Uniswap(UNI), 30일 거래대금 700억 달러 돌파... 뒤이은 3위권 DEX 합산액까지 앞서

30일간 706억 3,000만 달러

Uniswap(UNI)은 9월 13일, 최근 30일간 거래대금이 700억 달러를 넘어섰다고 공식 X 계정을 통해 발표했다. 발표가 인용한 온체인 분석 플랫폼 DeFiLlama는 월간 수치를 약 706억 3,000만 달러로 집계하며 Uniswap을 탈중앙화 거래소 순위 정상에 유지하고 있다. 같은 기간 섹터 전체 DEX 현물 거래대금은 약 2,454억 5,000만 달러로, Uniswap 하나가 탈중앙화 현물 거래 전체의 약 28.8%를 차지하는 셈으로 시장의 3분의 1에 근접한다. 순위에서 최근접 경쟁자인 PancakeSwap은 같은 기간 약 298억 3,000만 달러를 기록해 Uniswap의 절반에도 못 미친다. 프로토콜은 자체 월간 거래대금이 그다음 세 개 대형 DEX의 합산치를 넘어섰다고 주장했으나, 발표에는 어떤 경쟁자들이 포함됐는지 특정되지 않았다. DEX는 자산을 수탁 중개기관에 맡기지 않고 유동성 풀을 통해 온체인에서 직접 토큰을 교환할 수 있게 하는 구조로, Uniswap은 AMM(자동화 마켓메이커) 설계로 이 모델을 대중화했고 현재 수많은 네트워크에서 운영 중이다. 이 기록은 Uniswap의 일일 스왑이 기록적 세션에서 700만 건을 돌파한 데 이어 나온 것이다. 거래대금은 사용자 활동과 유동성 수요를 가늠하는 핵심 지표인데, 이번 수치는 2024년 11월 이더리움 스케일링 네트워크 전반의 월간 거래대금이 약 380억 달러에 머물던 때보다 80% 이상 높은 수준이다. 다만 두 측정치는 날짜와 체인 범위가 서로 다르다. 주목할 점은 이 숫자가 Uniswap Labs의 매출도, 트레이더의 이익도, UNI 거버넌스 토큰의 시가총액도 아니라는 것이다. 각 거래는 유동성 공급자에게 수수료를 발생시키며, 거버넌스가 승인한 설정에 따라 일부 풀만 수수료의 일부를 프로토콜로 라우팅한다. DeFiLlama는 오래된 날짜가 롤링 윈도우에서 빠져나가는 대로 실시간 갱신되기 때문에 정확한 합계는 새로운 활동이 들어옴에 따라 소폭 변동한다.

v4가 v3를 제치다

헤드라인 수치만큼 그 구성도 중요하다. 9월 13일 확인 기준 DeFiLlama는 30일 거래대금 중 약 380억 달러를 Uniswap v4에 귀속시켰으며, v3의 약 320억 달러를 앞질렀고 v2는 12억 달러 이상을 기록해 세 버전 합계는 프로토콜이 제시한 700억 달러 수준을 넘어선다. 이 순서 변화는 의미가 크다. 개발자가 커스텀 풀 기능을 추가할 수 있게 하는 프로그래머블 훅을 공유 컨트랙트 구조에 담은 v4가, 유동성 공급자가 선택한 가격 구간 안에 자본을 배치할 수 있게 하는 집중 유동성 설계의 v3를 역전한 것이다. 두 버전은 여전히 서로 다른 풀, 자산, 통합을 담당하므로 이 순위가 트레이더의 완전한 이주를 뜻하지는 않는다. Uniswap 프로토콜의 발자취는 수십 개 네트워크에 걸쳐 있다. DeFiLlama는 v3 컨트랙트를 40개 이상 체인에 기록하며, 이더리움이 잠긴 유동성의 최대 지분을 보유하고 Base, Arbitrum, BNB Chain, Polygon, OP Mainnet, Robinhood Chain 배치가 이를 보탠다. 이더리움 자체에 대해서는 트래커가 24시간 DEX 거래대금 약 6억 8,100만 달러, 7일간 85억 달러를 집계했다. Robinhood Chain은 9월 13일 기준 일일 약 13억 5,000만 달러, 7일간 121억 9,000만 달러의 DEX 거래대금을 처리했으며, 지난 7월 v2, v3, v4, UniswapX를 이 네트워크에 출시한 Uniswap이 일일 흐름의 약 2억 6,200만 달러와 주간 총액의 약 40억 달러를 담당해 UNI의 일일 소각액을 115만 달러 이상으로 끌어올렸다. 수수료 측면은 이제 거래대금을 UNI 공급과 연결한다. 지난 7월 승인된 거버넌스 제안 100번(Governance Proposal 100)은 수수료 메커니즘을 7개 네트워크의 v4 풀까지 확장해 당시 일일 프로토콜 수익을 약 11만 4,000달러에서 32만 5,000달러로 끌어올렸다. 확보된 수수료는 TokenJar 컨트랙트를 통해 라우팅되며 UNI 매입과 소각에 충당될 수 있다. UNI는 최근 세션에서 약 2% 하락한 6.21달러 부근에서 거래됐으며, 6.17달러에서 6.55달러 사이를 오갔다. 이번 하락을 거래대금 발표와 연결할 검증된 근거는 없다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Gate에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

수수료 스위치가 UNI의 부재하는 고리

두 데이터 세트를 함께 놓고 보면 Uniswap의 기록적 한 달과 토큰의 횡보 장세는 하나의 이야기를 말한다. 사용량과 가격이 분리된 것이다. 9월 13일 발표는 DeFiLlama 트래커로 교차 검증한 결과, UNI가 6.21달러 부근에 머무는 동안 프로토콜이 30일간 706억 3,000만 달러를 청산하고 있음을 확인해 준다. 이 간극을 메우는 것이 수수료 메커니즘이다. 제안 100번의 v4 풀 확장에 따라 점점 더 큰 비중의 거래 수수료가 TokenJar 컨트랙트에 도달해 UNI 매입과 소각으로 이어질 수 있으며, 이는 시장 점유율을 토큰 수요로 전환하는 구조다. Arthur Hayes의 UNI 지갑이 200만 달러를 돌파한 것 같은 축적 흐름도 같은 역학을 반영한다. 향후 롤링 윈도우에서 700억 달러가 유지되는지가 주시할 지표다.