Uniswap(UNI), 30일 거래대금 700억 달러 돌파... 뒤이은 3위권 DEX 합산액까지 앞서

30일간 706억 3,000만 달러

Uniswap (UNI)은 9월 13일 공식 X 계정을 통해 최근 30일간 거래대금이 700억 달러를 넘어섰다고 발표했다. 발표가 인용한 온체인 분석 플랫폼 DeFiLlama는 정확한 월간 수치를 약 706억 3,000만 달러로 집계하며 Uniswap을 분산형 거래소(DEX) 랭킹 정상에 두고 있다. 같은 기간 전 DEX 현물 거래대금은 약 2,454억 5,000만 달러로, Uniswap 하나가 전체 분산형 현물 거래의 약 28.8% — 시장의 3분의 1에 가까운 비중 — 를 차지한 셈이다. 랭킹에서 가장 가까운 경쟁자 PancakeSwap은 같은 기간 약 298억 3,000만 달러를 기록해 Uniswap의 절반에도 미치지 못했다. 프로토콜은 자사 월간 거래대금이 3위까지 DEX의 합계를 초과했다고 주장했으나, 발표에서 어떤 경쟁 프로토콜이 포함됐는지는 밝히지 않았다. DEX는 수탁 중개기관에 자금을 맡기는 대신 유동성 풀을 통해 온체인에서 직접 토큰을 교환할 수 있게 하는 구조이며, Uniswap은 자동화된 시장 조성자(AMM) 설계로 이 모델을 대중화하고 현재 여러 네트워크에서 운영 중이다. 이번 기록은 단일 세션 일일 스왑이 700만 건을 돌파했던 기록에 이어지는 성과이기도 하다. 거래대금은 이용자 활동과 유동성 수요를 가늠하는 핵심 지표로, 이번 수치는 2024년 11월 이더리움 확장 네트워크 기준 월간 거래대금이 약 380억 달러였던 시점보다 80% 이상 높다 — 다만 두 측정은 날짜와 체인 범위가 다르다는 점은 유의해야 한다. 주의할 점은 이 숫자가 Uniswap Labs의 매출도, 트레이더의 이익도, UNI 거버넌스 토큰의 시가총액도 아니라는 것이다. 각 거래는 유동성 공급자에게 수수료를 지급하며, 거버넌스 승인 설정에 따라 일부 풀만 수수료의 일부를 프로토콜에 보낸다. DeFiLlama는 롤링 윈도우에서 오래된 날짜가 빠지는 대로 실시간 갱신되므로, 새 활동이 유입되면 정확한 합계는 조금씩 움직인다.

