud의 GPU 담보 신용으로 유입되고 있음을 보여준다. COINOTAG의 판단은 이렇다. AI 컴퓨팅의 한계 매수자가 더 이상 은행 대차대조표에만 의존해 자금을 조달하지 않는다는 것이다. sUSDai의 4억 달러 공급량과 브로드컴의 217억 달러 4분기 가이던스는 모두, 근본적으로는 추론 수요가 Nvidia의 공급 능력마저 앞설 것이라는 베팅이다. 새 트랜치가 배치되는 가운데 sUSDai의 순 수익률이 7% 이상을 유지하는지 지켜볼 필요가 있다.