USD.AI, 공개 GPU 금융 46건 중 20건 처리 총액 50억 4,000만 달러

USD.AI, 공개 GPU 금융 46건 집계

GPU 담보 대출을 위한 온체인 인프라 제공업체 USD.AI는 자체 집계 기준으로 2023년 1월 이후 공개된 GPU 금융 거래 46건 가운데 20건을 처리했으며, 총액은 50억 4,000만 달러라고 밝혔다. 수치는 회사가 운영하는 추적 사이트 gpuloans.com의 집계로, 11월 3일 기준이며 건당 최대 5억 달러 규모의 발표 건을 센다. 다만 46건에는 GPU가 담보로 제공된 거래와 함께 담보 제공이 명시되지 않은 채 GPU 구입 목적으로 조달된 금융도 포함되므로, 전체를 담보부 대출 46건으로 읽어서는 안 된다. 또한 각 금액은 금융 자체의 총 규모이며, 참여 대출기관이나 USD.AI가 실제로 보유한 노출액이 아니다.

회사가 11월 12일 목요일 공개한 인터뷰에서는 더 좁은 기준이 나온다. 11월 2일 월요일 기준 41건, 총액 47억 1,000만 달러다. 두 집계는 기준일과 범위가 달라 수치가 갈리는 것이며, 수정이 아니라 각각의 집계 시점의 수치로 읽어야 한다. 전체 안에는 단일 거래 사례도 있다. 회사는 핀란드 데이터센터에 GPU 1,728대를 배치하기 위한 1억 600만 달러 규모의 금융을 주선했고, 이전에 공개된 최대 GPU 금융은 1억 2,890만 달러 규모였다.

온체인 자본이 채우는 중간시장 공백

이런 거래가 나오는 배경은 AI 인프라 금융의 구조에서 찾을 수 있다. 대형 은행은 수십억 달러 규모의 투자등급 대출을 맡고, 1,000만 달러 이하의 장비 리스는 소규모 사업자를 커버한다. 그 사이의 공백이 표적이다. 고객 사용 계약은 확보했지만 소규모 리스에는 너무 크고 은행 신디케이트 대출에는 너무 작은 GPU 클라우드 사업자가 그 대상이다. 이 중간시장에서 gpuloans.com은 2023년 1월부터 2026년 11월 2일까지 발표된 GPU 담보 금융 41건, 총액 47억 1,000만 달러, 거래 중앙값 6,500만 달러를 센다. 이 중 20건, 건수 기준 약 48.8%를 USD.AI가 처리했으며, 41건 중 32건은 2026년에만 발표됐다.

심사는 회사 자체 채점 시스템 Compute IQ를 통해 이뤄진다. GPU 운영사, 고객, 계약 조건을 100점 만점으로 평가해 대출 적격 여부, 금리 구간, 거래 규모와 구조를 결정한다. 유동성은 온체인에서 조달된다. 예치자는 USDai라는 스테이블코인 형태의 펀딩 자금을 예치하고 sUSDai를 받으며, 그 가치는 기초 대출 포트폴리오의 성과를 추적한다. 회사는 관련 토큰의 2차 시장 누적 거래대금을 2026년 11월 기준 220억 달러로, 10월의 sUSDai 예치액은 약 5억 5,000만 달러로 꼽았다. Bullish는 8월에 USD.AI에 1억 달러 규모의 스테이블코인 신용 한도를 제공했고, sUSDai 거래 쌍과 전담 시장조성 프로그램에도 나섰다. 공개된 리스크로는 GPU 가격 하락과 조달 비용이 낮은 대형 은행의 시장 진입이 꼽히며, USD.AI는 일부 거래에 Barkr을 통한 잔존가치 보증을 적용한다.

41건 중 32건이 한 해에 몰린 발표 흐름은 오랜 트랙레코드를 지닌 시장이 아니라 아직 형성 중인 시장이라는 점을 가리킨다. COINOTAG의 판단은 예치 구조가 이 속도를 가능하게 만든다는 것이다. 반도체를 기초자산으로 하는 자산유동화증권 시장이 아직 구축되지 않은 상황에서, 47억 1,000만 달러의 신규 대출 기반에 맞서는 220억 달러 규모의 2차 유동성이 투자자의 출구 역할을 대신 수행하고 있다. 회사 스스로 밝힌 두 리스크는 정반대 방향으로 작동한다. GPU 가격 하락은 담보 가치를 침식하고, Barkr 보증은 이를 일부만 상쇄한다. 은행의 진입은 중간시장이 의존하는 금리 우위를 위협한다. sUSDai 보유자는 토큰 가치가 대출 성과에 직접 연동되므로 이 두 리스크에 모두 노출된다.