v4가 v3를 제치다

헤드라인 수치만큼 그 구성도 중요하다. 9월 13일 기준 DeFiLlama는 30일 거래대금 약 380억 달러를 Uniswap (UNI) v4에 귀속시켰으며, v3의 약 320억 달러를 앞섰고 v2는 12억 달러 이상을 기록해 세 버전 합계는 프로토콜이 제시한 700억 달러를 상회한다. 이 순서는 변화를 의미한다. 개발자가 커스텀 풀 기능을 추가할 수 있는 프로그래밍 가능한 훅(hook)을 갖춘 공유 컨트랙트 구조의 v4가, 유동성 공급자가 선택한 가격 범위 내에 자본을 배치하는 집중 유동성 설계의 v3를 추월한 것이다. 다만 두 버전은 여전히 서로 다른 풀, 자산, 통합을 담당하고 있어 이 랭킹이 트레이더의 완전한 이동을 뜻하지는 않는다. Uniswap 프로토콜의 발자취는 수십 개 네트워크에 걸쳐 있다. DeFiLlama는 v3 컨트랙트를 40개 이상 체인에 기록하며, 이더리움이 잠긴 유동성의 최대 비중을 차지하고 Base, Arbitrum, BNB Chain, Polygon, OP Mainnet, Robinhood Chain 배치가 이를 보탠다. 이더리움 자체에서는 24시간 DEX 거래대금 약 6억 8,100만 달러, 7일간 85억 달러를 기록했다. Robinhood Chain은 9월 13일 기준 일일 DEX 거래대금 약 13억 5,000만 달러, 7일간 121억 9,000만 달러를 처리했으며, 7월에 v2·v3·v4와 UniswapX를 해당 네트워크에 출시한 Uniswap이 일일 유입의 약 2억 6,200만 달러, 주간 합계의 약 40억 달러를 담당했다 — 이 활동은 이미 Uniswap의 일일 소각을 115만 달러 이상으로 밀어올렸다. 수수료 측면에서도 거래대금이 UNI 공급과 연결되고 있다. 7월 승인된 거버넌스 제안 100은 수수료 메커니즘을 7개 네트워크의 v4 풀로 확장했으며, 당시 측정된 일일 프로토콜 수익을 약 11만 4,000달러에서 32만 5,000달러로 끌어올렸다. 회수된 수수료는 TokenJar 컨트랙트를 통해 흘러 Uniswap (UNI) 매입과 소각에 쓰일 수 있다. UNI는 최근 세션에서 약 2% 하락한 6.21달러 부근에서 6.17~6.55달러 사이를 오갔으며, 하락을 거래대금 발표와 연결할 검증된 근거는 없다. 실시간 시세를 추적하는 독자는 Gate에서 현물·선물 라이브 가격을 확인할 수 있다.

수수료 스위치, UNI의 미완의 과제

이후 데이터를 보면 수치는 계속 오르고 있다. DeFiLlama 트래커는 9월 14일 13:00 JST 기준 30일 거래대금을 약 711억 달러로 표시했으며, 이는 발표 시점의 706억 3,000만 달러를 웃도는 수치다. 프로토콜의 게시물 자체도 데이터 출처를 DefiLlama Research로 명시했다. 별도의 움직임도 향후 거래대금의 원천을 바꿀 수 있다. Uniswap Labs는 9월 10일 StablePair Hook을 출시했다. 이는 세 번째 공식 v4 훅이자 최초의 업그레이드 가능한 동적 수수료 훅으로, 이더리움 메인넷의 USDC/USDT와 USDC/USDG 풀에 우선 배치됐다. 이 설계는 고정 수수료를 가격 괴리에 따라 조정되는 요율로 대체하고, 풀 가격이 기준 가격으로 회귀할 때 네덜란드 경매 방식으로 마무리해 차익거래 봇이 가져가던 가치를 유동성 공급자가 회수하게 만든다. 이 조치는 스테이블코인 부문에서 Curve와의 경쟁을 겨냥한 것으로, 프로토콜은 2026년 2분기 해당 부문에서 434억 달러의 스테이블-스테이블 거래대금을 보고했다.

(04:55 UTC 기준) 두 데이터셋을 겹쳐 본 우리의 판단은 이렇다. Uniswap의 기록적인 한 달과 토큰의 정체된 흐름은 하나의 이야기를 말한다 — 이용량이 가격에서 탈동조화된 것이다. 9월 13일 발표는 DeFiLlama 트래커로 검증한 결과 30일간 706억 3,000만 달러를 처리한 프로토콜 옆에 UNI가 6.21달러 부근에 머물러 있음을 확인해 준다. 이 간극을 메우는 것이 수수료 메커니즘이다. 제안 100의 v4 풀 확장은 거래 수수료 중 커지는 몫이 TokenJar 컨트랙트에 도달해 UNI 매입과 소각으로 이어져, 시장 점유율을 토큰 수요로 전환할 수 있음을 의미한다. Arthur Hayes의 UNI 지갑이 200만 달러를 돌파하는 등의 매집 흐름도 같은 역학을 반영한다. 향후 롤링 윈도우에서 700억 달러가 유지되는지가 주목할 지표다.