U.S. Bank의 USBDC 스테이블코인, Stellar에서 4대 동결·환수 테스트 모두 통과

되돌리기 버튼 달린 USBDC 파일럿

U.S. Bank가 수요일, 자체 토큰 USBDC를 사용해 북미에서 유럽으로 실제 달러를 공개 블록체인을 통해 이체했다고 공식 확인했다. 누구나 네트워크에서 해당 거래를 볼 수 있었지만, 결제를 되돌릴 수 있는 것은 은행뿐이었다. 이 비대칭 구조가 바로 이번 파일럿의 핵심이다. USBDC는 어디에도 상장되어 있지 않고 고객이 매수할 수도 없다. 은행이 자기 자신에게 지급한 형태였으며, 발표는 ‘출시’라는 브랜딩을 달았지만 은행의 공시 자체는 이를 테스트로 규정하고 있다. 토큰은 결제 네트워크 Stellar(네이티브 자산 XLM, 시가총액 19위) 위에 구축됐다. Stellar는 토큰 발행자에게 이례적으로 강한 권한을 부여한다. 발행자는 계정을 아예 차단할 수 있고, 심지어 타인의 지갑에 있는 코인을 소각할 수도 있다. COINOTAG가 은행의 공시된 테스트 순서를 검토한 결과, 그 통제 범위가 어디까지인지 확인된다. U.S. Bank는 토큰을 발행하고, 현금화하고, 동결하고, 회수했으며, 이 네 가지 조작이 모두 성공했다. 이 설계는 비트코인 맥시멀리즘과 자기수탁(self-custody) 운동이 기념해온 창시자의 약속, 즉 돈이 한번 손을 떠나면 누구도 되돌릴 수 없고 프라이빗 키는 본인만 통제한다는 원칙을 의도적으로 깨는 것이다. 검열 저항성 달러를 원하는 트레이더는 USBDC에 손대지 않을 것이고, 은행 역시 이들을 표적하지 않는다. U.S. Bank 회장 겸 최고경영자 Gunjan Kedia는 이번 라이브 파일럿을 글로벌 캐시 관리와 자금 이동을 가속할 수 있다는 증명으로 framed했고, 디지털자산·자금이동 총괄 Jamie Walker는 전통 은행이 제공해온 안전성·보안성·신뢰성을 강조했다. 실무적으로 이것은 ‘되돌리기 버튼이 붙은 송금(wire)’이며, 발행자 통제 아래 규제 달러가 공개 인프라를 달리는 구조다.

21개 은행 연합과의 결별

타이밍이 의미심장하다. 불과 일주일 전, 21개 은행과 자산운용사가 단일 달러 토큰을 공유하기로 합의했고 출시는 2027년으로 예정돼 있다. Bank of America, Goldman Sachs, Deutsche Bank 등이 서명에 동참했다. 그러나 U.S. Bank는 가입하지 않았다. 이것이 본 이야기에서 거의 조명되지 않는 대목이다. 월스트리트 대부분은 공유 코인을 원하는 반면, U.S. Bank는 달러에 자신의 이름을 새기길 원한다. 단독으로 갈 체력도 있다. 연방준비제도 데이터 기준으로 이 은행은 3월 국내 상업은행 중 자산 6,830억 달러로 6위를 기록했다. 워싱턴 역시 힘을 보태고 있다. 재무부의 신규 스테이블코인 규칙은 라이선스 달러 기반 체인에 우호적이다. 상업적 보상은 밋밋하지만 어마어마하다. 주말 급여 지급, 자회사 사이에 갇힌 현금, 월요일까지 움직이지 못하는 담보 자산이 그 대상이다. 이 결제 마찰을 제거하도록 설계된 것이 Ondo Finance(ONDO) 같은 토크나이제이션 플랫폼과 Wormhole 같은 크로스체인 메시징 프로토콜이며, 은행들은 이제 동일한 기능을 자체 거버넌스 아래 두려고 한다. 경쟁 구도로 읽으면 Circle이 긴장해야 한다. 다만 이 파일럿 자체 때문이 아니라, USDC의 기업 고객을 겨냥한 경쟁자들이 이미 해당 기반을 얼마나 빨리 빼앗길 수 있는지 시연하고 있기 때문이다. 특기할 점은 Stellar의 XLM이 거의 반응하지 않았다는 것이다. 하루 0.6% 상승 후 0.19달러 부근에서 거래되며, 트레이더들이 여전히 실제로 보유 가능한 형태의 달러를 원한다는 신호로 해석된다. 실시간 시세를 추적하는 독자는 MEXC에서 현물·선물 가격을 확인할 수 있다.

공개 인프라 위의 허가제 달러

파일럿은 헤드라인 밖의 운영 세부사항도 채웠다. U.S. Bank는 이번 거래가 토큰화 자산과 기존 은행 시스템을 연결하는 자체 개발 Digital Asset Platform의 검증을 완료했다고 밝혔으며, 국경 간 트레저리 운영, 유동성 관리, 온체인 담보 이동 등 추가 활용을 검토 중이라고 설명했다. 준비 작업은 새롭지 않다. 은행은 2025년 10월 전담 조직인 Digital Assets and Money Movement 부서를 만들었고, 적어도 2025년 11월부터 PwC 및 Stellar Development Foundation과 함께 Stellar 기반 맞춤형 스테이블코인 발행을 테스트해왔다. Stellar Development Foundation 최고경영자 Denelle Dixon은 이번 라이브 테스트를 개방형 아키텍처 위에서 결제하는 규제 기관에 대한 중요한 선례로 평가했다. rwa.xyz 기준 Stellar의 토큰화 실물자산은 33억 2,000만 달러에 달한다. 은행 인접 달러의 다른 사례로, Fidelity가 2월 자사 신탁은행을 통해 출시한 FIDD 토큰은 DefiLlama 기준 약 5,000만 달러가 유통 중이다.

(17:14 UTC 기준) COINOTAG의 판단: USBDC 파일럿은 2026년 업계의 핵심 트레이드오프를 응축한다. 은행들은 결제 속도를 위해 공개 블록체인 인프라로 모여들고 있지만, 공개 체인을 공개 체인답게 만드는 바로 그 속성 — 되돌릴 수 없음(irrevocability) — 은 거부하고 있다. 연준의 분기 데이터는 U.S. Bank가 독자 결제 인프라를 유지할 규모를 갖췄음을 확인해주며, 파트너 목록에 21개 은행 연합이 없다는 사실은 시장이 통합이 아니라 공유 코인과 은행 브랜드 머니로 갈라질 것임을 시사한다. 남은 질문은 프로그래머블 결제에 대한 기업 수요가 검증 리스크를 상회하는가이며, XLM의 미온적 가격 반응은 트레이더들이 아직 설득되지 않았음을 말해준다.