미 재무부, 채권 매입 소각 한도 60억 달러 전액 소진

60억 달러 전액 집행

미 재무부가 목요일 채권 매입 소각(바이백) 작업에서 60억 달러 상당의 한도를 전액 사용했다. 만기가 상당히 남은 장기채를 조기에 상환한 것이다. 수요도 절세했다고 하기 어려울 만큼 강했다. 투자자들은 이번 작업에 464억 달러 상당의 채권을 내놓았고, 정부는 그중 최대치를 가져갔다. 매입 대상은 41개 적격 종목 가운데 단 두 건이었으며, 결과는 공식 결과 문서에 확인된다.

선정된 두 채권은 쿠폰 금리가 낮고 만기가 2041년과 2042년까지 도래하지 않는다. 재무부는 액면가 100달러당 각각 약 67달러와 76달러를 지급했는데, 이는 액면 60억 달러를 상환하는 데 현금 약 44억 7,000만 달러가 들었다는 뜻이다. 바이백이란 만기일 이전에 기발행 채권을 조기 상환하는 것으로, 채무 총량이 아니라 채무 구성을 관리하기 위한 수단이다.

최근 작업들은 한도에 못 미치는 규모로 마무리돼 왔다. 그래서 이 프로그램이 장기채 거래 지원용인지, 팬데믹 시기에 싸게 발행된 채권을 저가 매입하는 용도인지를 두고 논쟁이 이어져 왔다. 이번 최대 규모 집행은 그 질문의 일부를 답했다. 할인 폭이 충분히 깊으면 재무부는 한도까지 쓸 의향이 있다는 것이다. 그러나 매번 그럴지 여부는 여전히 열린 질문이며, 재무부 스스로도 답을 내놓지 않았다.

10년물 수익률 5.342%

이번 작업이 시행된 시점의 10년물 미국 국채 수익률은 5.342%로, 2002년 4월 이후 최고 수준이었다. 수익률은 정부에 돈을 빌려주는 대가로 투자자들이 요구하는 수익이다. 이 수치가 오르면 모기지, 기업 대출, 연방 차입 비용이 모두 커진다. 비트코인은 바로 이 압박 아래서 상승분을 지키지 못하고 고전해 왔다.

재무부는 지난 8월 19일 장기 작업의 규모를 확대했다. 회당 최소 규모를 20억 달러에서 40억 달러 이상으로 올렸고, 확대 일정은 9월 9일부터 11월 4일까지 이어진다. 스콧 베센트 재무장관은 더 큰 확장도 가능하다는 입장이다. 그는 "우리는 이 시장을 만들어 갈 것이다. 바이백은 정기적으로 하고 있으며 규모를 늘려 갈 것이다. 종목당 40억 달러를 넘을 수도 있다"고 말했다.

장기 수익률은 적자 확대, 목표치를 넘은 인플레이션, 그리고 인공지능 인프라 자금을 조달하는 기업들의 대량 차입으로 상승해 왔다. 목요일 발표 데이터도 숨통을 틔우지 못했다. 미국 제조업체의 원자재 투입 비용을 묻는 설심 지표는 77.9로 급등했고, 유가는 배럴당 91달러 부근에 머물렀다. 비트코인은 수요일, 연준이 선호하는 물가 지표인 개인소비지출(PCE) 인플레이션이 예상보다 낮게 나오자 85,000달선을 돌파했다. 이후 84,624달러 부근에서 거래됐으며, 24시간 기준 0.9% 상승했다. 모두가 수익률 수준을 경고로 읽지는 않는다. Cathie Wood ARK Invest 최고경영자는 10년물 수익률이 5%를 넘는 것은 시장 기능의 이상이 아니라 정상 작동의 증거라고 주장했다.

금요일 고용지표가 변수

COINOTAG의 분석은 이번 주의 산술이 단순하다는 점에 집중한다. 재무부는 2002년 이후 최고 수준의 장기 차입 비용 속에서 바이백 규모를 키우고 있다. 액면 60억 달러에 44억 7,000만 달러를 지불했다는 사실은 장기채 할인율이 얼마나 깊어졌는지를 보여준다. 10년물은 여전히 5.342%로 가장 큰 무게를 지닌 종목이다. 그림을 바꿀 수 있는 요인은 둘이다. 금요일 발표 예정인 고용지표, 그리고 11월 4일 일정 종료 전 남은 다섯 주의 확대 작업이다. 만약 베센트가 회당 40억 달러의 하한을 상향 조정한다면, 위의 조기 상환 산식은 일회성이 아니라 시장의 상설 기능이 된다.