톰 리, 코스피 17% 급락 속 암호화폐 매수 기회 언급

코스피 급락, 암호화폐 시장으로 번져

BitMine 회장 비트코인 시장 언급으로 다시 주목받는 톰 리는 미국과 한국, 대만을 관통하는 디리스킹 흐름이 디지털 자산 시장까지 확산되고 있다며 이번 조정을 매수 기회로 읽고 있다. 그의 논리는 주식시장에서 출발한다. 리는 인공지능 관련 자금 조달 우려와 안전 문제, 미국과 이란 간 군사적 긴장, 중간선거를 앞둔 불확실성, 그리고 상승하는 채권 금리를 하락의 배경으로 꼽았다. 그에 따르면 반도체와 메모리 주식이 충격을 먼저 겪었고, 해당 섹터가 지배하는 한국과 대만의 지수가 뒤따라 움직였다.

한국이 가장 뚜렷한 타격을 입었다. 코스피는 10월 16일까지 10월 누적 17% 하락했고, 화요일 장은 추가로 3.5% 더 낮게 출발했다. 삼성전자와 SK하이닉스는 5월 기준 지수에서 44%를 차지했으며, 중앙일보 보도에 따르면 10월 1일부터 16일까지 두 반도체 기업은 각각 19.74%와 28.38% 하락했다. 증권사는 레버리지 투자자들의 신용거래 포지션을 강제로 정리했고, 10월 16일까지 4거래일 연속으로 강제 청산 규모가 500억 원을 넘었다. 대만은 상대적으로 버텼다. 같은 기간 TAIEX 하락폭은 1.73%에 그쳤지만, 9월 미국 소비자물가지수가 3.7%로 시장 기대치 3.6%를 넘어선 10월 15일에는 3.41% 급락했다.

리는 이런 지역별 매도를 디지털 자산과 직접 연결한다. "암호화폐는 미국, 한국, 대만에서 폭넓게 보유되어 있다. 따라서 해당 지역 투자자들이 디리스킹에 나서면 자연스럽게 암호화폐 시장에 파급 압력이 생긴다"라고 그는 회사의 투자자 관계 공시에서 말했다. 한국예탁결제원 기록에 따르면 2025년 동안 한국 자금 14억 달러가 순유입으로 BitMine 주식에 들어섰고, 이 규모는 한국 보유자들이 회사 고래급 지분 보유자로 자리 잡기에 충분하다. 그의 설명에서 이번 디리스킹은 암호화폐 고유의 사건이 아니다. 주식 계좌와 디지털 자산 계좌가 같은 계좌에 있는 투자자에게 강제된 포트폴리오 계산의 결과다.

Solus는 조달 비용을 지목

디지털 자산 가격은 서울 주식시장보다 훨씬 적게 움직였다. 집필 시점 기준 비트코인(BTC)은 8만 1,385달러에 24시간 동안 1.21% 하락했고, 이더리움(ETH)은 2,387.07달러에 1.47% 내렸다. 기간을 늘리면 격차는 벌어진다. ETH는 2025년 8월 24일 기록한 역대 최고가 4,946.05달러보다 약 52% 아래에 있고, BTC는 2025년 10월 6일 고점 126,080달러 대비 약 35% 밑에 있다.

BitMine은 국고 자산으로 ETH를 보유하고 있어 리의 매수 판단은 두 자산 중 뒤처진 쪽에 기대 있다. 회사의 최신 공시는 ETH 보유량을 604만 개로, 암호화폐와 현금, 유가증권 합산 자산을 151억 달러로 집계했다. 그는 그럼에도 매수 구조가 형성돼 있다고 본다. 기본 면모가 흔들리지 않은 하락은 인내하는 자본에 유리한 진입점으로 귀결되곤 했다는 것으로, 단기 로테이션보다 장기 HODL 명제에 가까운 입장이다. 근거로는 글로벌 금융의 결제 인프라 재구축에서 암호화폐가 맡는 역할과, 사람의 지시 없이 소프트웨어가 스스로 작업을 수행하는 에이전트형 인공지능을 든다.

2024년 8월 아시아 시장은 이 논리를 스트레스 테스트에 넣었다. 8월 5일 코스피가 8.77% 폭락했고 비트코인은 2월 이후 처음으로 5만 달러 아래로 내려갔다. 다음 날 코스피는 3.3% 반등했고, BTC는 잠시 5만 6,000달러를 넘었으며 ETH는 2,500달러 위를 회복했다. 반등 속도는 리가 묘사하는 패턴과 맞닿아 있다.

변수는 자금 조달이다. Solus Alternative Asset Management의 댄 그린하우스는 견조한 기본 면모로 상쇄되지 않는 압력, 즉 높아진 차입 비용을 대신 지목한다. 리의 트리거 목록에도 상승하는 채권 금리가 포함돼 있고, 메커니즘은 양방향으로 작동한다. ETH의 다음 움직임은 서울의 강제 매도가 둔화되는지에 달려 있고, 매수 논리가 성립하려면 미국 금리가 완화되면서 기본 면모가 유지돼야 한다. 서울의 청산은 2024년 8월의 하루짜리 충격보다 갈 길이 더 남아 있다.

금리가 진짜 제약 조건

우리의 판단은 이렇다. 비트코인으로 번진 파급은 주식 주도이지 암호화폐 고유의 사건이 아니다. 코스피 17% 월간 손실과 BTC 1.21% 일간 하락을 나란히 놓으면, 연결고리는 암호화폐 신용 체계 내부의 균열이 아니라 지역 포트폴리오를 통해 작동한다. 이는 리의 해석을 뒷받침하고 매수 판단을 한 가지 조건, 즉 금리로 좁힌다. 이번 디리스킹은 암호화폐 특유의 FUD라기보다 기계적인 주식 매도에 가깝다. 그러므로 확인할 지표는 서울 강제 청산의 둔화 여부와 미국 금리의 방향 전환이다. 우리는 비트코인(BTC)이 장기 보유자의 매도 제한 속에 8만 2,000달러를 되찾았던 흐름을 다룬 바 있고, 비트코인 기술 분석 데스크는 서울의 레버리지 청산이 진행되는 동안 8만 1,000달러 구간이 지지되는지 지켜보고 있다.